■本報(bào)記者 蘇向杲

近期，銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，人身險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)達(dá)3764億元，較去年的2513.4億元，同比增長49.8%。

在2017年10月1日“134號文”(《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》)落地后，萬能險(xiǎn)保費(fèi)一度出現(xiàn)負(fù)增長，監(jiān)管明確規(guī)定的“萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能，保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品”等監(jiān)管規(guī)定更是對萬能險(xiǎn)的增速產(chǎn)生較大影響。

萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速從去年開始逐漸回暖，數(shù)據(jù)顯示，2018年全年累積實(shí)現(xiàn)萬能險(xiǎn)收入7954億元，同比增長35%;從單月保費(fèi)同比增速來看，去年四季度單月保費(fèi)同比增速均在40%以上，明顯提升。2019年1月份行業(yè)實(shí)現(xiàn)新增萬能險(xiǎn)收入2621億元，同比增長41%。

萬能險(xiǎn)除了與傳統(tǒng)壽險(xiǎn)一樣給予保護(hù)生命保障外，還可以讓客戶直接參與由保險(xiǎn)公司為投保人建立的投資帳戶內(nèi)資金的投資活動，是一種由保單價(jià)值與保險(xiǎn)公司獨(dú)立運(yùn)作的、與投保人投資帳戶資金業(yè)績掛鉤的險(xiǎn)種。該險(xiǎn)種大部分保費(fèi)用來購買由保險(xiǎn)公司設(shè)立的投資賬戶單位，由投資專家負(fù)責(zé)賬戶內(nèi)資金的調(diào)動和投資決策，將資金投入到各種投資工具。

引人注意的是，今年以來，銀保監(jiān)會不再披露各險(xiǎn)企的具體保費(fèi)數(shù)據(jù)，因此，各險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)保費(fèi)市場份額暫無法得知。但從去年的數(shù)據(jù)來看，萬能險(xiǎn)市場保費(fèi)集中度依然較高。

數(shù)據(jù)顯示，2018年，代表萬能險(xiǎn)的保戶投資款新增交費(fèi)排名前十的險(xiǎn)企分別為安邦人壽(2113.8億元)、平安人壽(1094.3億元)、華夏人壽(723.3億元)、國壽股份(625.0億元)、富德生命人壽(559.4億元)、陽光人壽(259.9億元)、和諧健康(247.5億元)、天安人壽(222.9億元)、國華人壽(221.2億元)和泰康人壽(208.9億元)。

從市場份額來看，萬能險(xiǎn)保費(fèi)的新增市場份額也較為集中，上述10家險(xiǎn)企保戶投資款新增交費(fèi)市場份額分別為26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%，合計(jì)市場份額為78.9%。不同公司萬能險(xiǎn)策略有所分化，但整體來看，萬能險(xiǎn)增長壓力明顯緩解。

長江證券研報(bào)認(rèn)為，2018年上半年萬能險(xiǎn)高增長與安邦人壽和和諧健康階段性策略有關(guān);2018年下半年大型險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速都有明顯回暖。從大型公司去年全年萬能險(xiǎn)增速來看，平安萬能險(xiǎn)增長平穩(wěn)，國壽萬能險(xiǎn)同比有所下滑但是降幅持續(xù)收窄。

從影響萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速的因素來看，2017年-2018年主要保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)賬戶收益率保持較好，均在5%左右具有一定吸引力。而2018年、2019年開門紅產(chǎn)品使用萬能險(xiǎn)開發(fā)雙主險(xiǎn)產(chǎn)品，極大提升了開門紅產(chǎn)品的吸引力。

長江證券研報(bào)表示，資管新規(guī)確實(shí)彰顯了萬能險(xiǎn)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)方面的優(yōu)勢，保險(xiǎn)資金投資方面的規(guī)劃成為實(shí)際的壓力。2018年-2019年在疏導(dǎo)信用環(huán)境、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中，監(jiān)管引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大長期股權(quán)投資、服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)，萬能險(xiǎn)賬戶具有的收益率較為靈活的屬性或契合這一特性。萬能險(xiǎn)賬戶在資金端和資產(chǎn)端都具有一定的靈活性。綜合2019年的投資環(huán)境和產(chǎn)品環(huán)境，萬能險(xiǎn)具有一定的發(fā)展空間和契機(jī)。