受節后消費需求回落、市場供應充足等因素影響，春節后豬肉、蔬菜等食品價格季節性回落，帶動2月CPI增速放緩。工業企業生產恢復加快、市場需求改善帶動PPI環比由降轉平，但受高基數影響，同比降幅擴大。

國家統計局3月9日發布了2月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.1個百分點，降至2022年3月來最低；環比則由上月上漲0.8%轉為下降0.5%。PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點，創2020年12月以來新低；環比由上月下降0.4%轉為持平。

值得注意的是，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，回落0.4個百分點，與2022年9~11月持平，同為2021年4月以來最低，顯示需求仍然低迷。業內認為，隨著防疫措施優化后消費場景放開對服務業需求恢復形成提振，核心CPI將企穩回升。

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東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對第一財經表示，扣除“春節錯月”影響，合并計算1~2月CPI同比為1.5%，也處于明顯偏低水平。這意味著后期政策面在促消費方向上的空間較大，短期內物價上漲因素不會構成貨幣政策的主要掣肘。

今年政府工作報告明確提出，“把恢復和擴大消費擺在優先位置”，促消費也成為兩會期間熱議的話題，多名代表委員從優化供給、促進就業、增加收入、提振消費信心、深挖消費市場潛力等方面給出了建議。

春節錯月致CPI漲幅回落較多

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，CPI同比漲幅回落較多，主要是因春節錯月，上年同期對比基數較高。

數據顯示，2月食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

但環比來看，節后消費需求回落，加之天氣轉暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格分別下降11.4%和4.4%，合計影響CPI下降約0.28個百分點，占CPI總降幅五成多。

非食品中，服務價格同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點，其中飛機票和旅游價格分別上漲19.9%和3.0%，漲幅均回落較多；能源價格上漲0.6%，漲幅比上月回落2.4個百分點?？鄢茉吹墓I消費品價格上漲0.5%，漲幅基本穩定。

華創證券首席宏觀分析師張瑜認為，食品價格下跌以及春節錯月帶來的基數效應是拖累CPI的主要因素。食品方面，節后需求轉淡而供給相對充足。非食品方面，成品油零售價基本平穩；疫情過峰后，服務業需求的修復將推動核心通脹。

豬肉價格在2月初曾進入過度下跌一級預警區間，中央啟動凍肉收儲工作。浙商證券首席經濟學家李超表示，本輪豬價下行主因年前供給增多而需求端恢復有限。2022年12月全國生豬定點屠宰企業屠宰量為3090萬頭，較過去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。發改委開展年內第一批中央凍豬肉儲備收儲工作穩定豬價，疊加飼料價格維持高位，未來豬價有望回升。

高基數致PPI同比降幅擴大

PPI方面，2月工業企業生產恢復加快，市場需求有所改善，PPI環比持平；但受上年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

在PPI同比降幅中，生產資料價格下降2.0%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。董莉娟分析，PPI同比降幅擴大，主要是受上年同期石油等行業對比基數走高影響。

王青表示，總體上看，當前經濟修復仍處初期階段，加之房地產行業延續低位運行，2月工業品價格環比上升勢頭還不明顯，這也成為今年經濟修復過程中保持物價穩定的積極因素。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟告訴第一財經，輸入性價格壓力和國內需求恢復推動國內大宗商品相關價格上行，使PPI環比由降轉平。同比方面，高基數效應使大宗商品整體價格降幅略為擴大，其中化學原料和化學制品制造業、有色金屬冶煉和壓延加工業等工業行業價格降幅居前。

他預計，PPI在未來三至四個月內將繼續受高基數拖累，進入下半年后才有望重回同比正增長路徑。2023年全球主要能源和金屬的價格水平將可能下行10%左右，疊加國內社會有效需求逐步回暖走強，全年PPI價格中樞將在1.0%左右。

仍需關注需求不足

就2月核心CPI同比漲幅回落，財信研究院副院長伍超明告訴第一財經，核心CPI同比漲幅再次降至“零時代”，反映國內服務業需求恢復依然偏慢，疫后居民需求恢復需要一段時間。往后看，隨著國內疫情基本結束，未來消費場景放開將對服務業需求恢復形成提振，核心CPI企穩回升是大概率事件，但居民消費需求的恢復仍面臨波折和不確定性，預計短期核心CPI修復斜率偏緩。

伍超明表示，去年出臺的政策應保持連續性、穩定性，不宜急拐彎。預計上半年貨幣政策仍將保持流動性合理充裕，為經濟穩健復蘇保駕護航，以提振市場信心和改善預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，從趨勢看，物價中樞有望抬升，但預計保持溫和。主要是國內需求恢復，大宗商品價格有望維持在高位運行，物價上行動能有所增強。當前國內需求處于恢復階段，有效需求不足仍是主要矛盾。

今年政府工作報告提出的預期目標之一是2023年CPI漲幅3%左右，與上年目標持平。國家發改委副主任李春臨日前表示，我國糧食多年保持在1.3萬億斤以上，糧食豐收是保障物價平穩的最大“壓艙石”。同時，生豬產能合理充裕，商品供應充足，能源保障有力，保供穩價體系進一步健全。保持物價平穩運行的基礎十分堅實，有信心、有能力實現今年全年CPI的預期目標。

中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所所長楊宜勇表示，穩物價的信心來自多管齊下的綜合施策。一方面，努力管控大宗商品物價上漲，大大削弱全球高通脹向國內傳導的幅度；另一方面，貨幣政策不搞大水漫灌，確保國內物資供應充足，從而有能力確保大家錢袋子不會縮水。

多措并舉促消費

繼去年年底中央經濟工作會議提出要將“著力擴大國內需求”作為2023年經濟工作主要任務之后，今年政府工作報告再次提出，把恢復和擴大消費擺在優先位置。多渠道增加城鄉居民收入。穩定大宗消費，推動生活服務消費恢復。

萬博新經濟研究院院長滕泰表示，從全球看，2023年歐美通脹都會快速回落，對中國的輸入性通脹壓力會明顯減小。從國內看，很多制造業產品和服務業產品都面臨著過剩的狀況，因此今年的主要矛盾不是通脹，而是穩增長、擴大內需。擴大內需，要提高有效投資，更要擴大消費。

今年以來，消費市場穩步恢復，但內需潛力仍有待進一步釋放。中國銀行研究院報告指出，消費“量”的快速修復體現了疫情防控措施優化以來居民消費和出行意愿的好轉，但“質”相對不足。部分消費領域面臨供給不足，未來仍有調整空間。

全國政協委員、全國工商聯常委褚浚表示，隨著我國經濟快速發展，社會消費總量不斷擴大，消費品已從數量短缺向供給充裕轉變，居民消費偏好逐漸從“有沒有”轉向“好不好”。因此，要順應居民消費趨勢創造新供給，著力滿足個性化、多樣化、高品質的消費需求。

恢復和擴大消費，根本上還是要促進就業、增加收入。財政部副部長許宏才日前在談到進一步支持促進消費市場回暖升級的舉措時稱，多渠道增加居民收入，讓老百姓有錢消費。千方百計擴大就業，依靠勞動創造收入。加大社會保障、轉移支付等調節，提高中低收入居民的消費能力，同時完善稅費優惠政策，激發社會消費潛能。

全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長表示，當前擴大消費的核心在于多渠道增加居民收入，穩定就業預期，恢復消費信心。一方面，要將一系列消費政策重點著眼于中低收入群體，加大稅收、社會保障、轉移支付等調節力度，降低基本生活、居住、社保繳費等成本，提升可支配收入水平。另一方面，要全面促進就業，強化就業優先政策，鼓勵靈活多樣的就業形式，加強就業服務、強化人力開發及就業培訓，切實提升就業水平。