中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月30日訊 (記者 李榮 康博) 剛剛結(jié)束的2018年對(duì)于資本市場(chǎng)而言是極具挑戰(zhàn)的一年，在A股持續(xù)下行的陰影下，無論是公募基金還是私募基金都損失慘重，而私募基金更注重絕對(duì)收益，因此在寒冬行情下舉步維艱。

作為百億私募之一的星石投資，2018年也沒能給投資者交出一份滿意答卷。Wind數(shù)據(jù)顯示，星石投資旗下成立于2018年以前且能夠取得可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品共有54只，但其中52只均在2018年虧損，占比超過96%;跌幅超過10%的產(chǎn)品高達(dá)51只，占比94%;跌幅超過20%的產(chǎn)品也有41只，占比76%。

41只產(chǎn)品2018年跌幅超20% 星石尊享系列墊底

Wind數(shù)據(jù)顯示，星石投資旗下成立于2018年以前且能夠取得可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品共有54只，但經(jīng)過2018年A股市場(chǎng)的洗禮，全年僅2只產(chǎn)品取得正收益，即便如此，這2只產(chǎn)品的漲幅也十分有限，分別上漲2.50%、0.56%。不過，它們的凈值截至日期卻并非2018年底，分別截至2018年6月1日和2018年9月21日，而此后一段時(shí)期這2只基金的業(yè)績(jī)情況就不得而知了，從披露時(shí)間與A股走勢(shì)上看，這兩只產(chǎn)品都沒有包含去年四季度市場(chǎng)快速殺跌階段。

反觀跌幅榜，54只產(chǎn)品中的52只均在2018年虧損，占比超過96%。其中，跌幅超過10%的產(chǎn)品高達(dá)51只，占比94%;跌幅超過20%的產(chǎn)品也有41只，占比75%。而跌幅較小的2只產(chǎn)品凈值截至日期也并非2018年最后一個(gè)交易日。

值得注意的是，星石尊享系列的7只產(chǎn)品在2018年的跌幅均超過24%，排在星石投資旗下產(chǎn)品跌幅榜前列，而其中的5只產(chǎn)品均在2015年牛市時(shí)期成立。

以星石尊享AX期為例，該基金成立于2015年7月3日，與其他星石尊享系列產(chǎn)品相比其成立時(shí)間相對(duì)較晚，這也正是該基金的悲劇所在，其成立之時(shí)牛市已經(jīng)結(jié)束，恰逢股市陷入大跌，因而該基金成立后凈值幾乎處于直線下跌中，短短兩個(gè)月內(nèi)凈值跌幅逼近30%，可謂是元?dú)獯髠４撕箅m然也有過反彈，但直到2017年8月才借助藍(lán)籌行情重新回歸1元。不幸的是，由于2018年下半年股市持續(xù)下行，該基金凈值也再度大幅回撤，截至2018年12月28日收盤，其累計(jì)單位凈值僅余0.8585元。

從區(qū)間收益來看，星石尊享AX期近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為20.86%、-1.99%、-23.57%、-17.16%。而與凈值走勢(shì)相對(duì)應(yīng)，該基金在成立后不久便經(jīng)歷了大幅回撤，其歷史最大回撤出現(xiàn)在2015年9月2日，為28.79%。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，2018年最后一個(gè)交易日12月28日，該基金當(dāng)日回撤達(dá)28.71%，已逼近其歷史最大回撤值。

更值得注意的是，星石匯智E期和星石匯智C期兩只產(chǎn)品截止2018年12月28日收盤，前者凈值余0.6319元，已經(jīng)跌破私募基金通常0.7元的清盤線，而后者收于0.7020元，也已經(jīng)岌岌可危，根據(jù)私募排排網(wǎng)顯示，兩只基金的運(yùn)行狀態(tài)目前都為封閉運(yùn)行，存續(xù)期為無固定期限。

雖然私幕基金的重倉股并不會(huì)對(duì)外披露，不過從一些上市公司披露的季報(bào)來看，還是能從中發(fā)現(xiàn)蛛絲馬跡。就拿海通海匯系列-星石1號(hào)來說，該基金2018年里虧損了24.96%，這也是星石投資在2018年里虧損幅度最大的一只產(chǎn)品。

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的了解，該基金重倉的華海藥業(yè)在2018年同樣跌幅明顯，股價(jià)下跌達(dá)到55.64%。而從華海藥業(yè)公開的流通股東信息來看，星石1號(hào)首次買入時(shí)間是在2015年四季度，此后頻繁加減倉位，盡管如此，在2018年三季度，其持倉數(shù)還是高達(dá)1337.53萬股，位居華海藥業(yè)前十大流通股東的第九位。

而喜臨門作為另一只星石1號(hào)的重倉股，首次買入時(shí)間則是在2018年二季度，一出手就位居前十大流通股東的第九位，持股430.21萬股，當(dāng)時(shí)喜臨門收出一根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線。而在隨后的三季度里，該股卻自由落體，股價(jià)下跌27.7%，一舉將二季度的反彈吞噬，然而此時(shí)星石1號(hào)卻逆勢(shì)加倉2.27萬股，可惜的是，喜臨門在四季度繼續(xù)下跌了35.52%。

絕對(duì)收益受挫 20只產(chǎn)品累計(jì)凈值不足1元

星石投資全稱為“北京市星石投資管理有限公司”，成立于2007年6月28日。在投資理念上，星石投資秉持基本面趨勢(shì)投資理念，通過深入研究類別、行業(yè)、公司三個(gè)層面的基本面，尋找能使得某一層面趨勢(shì)明確向上的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)因素，選擇受益于該層面趨勢(shì)的投資標(biāo)的。

從星石投資披露業(yè)績(jī)的產(chǎn)品來看，絕大多數(shù)的基金經(jīng)理都為江暉。資料顯示，江暉是中國第一代公募基金經(jīng)理和第一批“公奔私”的基金經(jīng)理，擁有25年股票和債券投資研究經(jīng)驗(yàn)。曾參與籌備華夏基金和工銀瑞信基金等大型老牌公募基金公司，管理過基金興和、基金興華、華夏回報(bào)和工銀瑞信核心價(jià)值等多只知名基金產(chǎn)品。2007年，江暉和合伙人發(fā)起設(shè)立星石投資，目前為星石投資董事長(zhǎng)。

據(jù)悉，江暉早在2010年就提出絕對(duì)回報(bào)產(chǎn)品的量化投資目標(biāo)，并分解為長(zhǎng)期收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。不過，理論與現(xiàn)實(shí)之間向來不會(huì)完全契合，雖然江輝一貫追求絕對(duì)收益，但從星石投資旗下產(chǎn)品的累計(jì)收益來看，卻有不少產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月28日收盤，星石投資旗下53只有可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，20只產(chǎn)品的累計(jì)單位凈值不足1元，占比近四成。

具體來看，這些累計(jì)凈值虧損的產(chǎn)品多數(shù)成立于2015年，累計(jì)收益不佳與2015年下半年的大盤回撤和2016年行情不佳有直接關(guān)系，再加上2018年A股市場(chǎng)下行，最終導(dǎo)致這些產(chǎn)品虧損。

以星石匯智E期為例，該基金成立于2015年6月15日，到2015年12月31日，該基金的累計(jì)單位凈值為0.7036元，也就是6個(gè)月凈值虧損幅度達(dá)29%，大大超越了風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。2017年，在藍(lán)籌股暴漲的行情下，該基金上漲了12.24%，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300的21.78%漲幅水平，并且經(jīng)過這一年的藍(lán)籌牛市，該基金累計(jì)單位凈值依然在0.77元附近，還虧損20%以上。進(jìn)入2018年，該基金繼續(xù)虧損，截至2018年12月28日收盤，其累計(jì)單位凈值僅余0.6319元。

雖然旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重，但對(duì)于后市，星石投資依舊信心滿滿。星石投資表示，大調(diào)整往往意味著大機(jī)會(huì)的孕育。展望2019年，星石投資將從四條主線挖掘投資機(jī)會(huì)：首先是具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)制造業(yè)，比如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等;其次是受益于制造業(yè)升級(jí)的先進(jìn)制造行業(yè)，如云計(jì)算、工業(yè)機(jī)器人、人工智能、5G等;另外，星石看好兼具消費(fèi)屬性和科技屬性的行業(yè)，比如醫(yī)藥生物;最后，一些周期相關(guān)性較弱、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)也具備較高的配置價(jià)值。然而投資最終還要以業(yè)績(jī)說話，究竟星石投資未來所關(guān)注的行業(yè)能為其帶來什么，相信投資者還將拭目以待。

星石投資產(chǎn)品2018年業(yè)績(jī)一覽表

數(shù)據(jù)來源：Wind(凈值截止日為2018年12月28日)