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行情回顧：7 月18 日-7 月22 日，電力板塊下跌0.06%，環(huán)保、燃氣、水務(wù)板塊分別上漲4.91%、2.52%、3.66%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.24%。

2022 年1-6 月全國電力工業(yè)生產(chǎn)簡況：1)用電量：復(fù)蘇與高溫共振，扭轉(zhuǎn)需求頹勢；北方高溫、南方陰雨，用電需求南北分化。2)發(fā)電量：水電再創(chuàng)新高，火電持續(xù)疲軟，核電首現(xiàn)下滑。3)利用小時：強勢水電持續(xù)壓制火、核出力， 風電提升顯著。4)新增裝機：風光單月新增9.29GW，光伏同比翻倍。5)工程投資：風光單月完成投資近四百億。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進政策性開發(fā)性金融支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的通知》：關(guān)于農(nóng)村環(huán)境治理，提出：1)發(fā)揮先行區(qū)示范效應(yīng)，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展。支持國家農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展先行區(qū)創(chuàng)建，重點支持畜禽糞污資源化利用、生物質(zhì)能與農(nóng)村光伏等農(nóng)村新能源開發(fā)、廢棄物無害化處理等領(lǐng)域；2)完善鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進農(nóng)村人居環(huán)境整治。支持集中連片推進農(nóng)村人居環(huán)境整治提升，建設(shè)農(nóng)村污水和垃圾收集處理設(shè)施；3)創(chuàng)新金融服務(wù)，解決農(nóng)村治理資金難題。鼓勵采用PPP、REITs 等模式支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我們認為，《通知》的提出有望拓寬農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資路徑，有效解決農(nóng)村面源污染及垃圾收運處理相關(guān)問題，促進農(nóng)業(yè)廢棄物資源化、無害化相關(guān)綠色裝備的研發(fā)及應(yīng)用。。

投資建議：疫后復(fù)蘇疊加創(chuàng)紀錄高溫，扭轉(zhuǎn)了用電量連續(xù)兩月下滑的頹勢。

水電再創(chuàng)新高，相關(guān)公司業(yè)績預(yù)告印證高增預(yù)期；強勢水電擠壓火核，火電出力連續(xù)第四個月下滑、核電年內(nèi)首現(xiàn)負增長。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風光運營板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。《通知》有望提高農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資能力，解決農(nóng)村生活垃圾收轉(zhuǎn)運以及農(nóng)林生物質(zhì)應(yīng)用等難題。謹慎推薦高能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境。

風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力；政策推進滯后。

（文章來源：民生證券）