5月以來的市場反彈，讓大多數百億級私募業績得到提振。私募排排網最新數據顯示，5月份百億級私募平均收益率為2.59%，獲得正收益的占比高達81%。

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不過，具體來看，百億級私募之間業績分化明顯，部分管理人踏空反彈行情。面對此種情況，多家百億級私募小幅加倉，而且加倉方向不再是偏防御型的地產、銀行等板塊，而是有望收獲絕對收益的半導體、消費等行業。業內人士表示，當下市場估值處于歷史底部，存在困境反轉的消費板塊，以及成長空間明顯、估值合理的賽道股值得關注。

頭部機構業績得到提振

今年前四個月，在內外部不確定因素擾動下，市場劇烈調整，百億級私募業績也顯著承壓。不過，5月以來，市場企穩反彈，頭部機構業績得到提振。

私募排排網統計數據顯示，截至5月底，百億級私募機構數量為110家，其中92家有業績記錄的百億級私募今年以來平均收益率為-9.0%，跌幅較前四月平均收益率收窄。另外，從月度數據來看，5月百億級私募平均收益率為2.59%，獲得正收益的占比超八成。

聚焦到細分策略可以發現，百億級量化私募5月業績表現更佳。在百億級私募5月業績前十榜單中，量化私募包攬了七個席位，其中幻方量化以8.83%的收益率坐上冠軍寶座。

厚石天成總經理侯延軍坦言，5月至今，指數見底反彈，而大部分股票量化策略表現與指數漲跌呈正相關關系，因此量化私募業績明顯回暖。與此同時，近期股市成交量和活躍度也有所改善，很多指數增強策略迎來了更為友好的市場環境。

反觀主觀多頭百億級私募的業績，分化頗為明顯。其中，業績反彈力度較大的慎知資產、復勝資產等管理人，單月收益率超過7%，但東方港灣、林園投資、淡水泉等知名私募表現不佳，部分管理人甚至出現了負收益。

“在市場大幅震蕩期間，踏空反彈是很常見的一件事，因為風險與收益一定是對等的。管理人如果選擇在市場調整時加強風控，那么產品的波動會有所減小，但反彈時也會相對落后。因此，投資人不必糾結于短期的業績差距，可以多關注管理人后續的操作方向。”滬上某私募研究員坦言。

后續投資瞄準絕對收益

凡是過往，皆為序章。經過5月的市場企穩反彈，6月以來，頭部私募進行了哪些調倉？

三方平臺統計數據顯示，6月初，百億級私募倉位顯著提升。截至6月3日，股票私募倉位指數為70.66%，環比上漲了1.16個百分點。其中，規模在50億元至100億元的股票私募加倉最猛，倉位指數為74.33%，環比上漲了4.11個百分點。

從加倉方向看，多家頭部私募瞄準絕對收益，提高了組合的進攻性，重點關注可選消費的困境反轉機會。

滬上某百億級私募基金經理表示：“隨著相關擾動因素的逐步減弱，市場估值吸引力在提升。我更希望布局絕對收益的機會。具體到行業，5月初加倉了光伏、新能源等板塊的優質標的。經過一個多月的反彈，未來可能更關注估值處于底部、后續有望修復的可選消費領域，以及成長賽道中估值與業績相匹配的品種。”

丹羿投資也表示，伴隨各項穩增長政策的持續落地，相關行業將迎來修復性機會，高端消費、互聯網平臺、餐飲社服等值得重點研究和布局。

百億級私募5月業績前十名情況

公司簡稱收益率

寧波幻方量化 8.83%

正圓投資 8.62%

金戈量銳 8.34%

佳期投資 8.24%

復勝資產 7.72%

天演資本 7.43%

慎知資產 7.30%

明K投資 7.23%

九坤投資 6.50%

因諾資產 6.40%

（文章來源：上海證券報）