超過一千萬人報名的高考，給資本市場帶來了什么影響？

高考前一周，教育板塊確實出現整體性爬升。6月6日起，又有多家中概教育公司出現大幅異動，并于之后兩日連續報漲。數據顯示，6月8日中公教育盤中打開漲停，收盤漲10.07%，此外高途盤中漲幅超20%，收盤時漲幅達15%，新東方、好未來、有道也均漲超13%。

不過，股價爬升只是曇花一現，6月9日收盤，多只教育股集體走低。

在股民群體中，“高考概念”被火爆討論，人們關注的對象包括晨光股份、齊心集團等“文具股”，復旦復華、同濟科技等“高校股”，后者的主營業務其實和教育無關，更有甚者，只因名稱吉利而受到追捧的“意頭股”，如步步高、當升科技等，均是投資者議論的焦點。

究竟有沒有“高考概念股”？

21世紀經濟報道梳理發現，至少有多家上市公司業務與“高考產業鏈”相關，集中在三大賽道：智能招考、新高考服務、高考復讀培訓。

從基本面上來看，不同細分板塊業務前景不一。教育信息化出現政策面利好；“雙減”以來，教育公司進入轉型期，剝離K12校外培訓業務后，高中生涯和備考規劃、高考復讀培訓成為新興業務。

教育數字化方興未艾

高考正變得越來越智能，多家上市公司開展了智能招考業務。

“當前全國已有14個省份在高考中使用訊飛的技術進行考試組織和評閱。”4月22日，科大訊飛總裁吳曉如曾在業績說明會上表示，“在這上面我們有絕對的市場占有率，就是100%的市場占有率?！?/p>

隨著中高考英語口語考試滲透率持續提升，科大訊飛相關項目業績持續向好。2021 年，訊飛英語聽說項目新增了4個省市高考的中考應用。財報數據方面，科大訊飛2021年實現教育領域營收62.3億元。

按照科大訊飛的規劃，未來英語聽說業務將從考試場景覆蓋到校內學習場景，并從英語延伸到普通話等。到“十四五”末，科大訊飛語言類學習的營收目標是50億元。

智能招考還包括標準化考場業務。2017年，教育部下發《關于加強普通高中學業水平考試考務管理的意見》明確要求：省級統一組織的高中學業水平考試必須全部安排在標準化考點進行。

佳發教育2021年標準化考點設備實現營業收入2.34億元，毛利率為61.22%。

競業達2021年報披露，除高考、研考等國家教育考試的標準化考點建設外，公司進一步拓展高中學業水平考試、中考的標準化考點建設，落地理化試驗考試的標準化考點建設。

2021年，競業達的智慧招考與評測業務營收2.79億元，毛利率為48.44%。

拓維信息全資子公司海云天科技是一家考試測評企業，提供網上評卷、線下機考、在線機考、考試安全與考務管理標準等產品及服務。2021年報顯示，拓維信息已連續第20年為高考提供網上評卷技術服務，服務范圍覆蓋全國18個省(區、市)。2021年新增7個省新高考網上評卷業務。2021年，海云天科技營收4.38億元。

針對高考，佳發教育還提供無紙化體檢業務。2021年年報中寫道，公司無紙化體檢解決方案以高考考生身份驗證終端、計算機終端等硬件設備為基礎，利用互聯網、體檢信息化軟件系統相結合的信息化平臺予以實施。但佳發教育未具體介紹無紙化體檢業務的營收數據。

對于智能招考產品走向，浙商證券5月24日研報分析稱，政策要求加強考試管理可視化、精細化，作弊防控和身份認證系統將成為下一階段主要建設內容。

新高考改革催生新服務

新高考改革帶來了大量教育信息化和咨詢服務需求，突出表現在面向學校端的走班排課管理、面向學生端的備考規劃、生涯規劃、志愿填報咨詢等。

新高考將形成圍繞學生個性化發展的選課排課、學生管理、教育管理等內容的智慧教育信息化場景，進一步擴大智慧教育市場規模。

佳發教育就為學校提供一站式的新高考解決方案和平臺，構建基于“一體化生涯規劃、一體化走班管理、一體化綜合評價、一體化家?；印钡纳鷳B閉環體系。

不過，目前上市的教育信息化公司創立時間較久，主營業務以教育硬件、標準化考場等傳統業務為主。在走班排課等新高考信息化管理賽道，傳統上市公司市場占比較小，且受到以AI技術見長的新興創業公司的沖擊。

新高考改革改變了過去簡單的“文理分科”模式，錄取方式以“專業優先”為導向，使學生不得不提前思考未來的職業生涯規劃?？忌鷦虞m可以填報幾十個志愿，也讓報志愿成為一門專業咨詢服務。

近10年來，關于高考志愿填報的企業注冊量逐年增加。第三方數據顯示，我國現存高考志愿相關企業2033家，其中2021年新增788家，同比增長45.93%。

但記者了解到，當前志愿填報市場仍缺乏統一標準，競爭激烈，良莠不齊。近年來，屢屢出現中小機構推出幾萬元的天價報志愿服務，但最終效果差強人意。上市公司開展志愿咨詢服務，有利于凈化這一市場，但收入規模有限，難以成為上市公司主營業務。

豆神教育2021年報顯示，公司升學服務部門(立思辰百年英才)營收1978.79萬元，同比下降35.65%；占總營收比例僅有1.76%，相比于2020年的2.22%也有所下滑。

百年育才、旭德教育等少數專業機構于新三板掛牌。高考報考一對一咨詢服務為旭德教育的主要收入來源。財報顯示，2021年公司實現營收2400萬元，同比下滑3.01%，凈利潤同比減少了34.71%。其主要原因是市場競爭加劇導致公司業績下滑；面對激烈的市場競爭，公司增加研發費用則致使凈利潤下滑。

多家教培機構也入局推出升學服務平臺，如網易有道、好未來、高途等，它們在傳統的生涯規劃、志愿咨詢之外，推出了備考規劃、心理輔導等新型服務。

“雙減”之后，這些上市公司剝離了K12校外培訓業務，一攬子升學服務成為它們維護老用戶的增值業務，其中蘊藏著較大的商業可能性。

比如，高考期間，網易有道推出志愿填報、高校選擇、政策解讀等升學指導欄目，同時包含“心理指南”“家長通道”等付費課程。針對2023年高考的新高三學生，則推出了專屬進步方案、一輪備考咨詢等。這些產品不是學科培訓，又與學科相關，既是一種增值服務，又可以為培訓課程引流。

高考復讀的進與退

目前，越來越多的地區禁止公辦高中招收復讀生，這給民辦復讀學校帶來了機會。

科德教育主要擁有職業學校和全日制復讀學校業務。2021年，公司職校和復讀產品營收為 2.63億元，占總營收比重30.65%。全日制復讀學校系子公司龍門教育旗下業務，“雙減”后，龍門教育剝離了K12培訓業務，聚焦于復讀業務細分賽道。

目前，科德教育旗下全日制復讀學校在西安市共有4個校區。5月17日，公司在投資者互動平臺表示，科德教育于2021年3月收購60%股權的河南毛坦高級中學將預計在今年9月投入使用。河南毛坦高級中學將主要從事全日制高中教育和高中復讀業務。

學大教育2021年報披露，2022年主營業務將主要是職業教育、傳統優勢業務、文化服務業務。在傳統優勢教育培訓領域業務，重點發展素質教育、高考復讀、學歷提升等業務。但學大教育沒有披露高考復讀這個細分業務的具體營收數據。

在美股上市的第一高中教育主營民辦高中和高考復讀學校。第一高中教育在2020年財報會上曾披露，2021年將新開設7所民辦高中，以及10-15所高考復讀學校。然而，2021年財報披露，第一高中教育2021年旗下學校數量為22所，僅比2020年增加1所。

接近第一高中教育人士告訴21世紀經濟報道，2021年第一高中教育擴張進度未達預期，主要是各地放慢了民辦學校辦學許可證的審批速度，此外，一些地方對高考復讀學校也不再審批營利性許可證。

高考復讀學校辦學周期短，毛利率高，本來是第一高中教育的業務重點，如今不得不重做安排。21世紀經濟報道記者獲悉，2021年，第一高中教育放緩新開、合并了一些高考復讀學校。

高考競爭將持續激烈，高考復讀需求也將持續存在，但從商業運營角度來說，在滿足學生需求的同時，也要避免助長教育焦慮，從業機構需要把握兩者的平衡。

（文章來源：21世紀經濟報道）