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上周五以來，港口動力煤市場結束了連續一個多月的下行走勢，迎來了小幅反彈。據CCTD監測：目前北港5500大卡動力煤價格在1040元/噸左右，較此前低點上漲40元/噸。

需求改善是支撐價格止跌上漲的主要原因。一是前期觀望需求開始釋放。由于前期價格下跌速度較快，多數終端企業暫停采購，保持觀望，隨著市場波動趨緩，此前推遲的采購需求開始釋放。二是部分電企補庫意愿提升。近期中東部大部地區溫度上升較快，最高氣溫已經達到30℃以上，接近常年6月份左右的氣溫。據CCTD監測，目前沿海終端樣本日度煤耗量接近180萬噸，較4月上旬增加10萬噸左右。受此影響，市場對今夏再現極端高溫天氣的預期升溫，疊加水電表現依舊不佳，因此部分電企補庫意愿有所提升。

另外，在需求釋放和大秦線檢修的綜合影響下，近期港口庫存持續回落，高庫存壓力略有緩解。截至4月17日，環渤海主要港口煤炭庫存達到2690萬噸，較檢修前減少229萬噸，降幅7.8%。

不過，目前煤炭市場供需關系偏寬松，壓制價格上行的因素依舊較多，一是供應端增量明顯超出市場預期。原煤產量方面，3月份原煤產量4.2億噸，同比增長4.3%，日均產量達到1346萬噸，創歷史新高；一季度原煤產量11.5億噸，同比增長5.5%。據此測算，全年原煤產量將在46.7億噸左右，同比增長約2.4%。進口煤方面，3月份，我國進口煤炭4116.5萬噸，同比增長150.7%。一季度共進口1億噸，同比增長96%。保守估計全年進口量將達到3.5億噸以上。二是不少煤炭品種仍在下跌。受鋼焦、建材等行業利潤持續收縮影響，近期煉焦煤、無煙煤價格下跌明顯，目前黃陵地區氣精煤價格在1430元/噸左右，較上周下跌70元/噸。部分地區的配焦煤品種出貨壓力較大，已經開始按動力煤出售，或對動力煤市場形成供給沖擊。

綜合來看，目前煤炭供應維持高位，而在消費淡季、庫存充足下，終端仍將以結構性采購為主，需求釋放的持續性仍有不確定性，再受到非動力煤品種下行壓力的傳導，因此預計本輪動力煤價格的上漲空間有限。（作者：弘墨）