《每日經濟新聞》記者注意到，此前發行如火如荼的地方債，10月的發行節奏明顯放緩。據中債數據，今年前10個月地方政府債共發行40554.14億元，同比增長4.74%;10月份，地方政府債發行量為2560.31億元，同比下降24.71%。

此前財政部預算司發布的信息顯示，截至2018年10月18日，各地發行地方政府專項債券18169.26億元。其中，發行新增專項債券12648.26億元，占當年新增專項債務限額13500億元的93.7%;發行置換專項債券4536.03億元(置換存量專項債務);再融資專項債券984.97億元。從目前的情況來看，2018年度新增專項債額度已接近完成。

地方債發行趨勢放緩

近日，國務院辦公廳印發《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。《指導意見》明確，要聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路、水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保、社會民生等重點領域短板，加快推進已納入規劃的重大項目。

在加強地方政府專項債券資金和項目管理方面，《指導意見》提出，財政部門要完善地方政府專項債券制度，優化專項債券發行程序，合理安排發行進度。分配地方政府專項債券規模時，充分考慮債務水平外，還要考慮在建項目和補短板重大項目資金需求，以及國家重大建設項目庫項目儲備情況。

實際上，今年8月份以來，財政部便多次發文，明確9月份、10月份新增地方政府專項債發行進度。

中債數據和財政部發布的信息顯示，2018年9月份，全國發行地方政府債券7485億元。其中，一般債券745億元，專項債券6740億元;按用途劃分，新增債券7044億元，置換債券和再融資債券(用于償還部分到期地方政府債券本金，下同)441億元。

1~9月累計，全國發行地方政府債券37994億元。其中，一般債券20356億元，專項債券17638億元;按用途劃分，新增債券20113億元，置換債券和再融資債券17881億元。

從債券托管余額來看，10月，債券托管量合計為565251.87億元，同比增長13.85%，環比增加4426.77億元。其中，地方政府債托管余額為181150.74億元，同比增長27.62%，環比增加1231.42億元。

與9月數據對比來看，10月份地方債發行量環比下降超過65%。光大證券固定收益分析師張旭等人發文表示，地方債發行大幅回落，10月份發行量環比減少超過4925億元，2018年發行已漸入尾聲。

《每日經濟新聞》記者注意到，地方債發行將放緩在此前便已經被市場所預料。國盛證券固定收益分析師劉郁在10月上旬時發布的研報中提到，經歷8~9月的發行高峰后，國內新增專項債剩余額度已經不多，預計后續發行進度將大幅放緩。

全國地方債限額約21萬億

經歷過地方政府專項債發行提速之后，今年以來地方政府債券的存量和發行情況如何呢?

財政部數據顯示，2018年全國地方政府債務限額為209974.30億元。其中，一般債務限額123789.22億元，地方政府專項債務限額86185.08億元。

截至2018年9月末，全國地方政府債務余額182592億元，控制在全國人大批準的限額之內。其中，一般債務108779億元，專項債務73813億元;政府債券180027億元，非政府債券形式存量政府債務2565億元。

截至2018年10月18日，各地發行地方政府專項債券18169.26億元。其中，發行新增專項債券12648.26億元，占當年新增專項債務限額13500億元的93.7%。各地發行地方政府一般債券21155億元。其中，發行新增一般債券7891.68億元，占當年新增一般債務限額8300億元的95.1%。目前來看，2018年新增專項債額度發行量已經接近完成。

天風證券固定收益分析師孫彬彬認為，對于新增專項債的額度，并沒有比較明確的約束，2015年至2018年新增專項債額度分別為1000億元、4000億元、8000億元和13500億元，每年的增幅比較大。未來專項債的額度有可能還會繼續保持比一般債更大的增幅。