■本報記者 周尚伃

經歷了去年的“失落”，保險股近期持續走強，年內，保險股均跑贏同期大盤。而對保險股下一步的走勢，隨著一季報收官在即，多家券商密集發布研報，看好保險板塊。

整體來看，有券商表示，估值仍處歷史低位，估值優勢突出，是中長期底倉配置優選板塊。

最高漲幅達78.62%

今年以來，A股5大上市險企中國人保、中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保的漲幅分別為78.62%、50.59%、46.35%、47.44%、31.9%，均跑贏同期大盤。

從個股關注度方面來看，數據統計顯示，近一個月，多只保險股均是券商熱推標的。其中，已有19家券商發布20篇研報推薦新華保險，華泰證券給予其最高目標78.32元/股，群益證券給予其60元/股的最低目標，截至昨日收盤，該股價格為62.28元，已超券商最低預期。萬聯證券、國信證券均調高新華保險評級至“買入”，華創證券調高至“強烈推薦”評級。

對于中國太保，已有18家券商發布18篇研報推薦買入，華泰證券給予其最高目標價47.98元/股，光大證券給予其最低目標價39.58元/股，截至昨日收盤，該股價格為37.5元。緊隨其后的則是中國人壽，已有17家券商發布17篇研報推薦買入，招商證券給予其最高目標價37元/股，群益證券給予其最低目標價30.3元/股，截至昨日收盤，該股價格為29.84元，中國銀河調高其評級至“推薦”。

另外兩只保險股中國平安、中國人保也榜上有名，均被5家券商發布5篇研報推薦買入。

券商堅定推薦保險股

目前，已有中國人壽、中國太保、新華保險這3家A股上市險企以及港股上市的中國太平均披露今年一季度的保費數據。從統計的情況來看，這4家險企合計保費收入為5117億元，同比增長9.8%。

保險行業一季度數據向好，對于接下來行業的展望，券商們也是各抒己見，但大體方向一致，整體來看，估值仍處歷史低位，估值優勢突出，是中長期底倉配置優選板塊。

其中，天風證券認為，3月份社融超預期，資產端各因素顯著向好，預計一季度業績亮眼，保險股迎來向上時機。但負債端二季度存在壓力，其中，中國人壽的持續改善或最為確定。另外，中國太保壽險管理層變化的影響或小于市場預期。綜合判斷，繼續堅定推薦保險股。

平安證券也表示，從社融底到經濟底，長端利率筑底;經濟數據指標同步改善，3月份CPI達2.3%進一步托底長端利率;權益市場持續催化下保險板塊β有望加速展現。值得注意是，復盤可知，M1同比增速的回升以及PMI拐點往往伴隨著“連續降準”的末期，長端利率拐點再次得以驗證，重申保險板塊“看好”評級。

華泰證券也表示，NBV增長現分化，但EV穩健增長，財險業務一次性稅率影響有望逐步緩釋，非車險有望成為新的業績增長極。當前時點，利率快速上行，緩解市場對利差損風險的擔憂。政策預期刺激下權益市場正效應持續凸顯。開門紅后各家險企積極推進保障險業務，行業前景廣闊。估值仍處歷史低位，估值優勢突出，是中長期底倉配置優選板塊。

而中泰證券對于保險板塊則相對謹慎，建議聚焦個股。其認為，前期，壽險行業個股都處于估值底部，在宏觀經濟預期向好的基礎上，都能為投資者帶來大致相同幅度的相對收益。但行情演繹至今，投資者對宏觀經濟持續向好的預期已經被美債收益倒掛的事件所影響，后市的風險偏好大概率更顯謹慎。在這種背景之下，再考慮到壽險行業個股的估值已經有一定幅度的抬升，后續的策略主題是個股精選。

展望整個2019年，招商證券認為，權益市場明顯回暖一方面促進業績提升，另一方面也將拉動內含價值增長;而產品策略的調整帶來價值率的提升，將推動新業務價值的觸底回升。當前保險公司估值均處于低位，2019年保險行業資產端和負債端均有一定的改善，預計估值向上修復的空間較大。