今日(4月12日) 滬深兩市整體呈現欲揚先抑、探底回升格局。三大指數早盤弱勢震蕩，但午后一改低迷走勢，開始加速反攻，最終三大指數全線收漲。

對此，愛建證券提到，市場環境短期也變化反復，但是向好的趨勢沒變，因此此時更多的是耐心等待。國內疫情對于經濟壓力加大，但也增強了貨幣政策的預期，未來流動性預期較好。對于市場短期支撐作用較強，有利于緩解業績的壓力。市場預計是維持震蕩回升格局，幅度不大以時間換空間，存量資金博弈特征不改，依然是把握結構性的交易機會，主要機會在于前期過度悲觀預期后的估值修復。

與此同時，西部證券表示，結構上重點關注：1)疫情后業績有望得到改善的快遞，餐飲旅游，機場航空與傳媒等；2)隨通脹預期逐步升溫，通脹相關的農業、必選消費板塊； 3)年報和一季報兌現確定性較高的景氣賽道龍頭(新能源、半導體、醫藥、軍工等)階段性修復。

板塊方面：

一、旅游酒店

招商證券指出，目前部分地區疫情仍在發酵，有望于4月末得到控制，后續五月出行有望集中爆發，建議關注疫情修復主線，酒店餐飲疫情后恢復更快，格局改善更好，彈性更強，龍頭受益程度更大；免稅受益于國內旅游放松以及境外客流的恢復，當前估值處于歷史低位，下半年將進入外延周期，推薦：錦江酒店、首旅酒店、中國中免。

中銀國際表示，酒店行業持續推進市場復蘇，龍頭企業加速拓店，疫情防控常態化下各集團積極發展新經營模式以求破局；清明小長假出游人次及旅游收入受疫情影響下降明顯，本地短途游成消費主體，疫情反復加令行業繼續承壓，短期內居民假日旅游消費節奏或仍受鉗制；文旅部推出《關于推動文化產業賦能鄉村振興的意見》為文旅復蘇創造新動能；各界加大針對餐飲業出臺的扶持措施強度，穩定行業恢復邏輯。繼續推薦免稅龍頭企業中國中免；推薦處于文旅恢復邏輯中的首旅酒店、錦江酒店、中青旅、宋城演藝、天目湖、麗江旅游、眾信旅游、嶺南控股等酒店、景區、旅游綜合服務標的；推薦冰雪旅游需求釋放受益標的長白山及注重高頻消費場景與生活服務創新標的豫園股份。

二、釀酒行業

中金公司提到，近期茅臺營銷改革持續推進，我們預計公司將加碼數字化營銷，利用自營電商平臺等渠道，提升購酒的透明度與公平性，同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進入控貨挺價階段，體現了公司品牌自信，且公司持續強化渠道精準投放，對問題經銷商和終端進行減量；瀘州老窖先后上調國窖的經銷商打款價和終端供貨價，全國各地正逐步落地實施。另外，建議關注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司，如古井、口子、汾酒等。

華創證券指出，白酒板塊Q1回款指標優秀，渠道表現健康，業績支撐性較強，盡管市場短期焦點在于茅臺批價回落對需求景氣度和渠道信心影響，但龍頭標的中長線價值空間已經顯現，茅臺報表加速、確定性稀缺、產品線更加豐富，且與資本市場的互信提升，為確定性首選。五糧液建議關注針對性市場政策出臺落地，長期看千元價格帶仍是最大品牌，老窖持續推薦。短期建議關注季報驗證催化個股，重點推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴張型酒企關注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示，根據已經披露的2021年酒企預告及2022年1-2月份經營情況，結合規模以上酒企數據來看，目前白酒行業發展的頭部集中、消費升級兩大趨勢仍在延續，且從歷史經驗來看，行業的長期發展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此，我們認為白酒行業未來發展的主線不變，重點推薦高端茅五瀘，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地產酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）