8月以來(lái)，在內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境影響下，A股逐漸從此前的單邊調(diào)整過(guò)渡到雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。上述背景下，雖然市場(chǎng)全面回暖仍需時(shí)日，但針對(duì)后市，私募整體已不再悲觀。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為80.99%，較此前一周加倉(cāng)了2.42%，具體來(lái)看，倉(cāng)位超過(guò)8成的股票私募占比升至61.71%，倉(cāng)位介于5-8成之間的股票占比降至27.71%，倉(cāng)位介于2-5成之間的股票私募占比降至9.20%，倉(cāng)位低于2成的股票私募占比降至1.38%。其中，百億私募加倉(cāng)力度最大，目前倉(cāng)位水平最高。截至8月19日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為84.61%，較此前一周加倉(cāng)了8.75個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)

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不過(guò)，值得一提的是，就在市場(chǎng)震蕩盤(pán)整的背景下，此前也有部分百億級(jí)私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅回撤，引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。而在年內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)背景下，數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，百億級(jí)私募數(shù)量為109家，相比于去年底，已有13家私募退出百億梯隊(duì)。值得注意的是，在掉隊(duì)的13家機(jī)構(gòu)中，多家機(jī)構(gòu)曾憑借亮眼業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)模快速擴(kuò)張。然而在今年以來(lái)跌宕起伏的市場(chǎng)中，此類(lèi)私募業(yè)績(jī)回撤明顯，規(guī)模隨之跌破百億關(guān)口。

種種跡象表明，雖然年內(nèi)私募整體業(yè)績(jī)并不盡如人意，但針對(duì)后市，隨著內(nèi)外部條件的持續(xù)改善，“看多做多”仍是當(dāng)前業(yè)內(nèi)的主流認(rèn)知。

積極信號(hào)閃現(xiàn)

8月以來(lái)，市場(chǎng)整體維持震蕩窄幅波動(dòng)的走勢(shì)，區(qū)間滬指跌0.38%，深證成指跌2.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.50%。面對(duì)即將到來(lái)的9月，A股市場(chǎng)將如何走？私募又是如何看待，將怎樣應(yīng)對(duì)？

私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為80.99%，較此前一周加倉(cāng)了2.42%，具體來(lái)看，倉(cāng)位超過(guò)8成的股票私募占比升至61.71%，倉(cāng)位介于5-8成之間的股票占比降至27.71%，倉(cāng)位介于2-5成之間的股票私募占比降至9.20%，倉(cāng)位低于2成的股票私募占比降至1.38%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

分規(guī)模來(lái)看，同期百億私募加倉(cāng)力度最大，目前倉(cāng)位水平最高。截至8月19日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為84.61%，較此前一周加倉(cāng)了8.75%。其中倉(cāng)位超過(guò)8成的百億股票私募占比從上周的51.49%升至70.78%，倉(cāng)位介于5-8成之間的百億股票私募占比從35.64%降至26.94%，倉(cāng)位介于2-5成之間的百億股票私募占比從9.90%降至1.83%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

整體而言，股票私募整體及百億私募倉(cāng)位指數(shù)均創(chuàng)創(chuàng)4月反彈以來(lái)新高。事實(shí)上，除私募倉(cāng)位再度回升外，日前，中基協(xié)發(fā)布的 2022 年 7 月私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，7月新備案數(shù)量、規(guī)模環(huán)比均增，存續(xù)基金規(guī)模重回20萬(wàn)億水平線，達(dá)到 20.39 萬(wàn)億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，近期私募基金密集發(fā)行新產(chǎn)品，有望為后市A股市場(chǎng)提供充足的“彈藥”。

鉅陣資本首席投資官龍舫表示，今年上半年股票私募的收益大幅下降，使得量化私募新發(fā)產(chǎn)品的數(shù)量也大幅下降，存量的量化私募產(chǎn)品也有不少投資者贖回。伴隨股市5月份的反彈，股票量化私募整體在反彈中取得了不錯(cuò)的超額收益，銷(xiāo)售最困難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，但仍處于銷(xiāo)售初步復(fù)蘇階段，部分量化私募開(kāi)始發(fā)行新產(chǎn)品，存量產(chǎn)品也持續(xù)有投資者申購(gòu)。

A股后市料持續(xù)改善

年內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)背景下，數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，百億級(jí)私募數(shù)量為109家，相比于去年底，已有13家私募退出百億梯隊(duì)。值得注意的是，在掉隊(duì)的13家機(jī)構(gòu)中，多家機(jī)構(gòu)曾憑借亮眼業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。然而在今年以來(lái)跌宕起伏的市場(chǎng)中，此類(lèi)私募業(yè)績(jī)回撤明顯，規(guī)模隨之跌破百億關(guān)口。

具體來(lái)看，嘉懇資產(chǎn)、赫富投資、申毅投資、呈瑞投資、寧波寧聚、煜德投資、思道科投資、和諧浩數(shù)投資、泛海投資和星闊投資等13家私募退出了百億俱樂(lè)部，其中的多家機(jī)構(gòu)曾是業(yè)績(jī)榜單中的佼佼者。

不難發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)A股市場(chǎng)起伏不斷，私募發(fā)行一度遇冷，不少憑借短期亮眼業(yè)績(jī)擴(kuò)大規(guī)模的私募也屢屢翻車(chē)。但與此同時(shí)，也有一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)突出、具有行業(yè)號(hào)召力的知名基金經(jīng)理旗下規(guī)模相對(duì)較大的產(chǎn)品陸續(xù)成立。而今年“公奔私”更是再掀小高潮，董承非、崔瑩、周應(yīng)波等多位明星基金經(jīng)理相繼加入私募或創(chuàng)立自己的公司?？梢?jiàn)，針對(duì)后市，私募業(yè)內(nèi)整體其實(shí)并不悲觀。

此外，根據(jù)私募排排網(wǎng)整理的百億私募第二季度末持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至8月27日，以A股上市公司半年報(bào)披露的前十大流通股東數(shù)據(jù)來(lái)看，該機(jī)構(gòu)共計(jì)梳理到241條百億私募的重點(diǎn)持股信息。具體來(lái)看，共有39家百億私募旗下產(chǎn)品進(jìn)入到241家上市公司前十大流通股名單，合計(jì)持股市值868.96億元。其中，百億私募第二季度新進(jìn)上市公司68家，增持上市公司51家，另有82家上市公司持股維持不變，減持上市公司40家。

看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

針對(duì)近來(lái)A股的整體弱勢(shì)，涌津投資認(rèn)為，一是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍處于弱復(fù)蘇階段，投資人信心不足；二是部分上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

不過(guò)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與上半年不同的是，近期的市場(chǎng)調(diào)整更多是交易性行為。盡管全球流動(dòng)性持續(xù)寬松，但國(guó)內(nèi)通脹率仍控制在3%以?xún)?nèi)，這為后續(xù)寬松的貨幣政策提供了一定的空間，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)終將邊際改善，未來(lái)將出現(xiàn)震蕩向上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

星石投資副總經(jīng)理、高級(jí)基金經(jīng)理、首席權(quán)益策略投資官方磊也表示，后期整個(gè)市場(chǎng)將保持一個(gè)比較活躍的狀態(tài)。后續(xù)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌的難度是比較大的。

具體來(lái)看，郭磊認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上，一方面，成長(zhǎng)股可能還是一個(gè)比較重要的方向。另一方面，目前市場(chǎng)流動(dòng)性還是很寬松的，當(dāng)上證50、消費(fèi)板塊等處于低位的板塊出現(xiàn)好的驅(qū)動(dòng)時(shí)(例如細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或相應(yīng)政策推出)也會(huì)有所表現(xiàn)。

細(xì)分板塊上，東方馬拉松投資經(jīng)理王攀峰則表示，當(dāng)前會(huì)重點(diǎn)關(guān)注科技制造、高端消費(fèi)品、醫(yī)藥、化工、煤炭和生豬養(yǎng)殖板塊等，尋找有空間的好公司，同時(shí)也要價(jià)格合適、估值合理。以市場(chǎng)關(guān)注度較高的煤炭行業(yè)為例，在煤炭供給側(cè)改革和“雙碳”目標(biāo)預(yù)期下，未來(lái)至少5-8年，煤炭供需將持續(xù)出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，煤炭行業(yè)很可能進(jìn)入長(zhǎng)牛周期的起點(diǎn)。

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