1月27日，券商指數開盤逆市上漲，全天振蕩盤整，盤中一度下探翻綠，臨近收盤再度翻紅，截至收盤，上漲0.14%。

券商龍頭中信證券延續昨日跌勢，今日再跌0.24%，創今年以來新低;

互聯網券商龍頭東方財富經昨日大跌后今日略有修復，上漲1.58%;板塊中浙商證券領漲，漲幅超3%，第一創業、方正證券等漲幅靠前;興業證券跌2.67%領跌券商股，紅塔證券、中泰證券等跌幅居前。

截至收盤，券商ETF(512000)小幅上漲0.09%，成交額超10億元。

北向資金今日凈賣出12.55億元。隆基股份、五糧液、寧德時代分別遭凈賣出7.9億元、7.54億元、6.08億元;

別值得注意的是，券商ETF(512000)第一大權重股東方財富再次逆市獲北向資金凈買入6.63億元，連續兩日為北向資金加倉最多陸股通股票!

Wind數據顯示，在過去一個月周期內，東方財富同樣是北向資金最青睞的陸股通標的，單月凈買入資金高達713億元，高居所有陸股通股票第一!

作為券商ETF(512000)第一大重倉股，東方財富很大程度上代表了北向資金對于整個券商板塊的后市預期。這點在券商熱點ETF上同樣如出一轍。

今日券商ETF(512000)午后溢價顯著，買盤逢跌加倉動作明顯。截至收盤，同花順Level-2行情顯示全天凈申購超2億元，資金加倉意愿持續!

而在過去三個交易日調整過程中，券商ETF(512000)分別凈申購金額為7.6億元、4.7億元、13.73億元，至此，加上今日資金流入，券商ETF(512000)合計四個交易日凈申購資金超過28億元!

對于券商股后市行情，主流機構均表示樂觀。

萬聯證券表示，券商業績持續向好，建議把握低估值機會。

結合對比2019Q4和2020Q4行業數據，疊加2019Q4低基數，預計2020年券商板塊全年增速超40%。中長期看，以注冊制改革為引領的資本市場全面深改繼續優化市場投融資生態，進一步打開券商成長空間，驅動行業高質量發展，券商板塊將持續受益行業盈利能力的提升。

年初以來，市場表現延續分化態勢，創業板繼續領跑市場，年內漲幅達到10.61%，但券商板塊年內跌幅卻達到4.01%，近期市場交投活躍，券商板塊基本面延續向好態勢，目前券商板塊估值PB僅2倍不到，與盈利能力并不匹配，短期來看板塊估值仍有修復空間，建議密切關注2020年業績快報，把握板塊低估值帶來的交易機會。

根據信達證券非銀組測算，券商指數在春季行情期間平均漲幅超40%。信達證券非銀組研究發現，2011-2020，券商板塊共發生了7次春季行情(除2014、2017、2018)，券商指數在春季行情期間平均漲幅40.19%，相較滬深300平均漲幅高出18.21%。通過對標滬深300和創業板指數，發現這7次春季行情中2011、2012、2016、2019為順周期板塊行情帶動，2013、2017、2020由成長股行情帶動，意即無論是成長行情還是周期行情，賺錢效應和牛市氛圍帶來的交易量增加都會使券商板塊受益，從而實現上漲。

據中金公司測算，在2019年行業業績高基數的基礎之上，2020年—2021兩年行業的利潤增速將分別達到25%/21%，2021年證券行業的利潤會回到2000億元左右，也就是接近此前2015年的巔峰時期的水平。

當前券商板塊估值約為1.98倍PB，估值低位起跳，估值遠低于15年的5倍PB，及2007年的17.66PB。同時，從基金Q3持倉的情況，相較滬深300低配6.14%。預計隨著海外大選事件逐步落地，疊加高層定調十四五開好局的要求，在監管引導居民儲蓄資金流入資本市場定調下，持續的基金發行入市節奏不變，因此當前萬億成交量有望繼續維持，市場可能在不斷累積市場燃點，券商板塊熱度也有望被激活，2021年繼續保持行業熱度和業績持續增長。

長江證券非銀團隊最新認為：券商2020年業績保持良好增長，看好改革周期下行業配置價值。1)券商進入業績快報發布階段，在指數上漲、市場交易量放大、股票發行節奏加快背景下，券商進入良好業績增長階段，2020年凈利潤增速區間在20%-80%。2)當前市場貝塔是短期影響行業表現的主要因素，市場熱度的提升有望構成券商股上漲的動力;長期來看，全面深化注冊制改革實現的資本市場擴容有望帶來行業業務空間的提升和商業模式的進階，成為推動行業盈利能力上行的驅動力。

光大證券表示，近期多家證券公司公告2020年業績預增情況，券商行業2020年業績全面向好，后續其余券商將陸續發布業績預增公告。板塊基本面持續向好，估值目前仍有上行修復空間，在市場行情上揚的催化下，β屬性有望得到強化。此外本周圍繞長期資金入市及金融對外開放方面相關政策出臺,市場面和政策面持續利好，

【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復制了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，旗下券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發布于2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，需謹慎。