核心觀點

全球市場資金流向：

1)大類角度，本周資金仍流向股票，趨勢上股票>債券>貨幣。美股3月中旬開始的反彈趨勢有所中斷，標(biāo)普納指近期小幅調(diào)整。

2)跨市場角度，目前資金仍流向新興市場，發(fā)達(dá)市場與新興市場之差達(dá)到-4.28%，為年內(nèi)最小值。本周發(fā)達(dá)市場、新興市場同時調(diào)整，周內(nèi)發(fā)達(dá)市場與新興市場收益率之差收窄。

3)市場風(fēng)格角度，近期資金偏好大盤風(fēng)格，平衡>成長>價值。2020年11月以來，價值持續(xù)優(yōu)于成長。本周價值成長均有所調(diào)整，但價值風(fēng)格表現(xiàn)占優(yōu)。

國內(nèi)市場資金流向：

北上：

1)行業(yè)大類而言，截至4月8日，2022年以來北上凈流入較多的大類是大金融(238億元)、周期(138億元)，流出最多的大類是消費(340億元)、科技(205億元)。本周北上多數(shù)行業(yè)凈流出，大金融一枝獨秀，凈流入29.02億。

2)一級行業(yè)而言，截至4月8日，2022年以來北上凈流入前三的一級行業(yè)為銀行(243億元)、電新(153億元)、有色(136億元)；流出前三的為食品飲料(219億元)、醫(yī)藥(192億元)、計算機(jī)(151億元)。本周凈流入前三的行業(yè)為：銀行(29億元)、電新(16億元)、建筑(3億元)，流出前三的行業(yè)為：醫(yī)藥(21億元)、交運(15億元)、電子(12億元)。

3)個股角度而言，截止4月8日，2022年以來，北上凈流入前五個股是：招商銀行、陽光電源、國電南瑞、紫金礦業(yè)、長江電力，凈流出前五的個股是貴州茅臺、寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、東方財富。本周，凈流入前五個股是：陽光電源、貴州茅臺、中國建筑、工商銀行、平安銀行。凈流出前五個股是恒瑞醫(yī)藥、贛鋒鋰業(yè)、中遠(yuǎn)?？?、海爾智家、隆基股份。

南下：

1)行業(yè)大類而言，截至4月8日，2022年以來南下資金凈流入較多的大類是可選消費(346億元)、信息技術(shù)(327億港元)、醫(yī)療保健(224億港元)，流出最多的大類是金融(182億港元)、公用事業(yè)(56億港元)、日常消費(48億港元)。

2)一級行業(yè)而言，截至4月8日，2022年以來南下凈流入前三的一級行業(yè)為傳媒(351億港元)、社會服務(wù)(287億港元)、醫(yī)藥生物(216億港元)；流出前三的為銀行(152億港元)、汽車(95億港元)、公用事業(yè)(58億港元)。本周凈流入前三的行業(yè)為：石油石化(19億港元)、房地產(chǎn)(17億港元)、社會服務(wù)(12億港元)，流出前三的行業(yè)為：銀行(13億港元)、電子(10億港元)、食品飲料(10億港元)。

3)個股角度而言，截止4月8日，2022年以來，南下凈流入前五個股是：美團(tuán)、騰訊、快手、中海油、李寧。本周，凈流入前五個股是：中海油、美團(tuán)、中國海外發(fā)展、快手、碧桂園。凈流入前十個股中，地產(chǎn)股占半數(shù)。

ETF資金流向：

1)指數(shù)視角上，本周寬基指數(shù)ETF、主題ETF、風(fēng)格ETF均小幅流出。

2)行業(yè)視角上，本周大多數(shù)大類行業(yè)ETF凈流入為正，大金融流出幅度較大，達(dá)23.88億元?？萍糆TF凈流入持續(xù)領(lǐng)跑，本周凈流入達(dá)12.22億。近一月內(nèi)科技ETF凈流入52.82億元。

新發(fā)基金：

1)份額上看，本周新發(fā)基金規(guī)模為30.63億份，較上周減少34.84億份，為年內(nèi)單周最低水平。

2)節(jié)奏上看，截至4月2日，年初至今新發(fā)股票型+混合型基金合并份額達(dá)到1603.36億份，較2020、2021年同期，新發(fā)基金份額差距持續(xù)被拉大。

國內(nèi)市場資金需求：本周IPO與再融資需求持續(xù)降低；兩融余額小幅減少，回購規(guī)模重回低位。

風(fēng)險提示：無風(fēng)險利率上行、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場波動超預(yù)期，全球資本回流美國超預(yù)期、中美博弈超預(yù)期、通脹超預(yù)期等。

（文章來源：財通證券）