“中國版”慈善資產理財機會來了!

近日，民政部下發《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》，辦法中規定，慈善組織開展投資活動可以直接購買銀行、信托、證券、基金等金融機構發行的資產管理產品，不得進行直接買賣股票、直接購買商品及金融衍生品類產品、投資人身保險產品等8類投資活動，新規2019年1月1日開始實施。

這在權益基金發行遇冷，銀行委外發展放緩的大背景下，對基金公司等金融機構而言，慈善組織也是一類潛在的新增客戶，不少基金公司機構部人士已經紛紛行動，積極與各地高校基金會等慈善組織溝通交流。

基金會通過投資理財實現資產保值增值，在國外已是非常成熟的運作模式，耶魯大學基金會通過投資運作，管理資產30年時間內增長20倍的故事在資管行業耳熟能詳。

如今，國內的慈善組織也嘗試將專業的資產管理機構引入慈善基金運作管理之中，近日，民政部下發《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》，辦法中明確規定，慈善組織開展投資活動應當遵循合法、安全、有效的原則，投資活動主要包括直接購買銀行、信托、證券、基金等金融機構發行的資產管理產品;通過發起設立、并購、參股等方式直接進行股權投資;將財產委托給受金融監督管理部門監管的機構進行投資等方式。

于此同時，《暫行辦法》禁止慈善基金直接買賣股票、直接購買商品及金融衍生品類產品等行為。這也意味著2004年出臺的《基金會管理條例》中，允許基金會將資金購買股票等有價證券的條款已經失效。

對于基金公司而言，這塊增量蛋糕有多大可從各家慈善基金披露的2017年報略知一二，85家已經披露年報的公募慈善基金中，中華慈善總會、中國癌癥基金會、中國初級衛生保健基金會2017年度捐贈收入均超過10億元。

更受關注的知名企業家及高校旗下的慈善基金會中，浙江馬云公益基金會、騰訊公益慈善基金、清華大學教育基金會2017年委托投資中分別出現王亞偉旗下千合資本、基金公司中的興全基金、匯添富基金等身影。

浙江馬云公益基金會披露的2017年年報顯示，2017年馬云基金會通過德邦證券、招商銀行、興業證券、中國金谷國際信托、興全基金等金融機構進行投資行為。合計委托金額4.48億元。

于此同時，清華教育基金會也與王亞偉等校友進行投資合作。該機構的2017年年報顯示，清華教育基金會分別委托王亞偉旗下千合資本、匯添富基金、嘉實資本、北京國際信托等9家金融機構117.88億元，包括股權投資在內當年實現收益3.15億元。

相比之下，騰訊公益慈善基金會偏愛購買銀行理財產品，投資中僅有交通銀行、浦發銀行、招商銀行等理財投資。2017年理財投資收益4330萬元。

基金公司摸底“潛在蛋糕”

慈善基金會未來持續的資金增長為基金公司委外業務開展帶來源頭活水，一些基金公司人士表示密切關注這塊業務動向，也有部分基金公司已經開始行動，摸底各地慈善基金會潛在需求。

一位華南基金公司機構部人士認為，慈善基金會目前市場不大，但是長期前景看好，基金公司還是非常重視這塊委外資金，部分老牌基金公司早就已經開發慈善基金會這類客戶。雖然目前慈善基金的體量和萬億級銀行委外資金規模不可同日而語，但畢竟銀行委外爭奪也很激烈，未來若是銀行自己成立旗下理財子公司，委外資金也可能分流，基金公司也要著眼于其他潛在機構客戶。

華南另一家基金公司機構部人士更看好高校基金會以及社會慈善機構的委外空間。“在海外，耶魯大學基金會運作非常成功，在國內發展比較好的高瓴資本也是具有海外優勢，目前國內大學中的清華、北大、浙大等高校基金會在委外投資上做得比較靠前，其他部分高校基金會也有理財訴求，受制于自身管理機制，目前還不能委外投資，但無論如何是一個潛在蛋糕。除此之外，興全基金與上海慈善基金會之間的合作也給基金業同行與社會慈善機構合作提供了很好的案例。”

在他看來，基金公司與慈善基金會合作有利于自身品牌塑造，從風口輪流轉的角度考慮，基金公司也要在慈善基金會委外投資上提前布局。

如何與其他金融機構差異化競爭，基金公司人士也提出自己看法。“相比信托公司，基金公司優勢更多在證券投資領域。信托機構體現本身就有慈善信托，不僅可以幫助慈善基金打理證券，還可以管理藝術品、房產等實物，基金公司更多是針對期資產組合中的證券方面這一部分。”上述華南基金公司機構部人士認為。

也有券商資管人士提及早前與慈善基金探討委外合作時遇到的障礙。“早年與地方上的基金會有過接觸，因為慈善基金每年都要審計以及信息披露，這類慈善基金會對資產保值有較強訴求，很難接受賬面出現虧損，對比當年信托產品8%-9%的年化收益，保本保收益的銀行理財產品，提供浮動收益型產品的券商及基金公司開展業務處于劣勢地位，未來隨著剛性兌付逐漸打破，券商、基金等金融機構優勢會慢慢凸顯。”上海一位券商資管人士透露。