今日(3月10日) 滬深兩市再現(xiàn)弱勢調(diào)整格局。三大指數(shù)早盤全線低開，盤初一度出現(xiàn)拉升表現(xiàn)，但反彈力度有限，創(chuàng)業(yè)板指短暫紅盤之后再度下跌，其余兩大指數(shù)反彈力度更弱，午后指數(shù)開啟加速下跌走勢，最終三大指數(shù)全線收跌，兩大主板指數(shù)也刷新低點(diǎn)，滬指更是跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

對此，渤海證券提到，受海外局部沖突及海外中概股回落較大影響，北上資金也呈現(xiàn)持續(xù)離場態(tài)勢。但總體來看北上資金離場仍遵守一定規(guī)則，市場恐慌性回落或更多來自于國內(nèi)資金的避險(xiǎn)行為。

與此同時(shí)，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，短期看，外部等風(fēng)險(xiǎn)性因素和內(nèi)資避險(xiǎn)行為，仍存在反復(fù)的可能，或推動市場的底部反復(fù)過程。但從中長期看，穩(wěn)增長政策推動企業(yè)景氣回升的預(yù)期相對明確，并有望帶來企業(yè)盈利的低點(diǎn)上行。市場的恐慌和避險(xiǎn)因素的宣泄過程，大概率會帶來年內(nèi)的低位配置機(jī)會。

一、煤炭板塊：下跌8.11%

國泰君安證券表示，價(jià)值發(fā)現(xiàn)將成為2022 年煤炭股投資主旋律，同時(shí)發(fā)掘三條阿爾法機(jī)會。1)政策調(diào)節(jié)下，價(jià)格大幅超預(yù)期上漲帶來的業(yè)績高彈性行情在2022 年將很難出現(xiàn)，但可以明確行業(yè)盈利中樞將躍升一個(gè)臺階，測算板塊一季度利潤增長約80%，價(jià)值發(fā)現(xiàn)將成為2022 年煤炭股投資的主旋律。2)行業(yè)資本支出-現(xiàn)金流-財(cái)務(wù)-利潤-分紅將出現(xiàn)可持續(xù)優(yōu)化，年報(bào)的高長協(xié)、高盈利下的新分紅方案值得期待，部分企業(yè)轉(zhuǎn)型有望加速。

信達(dá)證券提到，現(xiàn)階段行業(yè)基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復(fù)提升，再考慮今年上半年業(yè)績高增的確定性，當(dāng)前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。

該機(jī)構(gòu)此前指出，繼續(xù)全面看多煤炭板塊，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。建議關(guān)注3條投資主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份、盤江股份；三是國有煤炭集團(tuán)提高資產(chǎn)證券化率帶來的外延式擴(kuò)張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

二、電力板塊：下跌6.58%

英大證券表示，《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》高度重視推動新型儲能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展以及規(guī)模化應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)厘清儲能價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，加快儲能在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)的規(guī)模化發(fā)展，支撐構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。到2030年，新型儲能全面市場化發(fā)展，基本滿足構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需求，全面支撐能源領(lǐng)域碳達(dá)峰目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。隨著技術(shù)進(jìn)步帶動成本下降以及價(jià)格機(jī)制與市場機(jī)制的不斷完善，新型儲能的類型將不斷豐富，行業(yè)將迎來快速發(fā)展期。

川財(cái)證券提到，隨著“雙碳”政策的深入，光伏風(fēng)電等新能源發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)中的比例不斷提升，但新能源發(fā)電的間歇性，不穩(wěn)定性等特點(diǎn)，對電網(wǎng)的消納能力提出挑戰(zhàn)。新型儲能的發(fā)展將能夠有效提高新能源的并網(wǎng)消納能力，推動新型電力系統(tǒng)建設(shè)，為新能源的大力發(fā)展提供保障。

中信證券指出，在碳中和目標(biāo)下，“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)中樞有望進(jìn)一步上行，光伏領(lǐng)域中建議重點(diǎn)關(guān)注受益于供需格局持續(xù)緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)、成本及規(guī)模優(yōu)勢的一體化龍頭隆基股份、晶澳科技，逆變器環(huán)節(jié)的錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等，膠膜環(huán)節(jié)龍頭福斯特，碳/碳熱場優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商金博股份、電池激光設(shè)備龍頭帝爾激光、組件串焊機(jī)龍頭奧特維；風(fēng)電領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注受益于風(fēng)電技術(shù)升級而成長性強(qiáng)化的金風(fēng)科技、明陽智能、日月股份、東方電纜等；儲能領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦抽水蓄能領(lǐng)域的東方電氣，電化學(xué)儲能領(lǐng)域的陽光電源、蘇文電能及許繼電氣等。

三、房地產(chǎn)開發(fā)：下跌5.74%

國信證券指出，從行業(yè)角度，近期政策暖風(fēng)頻吹，我們認(rèn)為此時(shí)更應(yīng)堅(jiān)定信心：①“穩(wěn)”是核心訴求，本不應(yīng)期待一步到位，方向更重要。②短期問題是事實(shí)，但已經(jīng)被市場消化，何況曙光在前。③銷售景氣提升+土地市場理性的“黃金組合”有望出現(xiàn)，行業(yè)利潤水平改善，優(yōu)質(zhì)房企亦能重回增長，阿爾法與貝塔共振。

從個(gè)股角度，中短期看，伴隨著非限購地區(qū)較大力度的政策放松，布局三四線城市較多的二線龍頭房企將更加受益；中長期看，隨著快周轉(zhuǎn)模式退出歷史舞臺、房企遠(yuǎn)期資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，經(jīng)營穩(wěn)健、綜合實(shí)力突出的龍頭房企將持續(xù)受益；此外，物管龍頭公司未來有望受益于地產(chǎn)壓制的解除，估值有望修復(fù)。推薦新城控股、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商積余。

對于房地產(chǎn)行業(yè)，中銀證券表示，維持“一季度是較好的配置窗口期”的觀點(diǎn)。我們建議關(guān)注三條主線：1)信用風(fēng)險(xiǎn)較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬科A、龍湖集團(tuán)、華潤置地。2)在降息等宏觀與行業(yè)政策改善影響下，邊際收益較大的彈性房企：旭輝控股集團(tuán)、融創(chuàng)中國、新城控股、金科股份。3)當(dāng)前收入確定較強(qiáng)、集中度加速提升，同時(shí)關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、旭輝永升生活、新城悅服務(wù)。

四、汽車整車：下跌5.59%

華金證券表示，2月汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)平穩(wěn)，同比增幅較大。2月汽車行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54.0%，且生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)自1 月起連續(xù)兩個(gè)月位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，高于制造業(yè)平均水平。我們預(yù)計(jì)一季度汽車市場需求相對穩(wěn)定，缺芯將繼續(xù)緩解，但考慮到去年同期高基數(shù)因素，今年一季度汽車產(chǎn)銷會實(shí)現(xiàn)同比小幅增長，新能源車依然延續(xù)高增長，全年超預(yù)期概率較大。我們重點(diǎn)推薦三條主線：(1)新品周期強(qiáng)勁的自主品牌龍頭：長城汽車；(2)與電動智能化產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)，成長確定性高的零部件企業(yè)：德賽西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲瓏輪胎；(3)市占率不斷提升，有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)的重卡企業(yè)：中國重汽。

此外，首創(chuàng)證券提到，整車建議關(guān)注產(chǎn)品周期上行的上汽集團(tuán)、長安汽車、比亞迪、長城汽車。汽車電子相關(guān)零部件供應(yīng)商有望在產(chǎn)業(yè)加速中，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代和價(jià)量齊升，建議關(guān)注：伯特利(EPB+線控制動)、中鼎股份(空懸)、星宇股份(智能車燈)、科博達(dá)(燈控)、德賽西威(智能座艙系統(tǒng))等。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）