從新三板摘牌、沖擊創業板的深圳市家鴻口腔醫療股份有限公司(簡稱家鴻口腔)問題重重。

家鴻口腔經營業績波動頻繁，主要營業收入來自境外，奇怪的是，公司接收境外訂單竟然不簽訂合同，利益如何保障存疑。

家鴻口腔的創始人并非其現任實控人，大約在2015年，一次意外變動，鄭文粉墨登場，上位實控人。此前，公司存在密集的股權代持行為。股權代持背后，真相究竟如何，外界至今無從知曉。

密集的股權變動中，自然人吳迪上演的空手套白狼資本游戲，頗為詭異。吳迪不僅低價入股，且入股資金來自家鴻口腔實控人鄭文提供的借款。一年后，吳迪將一半股權轉讓，獲利超2000萬元。算上在手所持股權，吳迪獲利超過3000萬元。

家鴻口腔的關聯交易異常錯綜復雜。重要客戶也是公司重要股東，公司主要供應商曾頻頻因為違法違規被監管部門處罰，產品質量讓人擔憂。

最新消息是，12月23日晚間，IPO上會的前夕，家鴻口腔撤回了上市申請。

業績不穩定境外銷售不簽合同

沖擊A股市場，家鴻口腔是沒有底氣的。因為，公司的經營業績波動較為頻繁。

公開數據顯示，2013年，家鴻口腔實現營業收入1.53億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.26億元。

2014年至2019年，公司實現的營業收入分別為1.76億元、1.86億元、2億元、2.29億元、2.50億元、3.10億元，同比分別增長15.21%、5.72%、6.89%、14.86%、8.85%、24.16%。營業收入逐年在增長，但增速不穩定，且整體較慢。同期，公司實現的凈利潤分別為0.06億元、0.24億元、0.30億元、0.21億元、0.42億元、0.44億元，同比變動幅度為-75.70%、281.02%、30.69%、-27.92%、95.98%、5.98%，波動幅度較大。

2020年，公司實現營業收入2.97億元、凈利潤0.32億元，同比分別下降4.20%、26.47%，雙雙出現下降。對此，公司解釋稱，主要是受疫情影響。

今年上半年，公司實現營業收入1.90億元、凈利潤0.29億元，同比分別增長59.10%、92.91%。這一增速一方面是因疫情之后經營恢復，另一方面則是因去年同期基數較低。今年全年的經營業績較2019年能否有明顯增長，還存在不確定性。

家鴻口腔主要從事固定義齒、活動義齒和正畸產品的研發、生產及銷售，以及口腔修復類醫療器械產品經營銷售等業務，其產品主要為定制式產品，用于牙體缺失、缺損的修復以及牙列不齊時的矯正等用途。公司稱，其擁有較高市場地位。目前，其擁有深圳市人民醫院、武漢大學口腔醫院、無錫口腔醫院、泰康拜博醫療集團有限公司、PAN-AMDENTALINC.、SENTAGECORPORATION等粘性較高的中高端客戶，業務覆蓋了境內主要大中城市以及歐美主要國家及地區。

公司聲稱擁有上述眾多中高端客戶，其經營業績卻極不穩定，遠未達到市場預期。

家鴻口腔的營業收入主要來自境外。2017年至2019年，來自境外的收入分別為1.66億元、1.70億元、1.89億元，占當年主營業務收入的比重分別為72.49%、68%、60.97%。雖然在逐年下降，但占比依舊超過60%。

公司稱，其與境外客戶開展業務合作時，境外客戶并未與公司簽訂銷售合同或框架性銷售協議，而是通過與牙模一同郵寄的方式下達訂單，公司在收到訂單后進行生產。未簽合同，一旦客戶方變動，利益如何保障?尤其是在國際貿易保護、貿易摩擦風險日益復雜化的背景下，家鴻口腔無異于在走鋼絲。