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滬指從最低點2863點下方反彈至今的幅度，剛好是這一輪自 3723點下跌以來幅度的0.618倍，下方又有獲利盤待消化，所以大盤將面對密集壓力，每上漲一點都步步驚心。這個位置大概率也是中線反彈的頂部區域，一旦沒量配合，多頭很容易就會掉頭潰敗而下。

在港股休市、隔夜外圍股市普遍下跌的影響下，大盤在七月第一日未能實現開門紅，全天處于短暫沖高即回落的調整走勢，下跌板塊占據主要位置，漲跌互現的格局增加了操作難度，說明市場熱點沒有延續性。

滬指在上方年線，尤其是重要操盤線333日均線當值3452點的壓力下，連續拉升的概率不大，大概率進入休養期，市場熱點板塊反復輪動，短期操作的風險越來越大。盤面上看，還有一點就是滬指每當弱勢時就會拉升大盤股，給人感覺是主力在玩金蟬脫殼即掩護小盤股出貨的計謀。

技術面上，1、滬指一路逶迤上漲，最高上摸3417點，壓力凸顯。滬指以3723點與3708點為基準點連線的下降趨勢線，套牢盤積重難返，從最低點2863點下方反彈至今的幅度，剛好是這一輪自3723點下跌以來幅度的0.618倍，下方又有獲利盤待消化，所以大盤將面對密集壓力，每上漲一點都步步驚心。這個位置大概率也是中線反彈的頂部區域，一旦沒量配合，多頭很容易就會掉頭潰敗而下。

2、從均線角度分析，目前滬指也已經反彈到重要大周期操盤線333日均線當值3452點附近，這條重要操盤線目前每個交易日以一個點的速率向下移動，對指數的波動構成強大的向下牽引力，成為后市行情的分水嶺。不被有效突破，大的行情無從談起。通常來講，每一個重要的壓力位置，指數的波動都容易反復，經過充分的洗盤、筑底之后，在資金的配合下才能突破。

3、根據滬指歷年來的運行波動經驗，年K線操盤線當值2670點，歷史以來均為國運線，當前滬指最低點2863點無疑已成為底部區域。

4、滬市大盤周線圖上的MACD指標線和KDJ指標線繼續呈金叉共振向上狀態，紅色柱子繼續增長，不過周線級別的反彈行情在強壓力下還有反復。月K線的MACD則死叉下行，日K線MACD呈膠著粘合、紅柱縮短，根據大周期管小周期的原則，行情容易夭折，

操作上，一是當前我國資本市場整體估值水平較低，有望繼續獲得國際機構投資者青睞。經濟逐步復蘇，企業盈利有望觸底，盈利最差的時刻或即將逝去。二是熱點題材輪動的節奏很快，關注優質價值股和成長股、年內調整中被錯殺的品種。技術面上關注六線順上或者嚴重超跌后再次突破重要壓力位置的標的股票，采取空倉或輕倉的短線思維。

(作者為廣東博云資本副總裁)

（文章來源：大眾證券報）