6月19日，維他奶國際集團有限公司(以下簡稱“維他奶”)發布了2019-2020財年業績報告，截至2020年3月31日，公司實現營收72.32億港元，同比下跌4%;股權持有人應占溢利同比下跌23%至5.36億港元。每股基本盈利50.4港仙;擬派末期股息每股28.4港仙，去年末期股息為38港仙。

營收凈利雙降

內地業務凈利下降超兩成

具體來看，維他奶中國內地市場2020年營收45.03億港元，上年同期為46.28億港元;中國香港地區實現營收21.08億港元，上年同期為22.64億港元;澳洲及新西蘭市場為5.02億港元，上年同期為5.22億港元;新加坡為1.18億港元，上年同期為1.11億港元。

從上述數據可以看出，中國內地、中國香港地區、澳洲及新西蘭2020年的營收均出現同比下降，僅有新加坡業績出現同比增長。

不過，維他奶在財報中表示，以人民幣計算，中國內地以40.25億元的營收，實現了1%的增長，澳洲及新西蘭業務以當地貨幣計算，則是增長了3%。

對于公司2019-2020財政年度的業績表現，維他奶表示，公司經歷了不少事件，包括旱災、森林大火、社會事件以及新冠肺炎疫情等，影響了公司所有營運市場的業務。

《證券日報》記者查閱公司近3年來的財報數據顯示，維他奶中國內地市場份額占總營收的六成以上，而中國內地業務近年來則遇到了挑戰。

自2018財年起，維他奶在內地市場已出現業績增速下滑現象。數據顯示，2018-2019財年，維他奶中國內地市場營收增速為25.08%，下降了13.7個百分點;2019-2020財年，中國內地經營溢利以當地貨幣計算較上一財年下跌24%。

中國品牌研究院、食品飲料產業分析師朱丹蓬對《證券日報》記者表示，維他奶因疫情影響營收下降可以理解，但是公司凈利潤下降幅度大，說明公司產品銷貨周期變長，渠道庫存在增加，公司動銷率在降低，對公司未來發展存在很大的隱患。

錯過快速發展期

巨資營銷效果待觀察

值得注意的是，今年是維他奶品牌誕生80周年，但今年公司也遇到了不少糟心事。年初做空機構Valiant Varriors發布做空報告，指維他奶涉嫌“財務欺詐”，虛報中國內地利潤，持續做假賬，編造增長神話等等諸多問題。

雖然維他奶第一時間應對，化解了做空危機，但是公司內部依然存在問題。有經銷商指出，維他奶渠道把控不嚴導致市場價格體系混亂、市場培養費用低、內部高層變動等都逐步加劇了維他奶如今的困境。另外，大多數北方中小型超市有維他檸檬茶，卻無維他奶。

為了改變業績下滑頹勢，維他奶也做了一些變化，相繼推出了無糖豆奶、低糖豆奶等多種豆奶新品，但市場反應平平。

另外，維他奶還加大了品牌營銷力度，公司投入巨資贊助綜藝、策劃網絡營銷事件，報告期內上半年，經營費為18.55億港元，增加8%。其中，市場推廣、銷售及分銷費用12.98億港元，增加7%。

維他奶加大營銷宣傳力度能起到多大效果?業內人士并不看好。朱丹蓬表示，現在的新生代喜新厭舊，企業的創新升級迭代速度一旦慢下來，就會被消費者拋棄。而維他奶錯過了跑馬圈地的機會后，公司的產品創新升級也沒有太大動作，這是制約公司發展的突出問題。

在朱丹蓬看來，維他奶最核心的問題是公司在發展火爆期沒有趁勢而為，進行跑馬圈地搶占市場，從而錯過了北方市場的布局，讓公司整個市場布局的寬度受到制約。由于南方市場幾乎到了“天花板”，因此，只有開發北方市場，維他奶才有機會，如果只守著南方市場，公司要花費很高的陳列費、促銷費、宣傳費，人員費用等等，會陷入惡性循環。

不過，對于中國內地業務，維他奶表示看好。公司在財報中給出將于下年逐步重拾增長軌道的預測，并表示正調整投資步伐，提高效率與生產力。在競爭市場中，繼續專注進一步鞏固豆奶品類產品的市場領導地位，同時爭取茶類產品組合的額外增長。