回顧周四A股行情，滬深兩市呈現(xiàn)震蕩反彈格局。A股三大指數(shù)早盤(pán)全線高開(kāi)，隨后維持高位震蕩，午后指數(shù)逐漸出現(xiàn)回落，漲幅有所收斂，但整體仍維持強(qiáng)勢(shì)格局。

正如東吳證券所述，周四盤(pán)面在外圍回暖下，迎來(lái)久違的普漲行情，但市場(chǎng)尚未有效企穩(wěn)，從盤(pán)面上看，反彈力度不足，成長(zhǎng)風(fēng)格明顯優(yōu)于價(jià)值，價(jià)值股走勢(shì)較弱可能與外資連續(xù)減持有關(guān)，另外，要重視國(guó)內(nèi)疫情防控的變化。后市方面，在市場(chǎng)觸底反彈后，還不宜盲目樂(lè)觀，在美聯(lián)儲(chǔ)月中加息落地前，市場(chǎng)大概率仍有反復(fù)，操作上可對(duì)看好的品種，分批低吸，謹(jǐn)慎追漲。

從技術(shù)面來(lái)看，國(guó)盛證券提到，從理性角度看，實(shí)質(zhì)上的利空有限。周四形成的跳空缺口有被回補(bǔ)的需求，創(chuàng)業(yè)板指也被60分鐘級(jí)別MA20均線壓制，建議重視倉(cāng)位控制，短期關(guān)注市場(chǎng)回撤強(qiáng)弱，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)主線相關(guān)的大基建板塊，光伏、綠電等賽道修復(fù)機(jī)會(huì)，和短期活躍的新冠藥概念。

就后市而言，山西證券指出，周四的全面反彈行情屬于連續(xù)大幅回調(diào)后的正常調(diào)整，恐慌情緒集中釋放后的階段性回暖也并不罕見(jiàn)，但我們再度提示維持一定謹(jǐn)慎，當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍然較為脆弱，市場(chǎng)或仍將以震蕩中的結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情為主，建議重點(diǎn)關(guān)注在“穩(wěn)增長(zhǎng)”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、碳中和等政策趨勢(shì)中有望受益的低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

中原證券也表示，未來(lái)股指維持橫盤(pán)震蕩、蓄勢(shì)整固的可能性較大，建議繼續(xù)關(guān)注政策面、資金面以及外盤(pán)的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅震蕩理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注醫(yī)藥、半導(dǎo)體以及工程基建等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

值得關(guān)注的是，海通證券認(rèn)為，拉長(zhǎng)時(shí)間軸來(lái)看，跌下來(lái)值得珍惜。①歷史數(shù)據(jù)顯示，滬深300 下跌25%后2年平均漲幅為8%，如果定投漲幅為14%，下跌30%后分別為29%、26%。②歷史數(shù)據(jù)顯示，股票型基金指數(shù)下跌15%后2年平均漲幅為15%，如果定投漲幅為23%，下跌20%后分別為70%、47%。③這次市場(chǎng)調(diào)整時(shí)空已很明顯，滬深300 自21 年2 月18 日以來(lái)最大跌幅達(dá)到31%，股票型基金指數(shù)達(dá)到16%，著眼未來(lái)，應(yīng)該珍惜當(dāng)下。

宏觀方面，安信證券提到，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的四條主線：穩(wěn)增長(zhǎng)、高景氣、疫后修復(fù)和全球通脹。這段時(shí)間，全球通脹的交易邏輯在上升，進(jìn)而使得：1、能源品行情相對(duì)占優(yōu)；2、高估值進(jìn)一步承壓；3、來(lái)自外圍市場(chǎng)，尤其美股市場(chǎng)悲觀預(yù)期的情緒傳導(dǎo)；4、成本沖擊對(duì)于中游制造業(yè)持續(xù)壓制。對(duì)于全球通脹的憂慮，我們認(rèn)為雖然短期或難以結(jié)束，但在以我為主的政策基調(diào)下或更多關(guān)注其結(jié)構(gòu)性影響。未來(lái)全球通脹的后續(xù)空間、持續(xù)性，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面以及向A股的傳導(dǎo)仍需要進(jìn)一步觀察。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，步入3月，市場(chǎng)對(duì)于一季報(bào)業(yè)績(jī)的關(guān)注會(huì)更加明顯，Q1盈利超預(yù)期依然是當(dāng)前市場(chǎng)非常認(rèn)可的方向。從當(dāng)前基本面的指引來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注的Q1業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的細(xì)分方向圍繞智能化(智能汽車(chē)、智能裝備(AR、VR方向較為明顯)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)(數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算))、新能源(光伏、上游鋰)、新材料(正極材料、EVA、PVDF等)以及受益于全球大宗商品持續(xù)漲價(jià)的PPI 鏈(鋁、鉀肥、磷化工、石油化工、純堿等)。

廣發(fā)證券表示，A股也已經(jīng)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，建議關(guān)注低PEG品種。A股“賠率-勝率”均有所改善，地緣風(fēng)險(xiǎn)大概率趨于改善，從估值角度看，A股也已經(jīng)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。持續(xù)建議關(guān)注低PEG 品種：(1)“供需缺口”通脹邏輯受益的資源/材料(煤炭/鋁/鉀肥)；2)“舊式”穩(wěn)增長(zhǎng)仍會(huì)承載“穩(wěn)定器”作用(地產(chǎn)/建材/煤化工)；(3)“新式”的穩(wěn)增長(zhǎng)抓手，比如受益于能源安全且PEG 較低方向(數(shù)字經(jīng)濟(jì)/光伏)。

此外，西南證券認(rèn)為，隨著年報(bào)和一季報(bào)窗口期臨近，A股市場(chǎng)上半年仍然有吃飯行情。行業(yè)配置方面，隨著一季報(bào)驗(yàn)證期來(lái)臨，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭有望迎來(lái)階段性修復(fù)，受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)、食品、紡服等必須消費(fèi)板塊也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)。中期來(lái)看，社服、零售、餐飲、航運(yùn)等線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)行業(yè)也在迎來(lái)布局窗口期。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）