電解液價格即將進入調漲通道，2019電解液龍頭公司有哪些?小編和你一起了解

摘要：據報道，受江蘇省對化工行業整頓及項目投產速度較慢等原因影響，近期電解液重要原料EC溶劑價格持續大幅上漲，部分電解液廠家拿貨價格已達到1.5萬-1.8萬元/噸，較3月份價格上漲了2000-5000元/噸，較去年同期最高 。

據報道，受江蘇省對化工行業整頓及項目投產速度較慢等原因影響，近期電解液重要原料EC溶劑價格持續大幅上漲，部分電解液廠家拿貨價格已達到1.5萬-1.8萬元/噸，較3月份價格上漲了2000-5000元/噸，較去年同期最高漲幅達125%。目前，有部分電解液廠商反映已經拿貨困難。業內表示，電解液有價無貨的局面又要到來，目前大型EC供貨廠商只能保障前幾家優質客戶的原料供給，一些小的電解液廠基本拿不到貨。

高工鋰電了解到，部分電解液產品價格也即將進入調漲通道，預計價格漲價幅度會在8%-15%。業內人士認為，電解液價格目前已經呈現出易漲難跌的態勢。受原材料價格影響較大，企業漲價與否也是隨行就市。溶劑占電解液成本30%左右，但若EC溶劑缺口繼續擴大，聯動其他溶劑價格浮動，預計下半年將牽連電解液價格上漲20%-30%。此外，受原料大漲沖擊，行業洗牌加劇，電解液行業集中度將進一步提升。

天賜材料、新宙邦等電解液龍頭公司有望受益于電解液價格的上漲及行業集中度的提升。

【2019-04-10】天賜材料(002709)電解液龍頭再出發 業績有望重回增長之路

電解液價格回暖，六氟磷酸鋰供需邊際改善

電解液核心競爭力主要體現在工藝控制、配方技術以及成本控制三個方面。受高能量密度、長續航里程需求催生高鎳電池發展，電解液配方難度在提升，新型鋰電和添加劑有望提升電解液環節壁壘、議價能力以及盈利能力。電解液行業產能過剩，長期看電解液呈現供大于求，原材料價格的波動成為電解液價格波動的主要因素，2018年下半年受溶劑漲價影響，電解液價格出現反彈，帶動電解液毛利率的回升;六氟磷酸鋰供需邊際改善，帶動2019年以來六氟磷酸鋰價格企穩回升。2018年上半年電解液龍頭經價格戰后，市場格局日漸清晰，逐步摒棄低價競爭策略，轉向可持續且有序的競爭。

深度布局鋰電材料產業鏈，構建精細化工循環體系

公司自建垂直一體化產業鏈，擁有1.4萬噸六氟磷酸鋰產能(折固)，隨著公司六氟磷酸鋰布局初步完成，我們預計2019年公司六氟磷酸鋰將基本實現自供。除六氟磷酸鋰外，公司還布局鋰礦選礦、碳酸鋰、氫氟酸、氟化氫、硫酸等電上游環節，目前公司已形成“碳酸鋰—六氟磷酸鋰—電解液”的縱向布局，也打通了“碳酸鋰—磷酸鐵—磷酸鐵鋰”產業鏈，形成“電解液-正極材料”的橫向布局，推進鋰電材料平臺化戰略。公司憑借核心鋰鹽技術、添加劑技術，有著更全面的核心原材料及循環產業布局和擁有優質客戶，未來將盡享鋰電發展紅利。

日化材料產品策略+營銷策略雙升級，貢獻增長新動能

從產品策略來看，公司日化業務2018年主打高毛利產品的策略初見成效，在保證銷量增長的情況下，日化毛利率已恢復到歷史正常水平。從營銷策略來看，公司憑借在化妝品領域引領配方應用服務的銷售策略，公司在化妝品材料行業的認可度獲得了提升，已逐漸得到國際市場的認可，獲得十余家區域重點大客戶驗證通過，為2019年提高相對市場占有率奠定基礎。未來，公司將繼續以技術服務為先導推進各重點國家本土品牌的市場占有率，提升行業技術影響力。

首次覆蓋給予“推薦”評級

公司是電解液龍頭，兼具成本與技術優勢，受益六氟磷酸鋰漲價。我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為4.59、2.64和5.11億元。當前股價對應2018-2020年PE分別為23、40和21倍。首次覆蓋給予“推薦”評級。

風險提示：新能源汽車政策變化風險，電解液價格波動風險，項目推進不及預期。

【2019-04-02】新宙邦(300037)調研報告：兼具穩健和成長的電子化學品龍頭

公司業績穩健，業務全面：公司有電容器化學品、鋰電池電解液、有機氟化學品、半導體化學品四大業務。近五年來，公司年均復合營收增速為30%，年均復合歸母凈利潤增速為25%。

電解液市場龍頭之一，高鎳時代公司布局深厚：2018年度電解液在主要原材料六氟磷酸鋰價格的大幅下跌以及行業競爭激烈的格局下價格下跌約30%。考慮到上游原材料價格逐漸趨穩，以及補貼退坡后產業鏈降價壓力，電解液價格或將穩中有降。公司該業務海外營收占比較高，進入索尼、三星、LG、CATL等供應鏈。高鎳時代的電解液更趨向于定制化，在添加劑和新型鋰鹽方面的重要性越發突出。公司在電解液業務的添加劑、溶劑以及新型鋰鹽領域形成了橫向一體化布局。

有機氟化工品發展迅猛，目前處于有機氟產業景氣高點：公司2015年收購海斯福進入了氟化工品領域，主營產品包括含氟醫藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑等。毛利率常年穩定在50%左右，業績增速較快，2018年度貢獻毛利2.01億元，同比增長43%，占據公司總體毛利的27%。

公司近年加大資本開支，2019-2020年產能集中釋放：公司目前有惠州宙邦碳酸乙烯酯項目、波蘭新宙邦項目、邵武海德福年產15000噸氟項目、三明海斯福項目(一期)、湖南福邦新型鋰鹽項目和荊門新宙邦等六大項目在建。2017-2018年度資本開支逐漸加大，大多在2019-2020年逐漸投產，將為公司帶來穩定的業績增量。

盈利預測：我們預測公司2019-2021年實現營收26.60/33.16/41.32億元，歸母凈利潤3.93/4.93/6.18億元，對應EPS分別為1.04、1.30、1.63元/股。根據公司基本情況和同行業估值水平，給予公司2019年度28-29倍估值，合理價格區間為29.1-30.2元，首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。

風險提示：安全與環保風險;原材料價格波動風險;產能擴張不及預期;市場競爭加劇。