中國銀行間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）近日發布關于優化“常發行計劃”（FIP）試點機制的通知，擴大試點企業范圍，切實增強信息披露的便利性和普惠性。

“常發行計劃”試點是交易商協會為便利企業融資、優化注冊發行服務、推進信息披露分層分類管理的積極探索和創新。

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根據相關通知，本次優化取消總資產、資產負債率等財務指標，不再要求發行人市場認可度高、行業地位顯著，推動不同行業、資質、規模的高頻發行人享受“常發行計劃”制度便利，更好服務實體經濟需求。

與此同時，強調發行人合規性要求，秉持規范與發展并重原則，突出對守規披露發行人的鼓勵，因信息披露違法違規的發行人不得適用“常發行計劃”。

站在發行人的角度，無錫產業發展集團有限公司財務總監薛飄表示，“常發行計劃”避免了發行人經營、財務、資信、投資者保護機制等基本信息的重復披露，減少后續發行的工作量，極大節約時間成本，為發行人進一步增加了發行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發行企業融資的有力舉措。

紅獅控股集團有限公司副總經理章旭喜認為，企業采用“常發行計劃”更加重視募集質量，不僅提升企業的知名度和投資人的認可度，而且提高發行效率，幫助企業更好完成財務目標。

投資人則認為，“常發行計劃”提升閱讀便利，提高投資決策效率。建信理財固收部負責人武瑋思表示，“常發行計劃”信息披露內容精簡、重點突出，既提高信息披露質量，又提升投資閱讀效率。后續發行只需披露續發募集，列示當期債項信息及對基礎募集的補充、更新或更正，更加突出企業變化趨勢，便于分析決策，真正實現幾頁紙讀懂募集，同時也“倒逼”企業更加注重募集說明書披露質量。

與此同時，在該計劃下，主承銷商、中介機構等市場各環節都享受到了便利。

農業銀行投行部副總經理楊軍表示，本次試點條件優化堅持“以信息披露為核心”，進一步豐富和完善注冊制內涵，是債券市場改革創新的里程碑試點。一方面，發債企業無論資產規模大小、信用資質強弱，只要滿足“常發行計劃”適用條件，都可以參與試點，更加契合“常發行”本質，也符合國際成熟市場最佳實踐。另一方面，本次增加對信息披露違法違規企業參與試點的限制，對歷史披露合規性嚴格要求，突出對守規披露企業的鼓勵，規范與發展并重。

環球律師事務所合伙人李文律師表示，“常發行計劃”強化發行人信息披露第一責任人理念，強調其對基礎募集說明書和續發募集說明書信息披露真實、準確、完整、及時的責任；壓實主承銷商、律師等中介機構責任，其應按照法律法規、交易商協會有關自律規定獨立對當期債項注冊、發行階段基礎募集說明書和續發募集說明書履行中介機構義務，承擔相應責任，從權責劃分、歸責認定等方面加強約束，推動高質量發展。有利于引導市場各方歸位盡責，共同營造債券市場權責明確、依法合規的良好生態。

自2022年4月試點推出以來，“常發行計劃”大幅減少發行人重復信息披露，助力投資人提升閱讀便利，強化發行人和中介機構歸位盡職。交易商協會數據顯示，截至2023年2月20日，“常發行計劃”已累計支持41家企業采用“常發行計劃”模式成功發行260只債務融資工具，合計3036億元，試點企業包括央企、地方國企、民企等各類型企業，覆蓋品種包括中期票據、短期融資券、超短期融資券、定向債務融資工具。

本次優化擴容舉措推出后，更多企業有望通過該機制進一步提升信息披露便利和注冊發行效率。