10月31日，昱能科技（688348.SH）發(fā)布2022年前三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.28億元，同比增長120.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.53億元，同比增長337.50%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤2.39億元，同比增長338.65%。

得益于境內(nèi)逆變器業(yè)務(wù)的增長和盈利水平的上升，昱能科技第三季度的營收和凈利增速超過前兩季度。財報顯示，該公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.30億元，同比增長184.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，同比增長475.84%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.14億元，同比增長440.67%。

微型逆變器是四種光伏逆變器產(chǎn)品中的一種，區(qū)別于集中式逆變器、集散式逆變器和組串式逆變器，微型逆變器主要應(yīng)用于戶用發(fā)電場景，具備運行效率更高、安全性更好的特點。

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目前，微型逆變器市場呈現(xiàn)出“一超多強”的競爭格局，美國企業(yè)Enphase全球市占率第一，國產(chǎn)品牌如昱能科技、禾邁股份（688032.SH）、德業(yè)股份（605117.SH）等緊隨其后。

“在微型逆變器產(chǎn)品的競爭中，技術(shù)和渠道品牌都很重要，目前微逆的技術(shù)門檻相對較高。”禾邁股份日前在接受機構(gòu)調(diào)研時表示。

昱能科技的主要產(chǎn)品包括微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信及監(jiān)控分析系統(tǒng)等。其中，微型逆變器是昱能科技的營收“主力”，據(jù)2022年半年報數(shù)據(jù)，該公司營業(yè)收入構(gòu)成為微型逆變器占比76.61%，智控關(guān)斷器占比14.23%，能量通信器占比7.46%。

出貨量上，去年該公司微型逆變器出貨量位列全球第二、國內(nèi)第一，海外市場競爭力僅次于美國龍頭企業(yè)Enphase。

截至今日發(fā)稿，昱能科技、禾邁股份、德業(yè)股份等國內(nèi)光伏微型逆變器頭部大廠均已完成2022年三季報披露工作，并且三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

禾邁股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.36億元，同比增加84.67%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.62億元，同比增加197.79%。單就第三季度業(yè)績來看，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元，同比增加123.59%，環(huán)比增加48.33%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.6億元，同比增加273.45%，環(huán)比增加39.94%。

德業(yè)股份前三季度實現(xiàn)總營收40.73 億元，同比增加34.49%，其中，逆變器業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營收24.61億元，營收占比從23.21%提升至60.42%。盈利表現(xiàn)上，該公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤9.27億元，同比增加131.45%；第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.77億元，同比增加171.12%。

一方面，微型逆變器大廠業(yè)績和凈利的高增離不開分布式光伏裝機需求的增加。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020~2022年上半年間，中國分布式光伏的裝機占比從32.2%提升到了65.5%，其中戶用光伏的裝機占比從2016年的1.7%提升到了2021年的39.4%。而今年以來光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的飆升，又進一步推動了分布式光伏的裝機滲透率的提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高昂的光伏組件價格降低了下游業(yè)主的裝機意愿，但是相比之下，初始投資成本相對更低的分布式光伏的裝機滲透率正在提升，尤其是戶用光伏的裝機量。

在下游分布式光伏裝機需求的推動下，光伏逆變器市場需求升溫。

調(diào)研機構(gòu)Wood Mackenzie預(yù)計稱，到2025年，全球光伏逆變器市場空間將達到300GW，對應(yīng)市場規(guī)模達180億美元，目前的產(chǎn)能供給仍有較大的缺口。信達證券在最新研報中指出，全球微型逆變器的滲透率有望從2021年的5.01%提升至2026年的13.51%，微逆的出貨量將達約35.1GW，2021~2026年的復(fù)合年均增長率（CAGR）為57.69%。

另一方面，微型逆變器大廠業(yè)績和凈利的高增得益于海外市場的高需求。多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于國內(nèi)市場的微型逆變器尚未普及，因此現(xiàn)在相關(guān)企業(yè)以海外市場為主。

“今年上半年以來，歐洲地區(qū)對微逆一拖二產(chǎn)品的需求加大，預(yù)計這種情況會延續(xù)至年底。但是公司的微逆產(chǎn)品一拖四的銷售量在全球銷售量中占主要部分，在北美、拉美地區(qū)的銷量占比較高，同時也保持較好的發(fā)展增速。” 禾邁股份近日在投資者電話會議上表示。

10月24日，在海外戶用逆變器市場高需求的背景下，德業(yè)股份宣布擬在海寧投資15億元投資建設(shè)微型逆變器生產(chǎn)制造和逆變器研發(fā)項目，目的是提高逆變器生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率。

然而在資本市場表現(xiàn)方面，這些微型逆變器大廠的股價卻有如“坐上過山車”。

截至今日發(fā)稿，昱能科技跌4.86%至468.99元，自該公司6月8日上市以來，股價最高達726.5元，最低為290.10元，波動幅度超兩倍（250.43%）；禾邁股份下調(diào)3.73%至874.97元，自該公司去年12月20日上市以來，股價最高達1226元，最低為370元，波動幅度超三倍（331.35%）；德業(yè)股份下調(diào)7.05%至327.17元。近一年內(nèi)，股價最高達453.20元，最低為126.26元，波動幅度超三倍（358.94%）。