2021年，全球經濟疫后復蘇，在疫情防控成效顯著下，中國制造業全球競爭優勢增強，出口需求持續超預期增長，化工行業迎來景氣周期。A股化工板塊盈利能力大幅提升，全年股價漲幅靠前。

根據wind申銀萬國行業類，A股市場434家化工企業，2021年市值增長2.33萬億，達到約6.88萬億。

2021年前三季度，超過90%的化工企業實現盈利，合計盈利接近2900億元，較2020年大幅向好。

但是，隨著刺激政策有序退坡，市場供需錯配走向平衡，產品價格回歸合理區間，化工企業需要把握時代脈搏，提自身競爭力。

為了提升穿越周期能力，部分化工企業積極延伸產業鏈，發力新材料等領域。

434家公司市值6.88萬億

剛剛過去的2021年，強周期來襲，化工企業迎來近年來的巔峰時刻。

截至目前，A股市場大部分公司尚未披露正式的2021年度報告、業績預告。在此，以2021年前三季度為例，來看A股市場上化工板塊的輝煌。

根據申銀萬國行業分類，A股市場上，化工板塊正常上市交易的股東公司有434家。

去年前三季度，434家公司中，有408家公司實現了盈利，占比達94.01%。408家公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)合計為2863.38億元。盈利能力最強的是央企中國石化，其在前9個月實現凈利潤598.92億元，創近10年歷史同期新高。排在第二位的是萬華化學，前三季實現的凈利潤為195.42億元。

前三季度，化工板塊有26家公司出現虧損，合計虧損34.02億元。虧損金額最多的是澳洋健康，虧損金額為9.11億元，其次是三聚環保，虧損3.98億元。

營業收入方面，前三季度，398家公司營業收入同比正增長，增速最快的是振華新材，增速為417.99%。其次是長遠鋰科，同比增速為322.95%，德方納米的增速為295.18%，位居第三位。

與2020年全年及2020年前三季度相比，去年前三季度，化工板塊屬于大豐收。

2020年前三季度及2020年，營業收入同比正向增長的化工企業數量分別為180家、250家，較2021年前三季度少218家、148家;凈利潤方面，分別有197家、270家的凈利潤同比實正現增長。

從上述數據看，2021年前三季度，無論是營業收入還是凈利潤，同比增速的公司數量均大幅超過2020年前三季度及2020年全年。

長江商報記者發現，2021年前三季度營業收入和凈利潤齊齊向好，主要是受疫情等因素綜合影響，市場出現供需錯配矛盾，從而導致化工產品價格漲幅較大。比如，萬華化學就曾多次上調產品價格。化肥農藥等領域，產品價格漲幅也較大，如云天化受益漲價，公司實現了扭虧為盈。

四季度，能耗雙控、限電限產之下，部分行業開工率明顯下降，加劇了供需錯配矛盾。

不過，隨著刺激政策調整，原材料價格、產品銷售價格回歸合理區間，化工企業的高景氣將有所回落。

2021年，二級市場上，化工板塊整體上表現不俗。去年底，434家公司市值約為6.88萬億，去年初為4.55萬億，年內增長約2.33萬億(去年化工板塊49家公司掛牌，年底市值計算公司數量較年初多49家)。

從單個公司看，市值增長最為明顯的當屬恩捷股份，其年底市值為2234.59億元，較年初的1256.97億元增長近千億。此外，藏歌礦業市值808.08億元，較年初增長約4.06倍。凱賽生物、衛星化學的年底市值均較年初翻倍。

延伸產業鏈平抑周期風險

在強周期高景氣之時，部分化工企業積極布局，進行產業拓展，以提升抵御周期性風險能力。

華恒生物于2021年4月22日在科創板掛牌上市，公司主要從事以丙氨酸系列產品為主的氨基酸產品的技術研發、生產與銷售。上市之時，公司首發價格為23.16元/股，上市首日收報35.25元/股。到了去年12月30日，其股價達到巔峰，為137元/股，累計漲幅約為5倍。

市場看好華恒生物的發展前景，主要原因是，合成生物學在碳中和成本上的優勢將對傳統石化領域形成破壞式創新替代，同時創造新的需求。碳中和的戰略時間表和生物基因技術的精進(基因測序成本降低，分離技術成熟等)使得合成生物學當下正處在加速發展階段。中國在合成生物學后端生物生產環節具備天然的產業基礎和成本優勢。此外，合成生物學的企業天然具有平臺延伸和先發優勢，體現為代謝通路的改造涉及多種產品和前端菌株設計優化不斷迭代。

石化企業恒力石化、榮盛石化、東方盛虹等均在積極布局，大力推進煉化一體化項目建設，延長產業鏈。

磷化工、鈦白粉龍頭龍佰集團、中核鈦白、川發龍蟒等依托自身資源優勢，進行產業拓展，布局磷酸鐵、磷酸鐵鋰產業鏈。

比如龍佰集團，公司傳統主業為從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產品的生產與銷售。2021年，其收購河南中炭新材料科技有限公司100%股權，利用中炭新材料在人才和技術方面的優勢進入石墨負極行業，正式進軍新能源領域。公司籌劃與湖北萬潤新能源科技股份有限公司在湖北南漳縣成立合資公司建設年產10萬噸磷酸鐵項目。公司進而籌劃三個項目，即年產20萬噸電池材料級磷酸鐵項目、年產20萬噸鋰離子電池材料產業化項目、年產10萬噸鋰離子電池用人造石墨負極材料項目。

中核鈦白也曾在2021年初公告稱，擬在位于白銀的全資子公司東方鈦業投資超130億元，建設包括年產50萬噸磷酸鐵鋰項目在內的多個項目，打造綠色循環生產體系，立足主業拓展磷酸鐵鋰產品。5月，公司籌劃定增募資不超過70.91億元(含本數)，用于循環化鈦白粉深加工、水溶性磷酸一銨(水溶肥)資源循環、年產50萬噸磷酸鐵等項目建設。

作為煤化工龍頭，華魯恒升異地擴建，布局一線多頭產業，從乙二醇碳酯升級延伸至鋰電電解液添加劑材料等。

中國化學原本主要從事工程承包，勘察、設計及服務業務，公司積極進行產業布局，重點進軍實業及新材料，其中，尼龍新材料、氣凝膠、可降解塑料三大項目投產在即。

券商人士分析稱，化工行業存在較為明顯的周期性，在行業高景氣之時，有實力的化工企業緊跟時代形勢，紛紛拓展產業鏈，形成業績第二增長極。這些動作，在未來，可能會起到平抑周期性風險作用。

(記者 沈右榮)