今日(3月30日) 滬深兩市全線高開，盤初股指維持震蕩整固，臨近午間股指出現一波拉升；午后股指進一步發(fā)力上攻，呈現脈沖式上行格局，創(chuàng)業(yè)板指與深成指反彈力度明顯強于滬指。

對此，中信證券表示，A股已從情緒驅動回歸基本面驅動的常態(tài)，并將進入政策的關鍵發(fā)力期；近兩周來疫情對經濟影響較大，穩(wěn)增長政策發(fā)力的必要性和緊迫性迅速提升，多項政策組合將逐步推出，并形成合力；二季度經濟將逐步修復，A股也將逐步企穩(wěn)，并進入中期上行通道。

與此同時，中金公司認為，當前關注三個方向：1)政策發(fā)力潛在有支持的領域，包括基建、地產穩(wěn)需求相關產業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等；2)2021年調整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農林牧漁、醫(yī)藥等；3)制造成長板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等，風險已有所釋放，轉機待海外“通脹”風險邊際緩解。

板塊方面：

一、白酒

中金公司提到，近期茅臺營銷改革持續(xù)推進，我們預計公司將加碼數字化營銷，利用自營電商平臺等渠道，提升購酒的透明度與公平性，同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進入控貨挺價階段，體現了公司品牌自信，且公司持續(xù)強化渠道精準投放，對問題經銷商和終端進行減量；瀘州老窖先后上調國窖的經銷商打款價和終端供貨價，全國各地正逐步落地實施。另外，建議關注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司，如古井、口子、汾酒等。

華創(chuàng)證券指出，白酒板塊Q1回款指標優(yōu)秀，渠道表現健康，業(yè)績支撐性較強，盡管市場短期焦點在于茅臺批價回落對需求景氣度和渠道信心影響，但龍頭標的中長線價值空間已經顯現，茅臺報表加速、確定性稀缺、產品線更加豐富，且與資本市場的互信提升，為確定性首選。五糧液建議關注針對性市場政策出臺落地，長期看千元價格帶仍是最大品牌，老窖持續(xù)推薦。短期建議關注季報驗證催化個股，重點推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴張型酒企關注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示，根據已經披露的2021年酒企預告及2022年1-2月份經營情況，結合規(guī)模以上酒企數據來看，目前白酒行業(yè)發(fā)展的頭部集中、消費升級兩大趨勢仍在延續(xù)，且從歷史經驗來看，行業(yè)的長期發(fā)展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此，我們認為白酒行業(yè)未來發(fā)展的主線不變，重點推薦高端茅五瀘，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地產酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

二、房地產開發(fā)

首創(chuàng)證券表示，高層表態(tài)釋放積極信號，政策窗口期來臨。當前行業(yè)基本面下滑態(tài)勢延續(xù)，3月上半月高頻數據銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴重的局面，當前針對房地產風險的把控刻不容緩，此次高層會議表態(tài)明確了應對行業(yè)風險的重要性。打通行業(yè)流動性鏈條應率先看到銷售的回暖，購房信心恢復亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態(tài)后已然明確，我們判斷重點城市針對四限政策的調整時間窗口在3月下半月。針對房地產稅的表態(tài)消除了年內壓制需求的一大利空因素。

萬聯證券指出，在“穩(wěn)增長”的宏觀背景下，當前房地產行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預計后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產板塊的市場表現。建議關注(1)基本面表現較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國企背景的財務穩(wěn)健型優(yōu)質房企；(3)擁有優(yōu)質持有型物業(yè)或轉型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬國證券提到，房地產仍是我國國民經濟支柱產業(yè)，行業(yè)自身及產業(yè)鏈對GDP 貢獻占比近三成，但目前房地產經歷多重調控和資金困境之下，對經濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強調穩(wěn)經濟、穩(wěn)增長、防控金融風險，而穩(wěn)經濟則亟需穩(wěn)地產，預計地產行業(yè)供需兩端政策修復有望加速推進，并將推動行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質房企有望迎來量質雙升。

該機構進一步分析，維持房地產板塊“看好”評級，推薦：A股：保利發(fā)展、金地集團、建發(fā)股份、新城控股、招商蛇口、金科股份、中國建筑、萬科A；H股：華潤置地、中海外發(fā)展、龍湖集團、旭輝控股、碧桂園；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：碧桂園服務、旭輝永升服務、華潤萬象、保利物業(yè)、中海物業(yè)、新大正、綠城服務、寶龍商業(yè)、新城悅服務。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）