新年伊始，A股上市公司易主案例呈激增態勢。

據上海證券報記者統計，1月以來，已有8家上市公司披露控制權擬變更事項。各路產業資本摩拳擦掌，積極下場“搶奪”合意公司控制權。

(資料圖)

“近幾年A股整體低迷，大部分公司股價跌幅較大，其實去年已有不少上市公司易主案例出現。”一位上海券商投行負責人分析，“但去年12月以來，易主交易明顯增多，咨詢并有意收購合適上市公司的買家也多了很多，折射產業資本抄底動機進一步增強。”

和泰資產一位策略研究員表示：“從買家身份看，近期的易主案例和去年已有區別，從以國資為主轉變為民企、國資各半。隨著更多民企‘跑步’入場，預計2023年A股公司控制權交易將持續繁榮。”

民企開始“跑步”進場

數據顯示，年初至今的8個易主案例中，有一半的買家為民營企業。

1月4日，游族網絡公告稱，原實控人林奇繼承人林小溪、林芮璟、林漓以及監護人許芬芬擬將手中的1.13億股份(占總股本的12.34%)轉讓給上海加游，轉讓方同時放棄表決權，至此，上海加游成為公司第一大股東。

天眼查顯示，上海加游是新設立的民營企業，成立于2022年5月11日，注冊資本18億元，上海遠復持股達75%。

值得注意的是，上海加游第二大股東趙宇堯是游戲行業資深人士，2015年出任心動網絡總經理兼董事，2017年加入B站，擔任旗下MCN超電文化總裁。上海遠復第二大股東是VC行業資深人士、永宣創投創始人馮濤。

近年來，游族網絡經營業績持續低迷，公司股價也持續下跌，目前總市值僅100億元左右。

但游族網絡仍擁有許多優質IP資產，如《三體》，是對接盤者的最大誘惑。

“游族網絡此前也有國資來接洽收購，但都沒有下文。此次趙宇堯和馮濤的組合，是游戲老將與資本老兵的結合，他們背后還有新浪‘隱身’其中，比市場更了解游戲公司的真實價值。”一位接近本次交易的人士對記者說。

多年無實控人的二三四五也將迎來新的控股股東，一家剛成立半個月的民營公司耗資20億元高溢價拿下公司控制權。

1月9日，二三四五公告，上海巖合將受讓韓猛及張淑霞持有的公司5.54億股股份(占總股本的9.68%)，轉讓價款合計為20億元，折合每股3.61元，較當日收盤價溢價超七成。此次權益變動完成后，上海巖合成為上市公司的控股股東，葉可及傅耀華將成為實際控制人。

資料顯示，上海巖合成立于2022年12月20日，注冊資本為20億元。對于此次收購，上海巖合表示，主要基于對上市公司價值的高度認同及發展前景的強烈看好。

國資繼續大筆抄底

國資繼續在A股市場上高調“狩獵”，延續去年的“買買買”浪潮。

在前述投行人士看來，國資積極成為上市公司重要股東，有兩方面原因：

其一，全球經濟低迷，部分上市公司此前過度擴張，經營陷入困境，國資積極紓困。

1月9日，美凱龍披露易主方案，來自廈門的國企建發股份欲拿下不超過30%股權。交易完成后，建發股份將成為美凱龍控股股東，實際控制人變更為廈門市國資委。

消息人士對記者表示，紅星美凱龍此次易主或因債務壓力。

2022年三季報顯示，美凱龍前三季度營收為104.84億元，同比下滑7.67%；凈利潤為13.18億元，同比減少36.17%。截至三季度末，公司負債達759.8億元，資產負債率為56.85%。而且，公司擁有的貨幣資金已無法覆蓋中短期要償還的債務。同時，母公司紅星控股的流動性也是危機重重。

其二，地方政府從構建當地產業鏈需要出發，根據自身的戰略規劃及地域屬性進行股權收購。

1月9日晚，易事特公告，第二大股東廣東恒銳擬向廣東省廣物集團以25.05億元的價格轉讓所持17.94%股權。同時第一大股東東方集團放棄全部持有的公司31.78%股份的表決權。交易完成后，廣物集團將成為公司的控股股東，實際控制人變更為廣東省政府。

廣物集團表示，這是積極探索創新國有資本運作方式，秉持在產融結合中促進實業與產業資本做大做強的經營方針，協助省國資委推進省屬國資布局結構調整，利用自身優勢，助力公司打造以“綠色供能+綠色用能”為引擎驅動綠色產業發展的集成創新體系，促進整體業務發展。

產業協同最被“看重”

拆解今年以來易主案例可以發現，與以往不同的是，上市公司更關注買家的產業背景與協同效應，而非簡單財務投資者。

“隨著市場的復蘇，未來A股有意轉讓控制權的公司將挑挑揀揀，更希望引入有真正產業實力的‘新主’，實現業務協同與升級。”前述投行人士說。

以二三四五為例，公司所處行業為軟件與信息技術服務業，屬于信息技術應用創新產業，旗下安全衛士、手機助手、網址導航、壓縮軟件等2345系列軟件均擁有自主知識產權。

擬入主二三四五的傅耀華及葉可控制了多家企業，其中有部分企業從事軟件與信息技術服務業。比如巖山數據服務(上海)有限公司、上海道準科技有限公司、寧波步蘭信息科技有限公司等，主要從事信息科技、網絡科技領域內的技術開發、計算機科技、數據處理服務等業務。未來，新實控人的旗下資產與上市公司的產業協同，或許值得期待。

建發股份收購美凱龍，也是一場“強強聯合”的商業案例。

一位商業地產業內人士認為，建發股份主要是看中了與美凱龍的產業協同效應顯著。

實際上，美凱龍不僅是家居行業龍頭，而且還有投資、供應鏈等多元化業務。建發股份旗下兩大業務板塊分別為房地產和供應鏈運營，其中供應鏈運營主要做大宗商品的采購、運輸和銷售。雙方在引流、擴大供應鏈板塊渠道等方面，有望形成良好的聯動和業務協同。

再如，海默科技1月4日公告，公司擬采用“協議轉讓、表決權委托、鎖價定增”的方案進行控制權轉讓。全部交易完成后，山東新征程將合計耗資6.38億元，持有海默科技27.8%股份，為公司新的控股股東，蘇占才成為公司實控人。

對此次控制權轉讓，海默科技表示：“未來在山東新征程的協助下，公司將進一步加大從傳統能源領域向包括光伏、風電及儲能等新能源領域拓展的力度，推動公司業務的多元化發展，從而提升公司盈利能力。”

（文章來源：上海證券報）