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近期市場情況綜述

產地方面，近期大幅下跌。受銷售不暢影響，部分煤礦出現頂倉壓力，被迫減產，主產區產量明顯回落。但目前價格下生產利潤仍有保障，尤其考慮到前兩年煤炭企業利潤較好，短期內主動收縮產能較為困難。魏橋電廠持續下調價格，上周市場采購情緒進一步轉冷，煤礦大規模流標現象突出，一天之內多次下調價格也屢見不鮮，需觀察價格企穩后采購需求釋放情況。內陸電力日耗偏穩，庫存高位，部分電廠推遲長協煤發運。汽運方面，近期需求冷清運費延續回落；鐵運方面，大秦線基本滿發，呼鐵局發運至北港比例有所減少，至東北比例階段性增加。

港口方面，近期大幅下跌，上周五起跌勢放緩，本周略有反彈。近一階段低價進口煤嚴重擠占下水煤需求，同時盡管近期沿海日耗明顯轉強，但其采購卻有所放緩，后期或將主動去庫。錨地船舶持續下降，沿海運費進一步跳水，北港庫存也快速累積，上周已突破3000萬噸。同時部分托盤貿易商已接近補倉線，出現踩踏式甩貨，但至周五市場詢盤相對轉好。后期隨著溫度回升，自然風險增加，依舊面臨極大的疏港壓力。南方及江內區域庫存依舊高位攀升，北港價格仍處于倒掛狀態。

短期市場行情研判

短期產地市場預計有望止跌企穩，關注供應情況。近期銷售持續不暢，使得產地頂倉被動減產情況增多，或將延緩目前的回落節奏。但產地價格距離各省區長協區間仍有一定距離，生產利潤仍有保障，難以主動減產。目前沿海產地價格依舊處于明顯倒掛狀態，下水煤發運積極性低迷。需求端內陸地區電力耗煤將逐步進入旺季，但受制于目前庫存已遠超往年迎峰度夏峰值水平，部分電企已逐步減少入廠煤量甚至長協兌現量，對現貨供需壓制明顯。其他工業需求也難言樂觀，統計局PMI數據持續偏弱，化工、水泥行業補庫需求有限。疊加工業下游行業并不景氣，動力煤旺季不旺概率較大。大幅下行后，近兩日產地跌勢放緩，預計部分抄底需求將階段性釋放，產地市場有望跟隨港口市場止跌企穩。

短期港口市場預計小幅波動，關注日耗表現。近期北港庫存持續突破歷史新高，貿易商疏港壓力較大，近期請車數量偏低，呼鐵局已減少向北港發運，北港庫存略有回落。北港船舶持續回落，實際成交冷清，上周五北港價格已全面進入長協區間，詢價有所好轉，但持續性不宜高估。進口煤沖擊依然是拖累近期市場表現的重要因素，海外發運至中國數量仍然偏高，部分進口煤船舶面臨滯期費用風險，低價甩貨。近期華南、華北持續高溫，沿海終端日耗表現較好，但去年持續高溫干旱局面難以重現，電企迎峰度夏庫存已基本提前完成，部分電企逐步削減入廠煤量，后期采購需求將低于預期。西南降水后期將逐步轉好，汛期水電替代也不容忽視。短期跌勢放緩后部分空頭回補，但仍需關注進口煤性價比情況，中期仍不樂觀。（作者：書豪）