回顧周二A股行情，滬深兩市開盤漲跌不一，盤初三大股指震蕩后，走勢進一步分化，伴隨著賽道股大漲下，創業板指一路高歌，并且有效帶領深成指上行，而金融股沖高回落，又致使滬指盤中震蕩回落；午后滬指更是一度翻綠，好在深成指與創業板指表現堅挺，尾盤再度發力，兩市紛紛迎來日內新高。

正如東吳證券所述，周二中小創等題材品種普漲，創業板指近一個月以來首次迎來逆轉，投資者需注意快進快出，不宜重倉操作，中小創仍需要一個震蕩筑底的過程。操作上一方面可繼續挖掘超跌成長股的短線機會，同時等待低估值藍籌回踩到位。

中原證券指出，近期逆勢走強的金融、房地產以及周期行業全線走低，市場結構性特征依然較為顯著。值得注意的是，賽道股雖然全面反彈，但兩市成交量未能有效放大，存量博弈特征明顯，創業板指數能否探明階段性低點仍需驗證。預計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創業板市場短線繼續反彈的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。

從技術面來看，東莞證券表示，周二大盤走勢較強，市場風格再次切換，超跌賽道股迎反彈。考慮到穩增長政策持續發力，預計大盤有望震蕩企穩，關注年線得失以及板塊輪動。操作上建議關注金融、食品飲料、建筑材料、建筑材料、TMT等行業。

光大證券認為，此前創業板權重股的補跌，更多像是空頭最后的宣泄。恐慌過后，日內迎來技術性的反彈，但這里仍需注意，市場的量能尚未回歸到此前的狀態，中長期向上的邏輯不變，但短期內市場仍將面臨前排分化的走勢，需要注意節奏等問題。

就后市而言，山西證券提到，當前市場板塊輪動中的高低切換較為頻繁，賽道成長股出現階段性反擊，穩增長鏈條多表現強勢。綜合來看，在流動性維持寬松以及海外多種不確定性風險上行的背景之下，短期內我們依舊較為看好價值藍籌股的表現。

國盛證券則表示，由于市場量能持續萎縮，當前滬指并不具備持續上漲動能，短期或以平臺震蕩的方式等待政策端或情緒端的進一步催化；觀察創業板指，在近期經歷連續調整之后，周二的大漲已展現出“早晨之星”K線形態，短期底部或確認，大概率將擺脫頹勢。

該機構進一步分析，市場近期經歷持續性下跌后，短期迎來階段性超跌反彈的概率較大。操作上，介于部分景氣賽道股估值已調整至合理階段，可關注去年受原材料價格上漲而今年有望困境反轉的新能源車及光伏下游板塊，但短期如遇階段性反彈后建議降低倉位，另外可配置部分基建、地產、銀行等穩增長板塊，對沖調整風險，數字經濟、專精特新、元宇宙等主題概念也可重點進行關注。

宏觀方面，粵開證券指出，目前正處于寬流動性向寬信用過渡時期，社融增長和企業部門信貸增長均超預期，財政政策發力適當靠前，基建持續投資，銀行板塊有望在政策推動下實現資產質量提升，帶動業績增長。我們預計今年年初銀行板塊會維持上升勢頭，看好基本面持續向好下的低估值板塊的持續修復。

另外，方正證券表示，1月份新增社融大超預期，寬信用格局基本建立。2004年以來中國共經歷了6次信用擴張周期，該機構回顧了這幾次寬信用周期的宏觀背景和股市表現，主要結論包括：(1)信用擴張利好股市。在過去6次信用擴張周期中，貨幣政策和信用的寬松短期內都會使A股明顯反彈。1月份的社融超預期給市場帶來很好的做多時間窗口。

(2)寬信用期間市場的結構性行情并沒有絕對定論，核心決定因素在于信用擴張周期中是否出現了名義經濟的上行，名義經濟上行周期社融上行，順周期價值表現更好，比如2016到2017，名義經濟下行周期社融上行，成長股表現也會更好，比如2019年一季度。

(3)站在當前時點往后看，短期內在寬信用周期的利好下，我們看好市場整體的表現。但由于我們判斷今年整體名義經濟增速將會下行，順周期板塊未必會有更好的表現，結構上我們看好新興產業朱格拉周期邏輯下的科技成長公司表現。

在操作策略上，中信證券認為，穩增長基調下，基建投資有望托底經濟，綜合考慮專項債及地方政府隱性債務監管等資金因素，預計全年實現6.5%增速，基礎設施REITs有望成為潛在的增量基建資金來源。基建產業鏈或將迎來基本面積極變化，當前整體板塊低估值、低配置。我們建議優選受益于基建發力預期升溫的水泥、建筑、新型電力系統、數字基建、電站運營等基建產業鏈公司。

招商證券表示，全球資本開支有望開啟新一輪上行周期。根據我們統計的各行業龍頭公司未來五年資本開支一致預期，電動智能汽車、碳中和下的能源轉型與電力環保投資、數字化、半導體有望成為本輪資本開支上行周期的主要推動力。建議關注上游能源與材料的投資機會，如石油石化、工業金屬、水泥等。當前國內穩增長政策較為密集，1月金融數據超出市場預期，基建已經在逐步發力，建議關注穩增長順周期板塊，尤其是上游大宗商品類股票的投資機會。

（文章來源：東方財富研究中心）