總市值超2.3萬億元的貴州茅臺低開低走，收跌2.13%，年內累計跌幅9.52%。

(資料圖片僅供參考)

盤后數據顯示，貴州茅臺北向資金凈賣出16.39億元位居首位，創近4個月最大單日凈賣出；同屬白酒板塊的五糧液凈賣出3.45億，排名第三。值得注意的是，貴州茅臺上次遭遇如此大力度的凈賣出是5月10日凈賣出20.03億。

近日，財聯社記者調研北京、杭州、江西、湖南多地白酒市場獲悉， 除飛天茅臺零售價波動加劇，主流白酒品牌終端零售價均保持穩定，“除茅臺都漲不動”成為多家零售商共識。和價格平穩相對應，相關從業者對終端需求預期也偏平淡，認為雖然中秋走親訪友將帶動需求升溫，但普遍預計正常庫存水平足以應對，對囤貨態度偏冷淡。

值得注意的是，終端動銷的涼意也在向上游傳導，有數據顯示渠道商環節庫存壓力攀升，最上游酒企也采取了一系列措施應對，雖然酒企上半年業績仍維持高增，但經營性現金流同比普遍下滑。

記者走訪過程也了解到零售商對“酒價高但利潤低”的現狀頗為不滿。多位店主抱怨稱“飛天茅臺利潤非常低”、“現在大家都不愿意賣茅臺酒”。業內人士對財聯社記者測算，熱銷的茅臺飛天雖然賣到了3000多一瓶，但店鋪拿到的利潤不足十幾個點，而其它酒的利潤可以達到20%。

也有商戶直接表示，飛天茅臺價格波動大，為控制風險自己不會囤貨，一般接到顧客訂單直接找經銷商提貨，單瓶加價50元就賣。

8月初，中酒展發布的《2022年度酒商現狀及發展報告》顯示，今年1至6月，80%的白酒經銷商庫存嚴重。其中，約39.7%酒商庫存在5個月以上，33.6%酒商庫存在3至5個月。

8月29日，茅臺冰淇淋線下門店在北京、上海、遵義、哈爾濱的線下門店同步開業。新消費日報記者在北京、上海兩地走訪時發現，冰淇淋門店開店首日并未見到大排長龍的景象。

記者觀察到，不同于前幾次“單日銷售額破20萬元”、“51分鐘售罄”的熱鬧，此次5城同時開店，i茅臺并未立即對外公布“戰績”。最新數據顯示，開店三個多月以來，冰淇淋銷售額已接近1.4億元，未達到茅臺集團平均一天1.66億元的營收。

隨著中秋節臨近，茅臺飯店發售的新款月餅則取代了此前的冰淇淋，成為市場和輿論關注的焦點。財聯社記者在不同網購平臺上詢問后發現，此前被媒體曝光黃牛售價550元乃至700元以上的流心月餅禮盒基本已售罄。據此推算，一個60g的流心月餅單價可達80元以上，比含有醬香茅臺的冰淇淋售價還高32%。

光大證券葉倩瑜等人在8月9日發布的研報中表示，貴州茅臺將繼續市場營銷改革，后續“i 茅臺”有利于豐富直營渠道，強化線上線下協同，另外去年底以來推出珍品茅臺、虎年生肖酒、茅臺1935、100ML飛天茅臺等，優化產品結構。持續改革釋放紅利，22年增長有望提速。

根據盈利預測與估值表，預計貴州茅臺2022年歸母凈利潤同比增速為17.83%，預估2023年歸母凈利潤同比增速為16.44%。

（文章來源：財聯社）