“業績基準5.8%～8%”“R2風險等級”“80%投向固收”……北京的劉女士近日收到招商銀行客戶經理的一條產品推薦信息，這幾個關鍵詞，成功吸引了她的注意。眼下，連理財產品都跌破凈值，她正發愁手里的一點資金可以投資點什么。

近日，養老理財試點從“四地四機構”拓展至“十地十機構”后，第一批產品正式向試點城市的投資者推出。工銀理財、招銀理財、光大理財先后發售了相關產品。建信理財也將在3月23日發售。

據記者觀察，投資者對于上述產品的關注程度非常高，但實際下單的情況來看，不同產品不同地區各有不同。

業內人士表示，養老理財產品具有長期性、穩健性、普惠性等養老屬性，在利率下行，多數理財產品收益不佳的情況，看似低風險、高收益的特點確實非常吸引人。不過，需要注意的是，預期收益較高的主要原因是封閉期長達5年，而且不意味著實際收益率，和所有理財產品一樣，并不保本，投資者也要冷靜思考，杜絕“閉眼買”的情況。

3家機構“搶跑”十城開售

“之前就關注到幾家銀行有這類收益率比較高的養老理財產品，但是在手機APP上顯示我無法購買，需要深圳戶口。”劉女士表示。最近一年多時間銀行普通存款利率持續下滑，結構性存款和大額存單不僅收益不如以前還經常“搶不到”額度，錯過新年第一批儲蓄國債之后，近期正在尋找性價比高的理財產品，但放眼望去收益率在4%以上的選擇并不多。

這種情況下，一款預期收益率在5.8%～8%的養老理財產品對包括劉女士在內的大多數有理財需求的人群具有較大吸引力。

去年9月，為了規范養老理財的發展，加快建設個人養老第三支柱，銀保監會宣布，允許工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財向各自對口城市，試點發行養老理財產品。今年3月1日，又將試點范圍從“四地四機構”拓展至“十地十機構”，加上合資機構貝萊德建信，試點規模達到2700億元。

目前養老理財試點產品僅在理財子的母行代銷，模式類似國債，無需對各分行進行額度分配。

一位招商銀行理財經理告訴記者，該公司產品養老理財睿遠穩健五年封閉3號初期募集規模80億元，16日首發當天賣出了63億元，購買人數超過2萬人。

據記者觀察，3月18日，招銀理財再次上調了該產品的募集規模上限至110億元，此前3月15日曾從50億元上調至100億元。截至發稿，共有將近3.8萬人購買了此產品。

幾天前，光大理財和工銀理財也分別發行了首次面向10大試點城市的養老理財產品，代銷行同樣是各家公司的母行。

據記者觀察，擴圍后的養老理財產品銷售有三大分化現象：

首先是因為零售客戶基礎和前期宣傳力度差異等原因，光大理財和工銀理財的相關產品不如招銀理財那樣火爆。

其次是城市之間有所不同，雖然整體咨詢量較大，但由于理財觀念差異等因素，一線城市人群較其他試點城市購買欲望相對更高。

此外，銀行銷售風格差異，招商銀行北京、廣州等地的理財經理對新品推薦意愿、熟悉程度相對更高，但工商銀行北京地區有零售客戶經理明確表示“沒有這款產品”、上海地區部分理財經理則對產品信息還比較陌生。

目前，光大理財的頤享陽光橙2027第2期、工銀理財的的頤享安泰固收封閉產品募集規模上限均為100億元，但管理人有權根據實際情況進行調整，最新的實際募集數據尚不確定。

根據銀行業理財登記托管中心資料，三只產品的募集結束期均在2022年3月21日。

3月18日下午，來自建行的一位客戶經理告訴記者，建信理財的相關產品即將在23日正式發售。

杜絕“閉眼買”

雖然誘惑力較大，但到底買不買劉女士仍然比較糾結。一方面產品最少需要持有5年，另一方面與之前理財經理重點向她推薦的5年期“保本型”保險產品相比，這款產品安全性到底怎么樣呢？

記者梳理發現，光大理財、工銀理財、招銀理財作為首批試點機構，首次在十地新發行的產品與此前小范圍發行的產品基本一致，均符合長期性（5年封閉期）、穩健性（風險等級偏低）、普惠性（1元起購、費率優惠）等養老屬性，也有提前贖回條款等流動性設計，同時均做出了個人養老理財合計持倉不超過300萬元的統一限制規定。

但合同細節也發生了一些變化，比如工銀理財此前首支產品風險等級為三級（中風險），新產品為二級（中低風險），并且開始新增固定管理費（0.1%），此外新設條件“單個投資者購買上限為100萬元”；光大理財則將提前贖回費率下調至0.5%。

對于投資者來說，除了流動性，收益和風險是主要考慮因素。目前養老理財試點產品多是固收類或混合類，其中工銀產品預期收益率為5.8%～7%，光大和招銀產品仍保持5.8%～7%的業績基準，其中光大的產品繼續保持了“混合類”的投資性質，固收類資產配置不高于80%、權益類不超過40%、金融衍生品類不超過20%；招銀和工銀均為固收類產品，固收類資產配置比例不超過80%、權益類和金融衍生品類均不超過20%。

雖然養老理財產品的風險等級普遍不高，但并不意味著保本。此次各家理財子公司新發行的3支產品均為二級風險，以招商銀行披露的信息為例，R2級定義為“本金風險相對較小，收益浮動相對可控”。但在最不利的情況下，仍有可能損失100%本金。

就在近期，國內股市和債市受到多重因素影響雙雙回調，引起不少R2/R3等級的理財產品出現凈值回撤，“保本”觀念濃厚的投資者普遍難以接受。為此不少業內人士呼吁，機構在銷售理財產品過程中還要不斷加強投資者教育，投資者本身也要杜絕“閉眼買”的情況。

招聯金融首席研究員董希淼認為，隨著銀行理財市場發展壯大，投資者教育工作越來越迫切，這需要監管部門、行業協會、服務機構、市場主體、新聞媒體等共同努力。