今日(3月24日)滬深兩市呈現震蕩調整格局。三大股指早盤全線低開，并維持綠盤震蕩，弱勢較為明顯，午后指數出現上攻跡象，尤其是創業板指表現較為突出，更是一度翻紅，可惜的是孤掌難鳴，再度下行走弱，最終三大指數全線微幅收跌。

對此，海通證券提到，市場雖然短線仍有反復風險，但對A股后市表現已經不必過度悲觀，近期市場可能處于磨底期，未來隨著新增社融加速改善，外部負面因素緩解，A股有望迎來新一輪上行周期的起點。

與此同時，平安證券也表示，A股短期有望迎來磨底修復階段；但在疫情蔓延拖累消費/生產/基建開工、地產需求仍弱的背景下，國內基本面承壓預期并未反轉，市場參與仍需控制節奏。結構上，建議選擇景氣度相對較高的行業和公司，可關注高端制造、新基建、醫藥板塊、通脹受益板塊等，同時也應注意防范基本面明顯惡化的行業和公司。

板塊方面：

一、貴金屬

東亞前海證券提到，黃金進入重要配置時點。黃金市場流動性較高，市場預期往往扮演著較為重要的角色。回顧過去的6 次加息，黃金在美聯儲加息的前一年、半年以及一個月內的平均漲跌幅分別為10.37%、-0.99%以及-1.32%；而后一年、半年以及一個月內的平均漲跌幅分別為6.67%、7.81%以及0.02%。加息后黃金市場表現優于加息之前，表明了市場擔憂情緒的釋放對黃金價格呈現出了正向的推動作用。

西部證券指出，未來一年，看多黃金的勝率較高。1)疫后結構性高通脹拐點臨近，該因素對負利率債的殺傷力將趨弱。

2)美國經濟或于Q4 放緩，明年衰退風險極高。假若俄烏沖突引發供應鏈危機，美國乃至全球將更早迎來經濟衰退。未來一年美股盈利能力將逐步趨弱，機構投資者配置黃金等安全資產訴求上升。

3)縮表預期已經部分消化，10 年期美債收益率升破2.5%概率不高，預計高點或在縮表靴子落地前后。隨著縮表靴子落地、中期選舉臨近、經濟下行壓力顯現，10 年期美債收益率或將Q2 末到Q3 初進入下行周期，全球負利率債規模有望再度反彈，黃金也將迎來為期一年左右的回升。站在當下，盡管還略顯左側，但黃金的配置價值已經非常顯著。

二、新冠藥物

華安證券表示，隨著口服新冠小分子藥物陸續從研發進入商業化階段，在疫情的催化下，迅速放量，對上游中間體、原料藥的需求也呈現爆發式增長，新冠產業鏈熱度空前。默沙東Molnupiravir 鏈條：MPP 率先釋放增量需求；輝瑞Paxlovid 鏈條：原研產能2022年規劃1.2億療程，激活全產業鏈；其他鏈條：鹽野義供應鏈驅動在即，國產口服新冠藥物鏈條值得期待。

國盛證券提到，新冠主線要逐步嚴選，高度重視國產新冠小分子治療藥，一手抓龍頭、一手挖預期差。疫苗要重新提起重視。中短期醫藥其實就四個方面：新冠藥、中藥、一季報、籌碼出清后的CDMO.一年維度來看，在今年獨特的國內外政治經濟環境下，醫藥在跌了近9 個月的狀態下，相對比較優勢越來越明顯，建議逐步加大對醫藥的關注與配置。

今年醫藥有相對優勢，但還是自下而上。重點關注四個方面：新冠(藥&疫苗)、中藥、一季報、籌碼出清后的CDMO.配置思路來看，新冠條線：(1)新冠小分子治療藥：君實生物。(2)新冠疫苗：智飛生物等。(3)中藥抗疫：以嶺藥業、步長制藥等。(4)新冠小分子供應鏈：博騰股份、凱萊英、藥明康德等。

中藥條線：(1)中藥國改：太極集團、同仁堂。(2)中藥創新藥：以嶺藥業、康緣藥業、新天藥業等。(3)中藥低估值高增長：佐力藥業、康緣藥業、新天藥業、濟川藥業、貴州三力。

其他景氣條線：(1)疫苗：智飛生物、萬泰生物、康華生物；(2)仿制藥CRO(陽光諾和、百誠醫藥)、差異化CDMO(博騰股份、凱萊英、九洲藥業、藥明康德、康龍化成、美迪西；(3)生物醫藥上游(東富龍、楚天科技、聚光科技等)；(4)CGT(博騰股份、諾思蘭德、泰林生物)；(5)康復：三星醫療、誠益通等；(6)狂犬單抗：南新制藥。(7)注射劑出口(健友股份、普利制藥)。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）