中國經濟網北京4月10日訊 (記者 李榮 康博) 受A股市場火爆行情的拉動，港股今年以來也表現出突飛猛進勢頭，恒指更是收復30000點大關，而全市場成立于2019年以前(下同)的絕大多數QDII基金都獲得正收益。

但從一季度的業績表現看，除個別主題QDII凈值虧損外，仍有不少QDII基金的業績雖為正數但遠遠落后于均值水平，疲弱跡象十分明顯。這其中就包括融通基金公司旗下的融通中國概念與融通核心價值，二者一季度凈值僅分別上漲了3.92%、5.39%，與11.23%的平均水平相差甚遠。

融通中國概念首季僅漲3.92% 去年份額連續遭遇贖回

在一季度QDII基金業績排名中，融通中國概念僅上漲了3.92%，這在超過200只QDII基金的排名中處于后四分之一位置，遠遠低于QDII基金平均11.23%的收益率水平，而且對于該產品的投資人來說，還需要交給融通基金公司每年1%的管理費用，實際到手的收益率則更加可憐。

不過身為債券型QDII基金，其投資目標主要為具有中國概念的債券資產，本身與權益基金就存在蹺蹺板效應，所以在今年初以來股市漲幅明顯的情況下，收益率不如人意也是可以理解的。

該基金目前由成濤管理，雖然擔任基金經理的時間才1年多，但經歷還是頗為豐富。資料顯示，其2012年5月至2015年10月在國家外匯管理局從事外匯儲備海外投資工作，先后擔任助理債券交易員、資金交易員、外匯和衍生品交易員;2015年11月至2017年5月任嘉實基金外匯交易員、海外資產策略研究員，2017年6月起任融通基金國際業務部投資經理。

在去年港股出現明顯調整之際，隨著投資者對風險資產的拋棄，債券型基金受到追捧，而從2018年1月11日開始管理融通中國概念的成濤也恰逢其時，全年獲得了9.05%的凈值上漲。不過這樣的業績也并沒有得到投資者的青睞，2017年底，該基金資產規模尚有0.37億元，到了2018年底反而繼續下降到0.19億元，2018年前三個季度均遭遇連續贖回。

在去年四季報中，基金經理表示：“報告期內，凈值受到市場調整的沖擊有所波動，但由于我們的風險暴露水平可控，受到的沖擊亦相對較小。同時，隨著央行的匯率逆周期調控以及美元的逐漸見頂，我們認為人民幣貶值壓力在下降，擇機將部分美元債持倉轉為人民幣利率債持倉并取得了不錯的收益，因此保持了凈值的增長。”

事實上，從融通基金公司去年的公募資產規模看，其債券型基金與貨幣型基金是僅有的管理規模增長的品種，其中債券型基金的規模增長了68%，并且主要增長來自于去年四季度，當時正是市場加速下跌期間，表明資金的避險需求十分強烈。

但令人遺憾的是，固收產品的資產規模增長并不能掩蓋融通基金權益產品的規模下降，根據中國經濟網記者了解，從去年全年看，其股票型基金的資產規模從2017年底的96.56億元縮水到了2018年底的55億元，而混合型基金的資產規模也同樣由2017年底的197.68億元降至2018年底的176.93億元，降幅分別為43%、10.5%。

融通核心價值“踏空”年初行情 基金女將謹慎太過

如果探究權益基金規模縮水的原因自然少不了股市的調整，但今年初融通核心價值的“踏空”則大概率因為基金經理過于謹慎。

數據顯示，融通核心價值在今年一季度的凈值僅上漲了5.39%，雖然相比債券型QDII的融通中國概念已經表現稍好，但作為一只混合型QDII基金，這樣的業績就說不過去了。

而剛剛公布的2018年四季報顯示，融通核心價值61.52%的資產都投資了基金，并沒有持倉任何股票資產，結合今年一季度的業績漲幅，投資者不難發現，基金經理的投資策略很大概率是過于謹慎，從而“踏空”了今年初的股市大漲。

與之相比，2018年三季度還持有三只港股上市公司，股票資產占基金總資產比例還有19.28%，這說明在2018年港股回調時期，該基金持有的股票資產占比很少，似乎基金經理已經預示到市場的動蕩，然而不幸的是，凈值表現卻依然在全年大跌了20.22%，而同類均值卻是-8.87%。

市場下跌時期凈值虧損更大，市場反彈時期凈值上漲偏小，這樣的操作長期下來必然對基金業績非常不利。果不其然，從2013年2月5日至今，融通核心價值的累計收益率已經虧損了24.1%，基金經理則更是換了多次，可惜除了2014年和2017年以外，其余大多數時間凈值表現均為下跌。

目前該基金的基金經理為何博和張婷，資料顯示，何博從2012年7月加入融通基金管理有限公司，歷任QDII研究員、國際業務部投資經理，今年1月4日才剛剛管理該基金，累計單位基金經理時間僅1年多。張婷從2018年11月20日管理融通核心價值，任職經歷更是不到半年，而她們的前任胡允畧雖然為5年多老將，但在2018年期間令該基金虧損達21.38%，隨后因內部調整而離任基金經理職位。

到去年底，融通核心價值的資產規模僅剩0.14億元，這也是自2015年二季度以后，連續三年多時間資產規模低于五千萬元清盤紅線，如果后期該基金的業績無法趕上，規模繼續下降也是大概率事件。