2019年無錫銀行的凈利差和凈息差均減少0.14個百分點，分別為1.79%、2.02%;同時利息凈收入同比下降1.49%

一邊是盈利持續增長，一邊卻是股價持續破凈。

這樣的矛盾情形正出現在無錫農村商業銀行股份有限公司(下稱無錫銀行，600908.SH)身上。

從無錫銀行日前發布的2019年年報來看，該行全年實現歸屬母公司股東凈利潤12.5億元，同比增長14.07%。同時，資產質量也呈現出向好態勢。截至2019年末，該行五級分類不良貸款余額10.30億元，不良貸款比例1.21%，比上年同期減少0.03個百分點;不良貸款撥備覆蓋率288.18%，比上年同期增加53.42個百分點。資本充足率、杠桿率、流動性比例分別為15.85%、6.47%、94.10%。

同時，其逾期貸款也在減少。2019年末，無錫銀行逾期貸款余額合計7.88億元，同比減少21.91%。其中，逾期1天至9天(含90天)貸款金額為1.07億元，逾期90天至360天(含360天)貸款金額為2.11億元，逾期360天至3年(含3年)貸款金額為2.67億元，逾期3年以上貸款金額為2.04億元。

不過，《投資時報》研究員注意到，無錫銀行2019年利差承壓，凈利差和凈息差同比均出現下滑，利息凈收入也同比減少。

利息凈收入下滑

從2019年年報來看，無錫銀行資產規模和盈利繼續增長。

截至去年末，該行資產總額1619.12億元，比年初新增75.18億元，增幅4.87%。存貸款規模穩中有進，全行各項存款余額1281.96億元，比年初增加123.87億元，增幅10.70%;各項貸款余額849.31億元，比年初增加95.88億元，增幅12.73%。

經營效率看上去也比較平穩。該行實現營業收入35.40億元，同比增長10.89%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤12.50億元，同比增長14.07%。

不過，和其他多數銀行不同，無錫銀行營收增長不是靠利息凈收入，相反這項指標還出現下滑。2019年其利息凈收入為29.45億元，同比下降1.49%，而非利息凈收入同比暴增192.92%。

具體分析，無錫銀行利息凈收入的下降并不是因為利息收入減少，而是利息支出的增加。利息支出增加的項目分別是吸收存款利息支出、拆入資金利息支出、應付債券利息支出、向央行借款利息支出。這幾個項目支出是否從側面說明銀行資金面偏緊張?

無錫銀行在回復《投資時報》溝通函時表示：“2019年資金市場利率較2018年整體下行，由于我行存款付息率在同業中屬于偏高水平，適當吸收低利率同業負債有利于我行降低整體負債端的成本，且我行同業負債占總負債的比重很小，因此2019年同業負債的增加屬于微調負債結構的正常操作，我行2019年各項流動性相關指標非常健康，不存在資金面偏緊的情況。”

近年來，商業銀行利差持續收窄，承壓加重，中小銀行更是相對突出。2019年無錫銀行的凈利差和凈息差雙雙下降，均減少0.14個百分點，分別為1.79%、2.02%。

“2019年本行積極響應國家政策助力中小企業減負，對中小企業信貸利率實行優惠下調;而本行存款客戶偏好較為穩定，偏向于投資中長期投資理財，存款利率較高。所以利息凈收入下滑。”無錫銀行對《投資時報》表示。

非利息凈收入的暴增主要由于手續費及傭金凈收入的增長，而該行投資收益和公允價值變動損益同比在下降。

從已經發布年報的銀行數據看，手續費及傭金收入主要還是靠結算、銀行卡、托管等業務貢獻，而無錫銀行的結算、銀行卡收入同比在下降，增長的是代理和其他業務收入。2019年末，該行手續費及傭金收入同比增長31.89%，該行稱主要是理財手續費收入增加。

同時，無錫銀行手續費及傭金支出同比增長34.58%，該行稱增長的主要原因是代理業務手續費支出的增加。

無錫銀行手續費及傭金凈收入 單位：千元

數據來源：2019年年報

無錫銀行對《投資時報》回復稱：“2019年度我行對零售業務及產品條線進行內部整合，重點推廣利率相對較為優惠的，手續更為便捷的零售信貸產品，對信用卡分期產品產生一定的替代作用。2020年我行將對信用卡分期產品進行升級，更好地滿足消費者需求。支出增加是因為推廣和發展零售業務成本較高所致。我行2019年代理收入增加原因主要是信托業務增長。”

總體來看，無錫銀行當前收入結構相對特殊，可持續性和成長性還有待觀察。

另外，無錫銀行資本充足率雖然符合監管標準，但相關指標在2019年全面下降，資本消耗較快。去年末該行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為15.85%、10.2%、10.2%，同比分別減少了0.96個百分點、0.24個百分點和0.24個百分點。

十大股東洗牌

無錫銀行去年曾因觸發實施穩定股價措施啟動條件，不得不祭出增持方案，但效果并不很明顯，至今仍然處于破凈狀態。

無錫銀行2019年報顯示，按“無錫轉債”轉股之后的新股本計算的基本每股收益為0.68元，稀釋每股收益為0.59元，每股凈資產為6.3元。截至今年4月15日，該行A股股價為5.02元，年內跌幅為9.55%。

無錫銀行自上市后，在2017年上半年股價曾大幅沖高至22.32元高位，但此后持續震蕩走低，并持續在5元附近徘徊。自2019年該行股東不斷減持，甚至引發前十大股東結構變化。

無錫銀行上市時持股數居前的多為企業股東，在前十大股東中，只有國聯信托和無錫市建設發展投資有限公司是國有法人股東，彼時持股比例分別為10%和5%，分別位列第一大和第四大股東。

對比無錫銀行上市初期股東結構，已經有三名股東退出前十大股東名單，且都是企業類股東，分別是江蘇紅豆國際發展有限公司(下稱紅豆國際)、無錫市銀光鍍錫薄板有限公司(下稱銀光鍍錫)和無錫靈通車業有限公司。而在上市初期位列第十一、十二大股東的無錫市前洲印染設備有限公司和無錫天馬塑膠管材有限公司(下稱天馬塑膠)已經晉升為第九和第十大股東。

紅豆國際此前持有無錫銀行8303.94萬股，而該行2019年末第十大股東天馬塑膠持有1217萬股，據此計算，2019年紅豆國際減持該行股份超7086.94萬股。銀光鍍錫此前持有無錫銀行1465萬股，在2019年減持股份超248萬股。

當前第三大股東無錫萬新機械有限公司(下稱萬新機械)也在逐步減持。在上市初期，萬新機械是無錫銀行第二大股東，去年11月其發布減持計劃，稱基于自身經營需要，計劃在6個月內通過集中競價、大宗交易的方式合計減持不超過3000萬股無錫銀行的股份。

無錫銀行今年3月11日發布公告稱，該行收到第二大股東萬新機械《關于減持進展的告知函》，后者本次減持計劃進度已經過半，截至3月10日，萬新機械已經通過集中競價交易方式減持362.55萬股，占該行總股本的0.2%。

《投資時報》研究員還發現，無錫銀行近期頻繁發生大宗交易，僅4月2日就發生了四筆大宗交易，共成交逾750萬股，其中有兩筆買方是同一證券營業部、賣方是同一證券營業部，還有一筆買賣方均發生在同一證券營業部。

而萬新機械在減持的同時，還同步進行股份質押。無錫銀行公告稱，2020年3月30日接到股東萬新機械函告，獲悉其所持有的2300萬股股份被質押。

截至2020年3月27日，萬新機械持有無錫銀行股份1.02億股，占總股本比例為5.53%。累計質押數量為7530萬股，占其持股數量比例為73.67%。

無錫銀行對此回應稱：“在符合監管規定的前提下，上述股東有依法行使轉讓或處置股份的權利。另外，截至2020年3月末，本行股份總體質押比例符合監管機構要求。本行股權結構較為分散，無控股股東或實際控制人，公司治理制度完善，股東減持股份系股東自發行為，不會對本行的經營決策造成重大不利影響。”

無錫銀行最近一年股價走勢(單位：元/股)

數據來源：Wind