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2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神開局之年，即將召開的“兩會”成為市場關注熱點。預計“兩會”將承接2022年底中央經濟工作會議的精神，全面討論部署其中重要議題。我們認為，GDP目標增速以及就業、城鎮調查失業率、通脹水平和赤字率、M2和社融規模、匯率等主要經濟指標的設定將對今年的投資主線產生重大影響。

我們認為，2023年兩會制定的GDP增速目標或將在5%以上。增速提升的主要原因來自于低基數、疫情防控政策優化以及經濟的自然修復。財政方面，預計今年的財政赤字率或將在3%左右，主要以中央負債為主導。貨幣政策方面，今年MLF與LPR的利率或保持整體穩定，會有類似定向降準、PSL等的結構性貨幣政策工具出臺。

擴大內需將成為2023年甚至未來幾年經濟工作的核心主線，相關政策的落實在地方政府的工作報告中更加細化。我們認為，兩會將繼續圍繞內需出臺系列配套政策，并集中在消費、投資方向發力。

房地產政策的整體基調將保持積極。全國兩會或將繼續從地產供給需求兩側發力：供給側來看，“房住不炒”的主旋律下，保交樓和風險處理會繼續推進；需求側來看，保障性住房以及購房便利政策依舊值得關注。

投資策略：整體看，市場風格在兩會間切換，兩會期間往往通過賣出一定持倉增加資金籌碼，并在兩會后迅速押注政策關注方向。兩會期間往往伴隨風格切換，建議關注當前政策傾向較強的內需相關板塊。

風險提示：一是國內政策、配套政策措施落地不及預期；二是大國博弈下的地緣政治導致的風險超預期；三是美聯儲加息導致的美元指數上漲超預期。

（文章來源：華福證券）