今日(3月2日)滬深兩市全線低開(kāi)，盤初迅速下挫，呈現(xiàn)脈沖式下行態(tài)勢(shì)，隨后維持低位震蕩格局，弱勢(shì)一覽無(wú)遺。

從盤面上來(lái)看，輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，油氣板塊霸氣護(hù)盤，港口、中藥等板塊漲幅靠前。在港口航運(yùn)板塊方面，截至發(fā)稿，錦州港漲停，廈門港務(wù)、安通控股、遼港股份等漲幅靠前；在中藥板塊方面，紫鑫藥業(yè)漲停，康緣藥業(yè)、隴神戎發(fā)、華潤(rùn)三九等多股紛紛跟漲。此外，房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、煤炭等標(biāo)的也表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

中原證券表示，未來(lái)俄烏局勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)的影響可能會(huì)逐步弱化，投資者講更加關(guān)注國(guó)內(nèi)因素的影響，全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即，建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】中藥

長(zhǎng)城國(guó)瑞證券指出，估值處于歷史底部區(qū)域，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)投資價(jià)值凸顯，建議加大行業(yè)的配置比重，關(guān)注六個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：一是2021年年報(bào)、2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)披露在即，關(guān)注年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)或超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；二是隨著《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布，在醫(yī)保控費(fèi)的大前提下，創(chuàng)新和國(guó)際化將是未來(lái)行業(yè)的核心主線，建議關(guān)注創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型公司、具有國(guó)際化能力的制藥企業(yè)；三是CXO行業(yè)，CXO行業(yè)近期出現(xiàn)深度調(diào)整，估值處于歷史底部，逆勢(shì)關(guān)注訂單充足且當(dāng)前估值合理的公司；四是目前估值較為合理、企穩(wěn)回升的藥店連鎖公司；五是關(guān)注消費(fèi)性醫(yī)療板塊，在醫(yī)保控費(fèi)的大背景下，具有消費(fèi)屬性的眼科、醫(yī)美等醫(yī)療子行業(yè)擁有政策免疫性，消費(fèi)升級(jí)將帶動(dòng)其發(fā)展；六是關(guān)注中藥板塊，《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的發(fā)布，表明國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥傳承、創(chuàng)新發(fā)展的決心，將給中醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)積極的作用。

國(guó)盛證券表示，醫(yī)藥已經(jīng)進(jìn)入中長(zhǎng)期的布局區(qū)間，中短期仍然是自下而上，更重“業(yè)績(jī)估值籌碼”三因素。醫(yī)藥調(diào)整到現(xiàn)在，“雙高問(wèn)題”得到了一定消化，雖然有很多資產(chǎn)短期估值難言極度便宜且短期擔(dān)憂難以證偽，但從中長(zhǎng)期來(lái)看已經(jīng)進(jìn)入到了配置區(qū)間。而從中短期來(lái)看，其實(shí)沒(méi)有系統(tǒng)性的解決方案，最近整個(gè)市場(chǎng)籌碼結(jié)構(gòu)又出現(xiàn)了問(wèn)題，我們的思路仍然是自下而上去選擇個(gè)股，總結(jié)下來(lái)有三點(diǎn)：1)選擇具備“基本面常識(shí)性估值超跌折價(jià)”的個(gè)股，換句話說(shuō)，就是跌到了非理性估值區(qū)間的二階導(dǎo)。2)選擇“內(nèi)需政策免疫”、“外需偏剛性”細(xì)分領(lǐng)域，這個(gè)是考慮到當(dāng)下地緣政治環(huán)境和醫(yī)藥政策環(huán)境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如成人二類疫苗、自主可控、國(guó)內(nèi)新冠治療藥產(chǎn)業(yè)鏈、中藥、康復(fù)、CDMO 等。3)因階段性交易混沌度高，抄底時(shí)要充分考慮籌碼因素。

華安證券提到，考慮到的醫(yī)藥行業(yè)的背景，一方面，今年集采政策持續(xù)推進(jìn)落地(耗材集采、國(guó)采、聯(lián)盟采等)帶來(lái)的不確定性，另外，短期醫(yī)藥行業(yè)板塊暫沒(méi)看到明確的利好政策/變化，短期無(wú)上漲動(dòng)力。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，很多醫(yī)藥公司的估值都已經(jīng)到了非常合理的區(qū)間，政策帶來(lái)的變動(dòng)不確定性讓很多投資者無(wú)從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設(shè)備(醫(yī)療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標(biāo)的。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題二】港口航運(yùn)

中郵證券表示，俄烏沖突對(duì)航運(yùn)板塊有提振影響，重點(diǎn)看好油運(yùn)板塊。鑒于歐洲地區(qū)對(duì)俄羅斯能源依存度較高，目前約有230萬(wàn)桶/天的俄羅斯原油通過(guò)管道網(wǎng)絡(luò)向西流向波羅的海和黑海的出口終端，沖突的惡化將加大歐洲從非俄地區(qū)引入石油，加大運(yùn)輸成本。

另外，東證期貨指出，港口是供應(yīng)瓶頸所在，背后是對(duì)美國(guó)供應(yīng)鏈問(wèn)題的反映。港口問(wèn)題形成的原因包括：需求暴增、勞動(dòng)力緊缺和運(yùn)輸設(shè)備不足。勞動(dòng)力緊缺和裝置不足的問(wèn)題短期難有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)鏈恢復(fù)和運(yùn)力改善只能靜待需求回落。需求回落幅度和下降速度決定了供應(yīng)的改善節(jié)奏。供應(yīng)恢復(fù)過(guò)程將會(huì)非常緩慢，經(jīng)測(cè)算，預(yù)計(jì)港口問(wèn)題的解決至少需要半年以上時(shí)間。

此外，天風(fēng)證券認(rèn)為，2021年港口費(fèi)率已經(jīng)小幅回升，2022年有望繼續(xù)回升。貨物進(jìn)出口需求回升，帶動(dòng)港口費(fèi)率回升，2021年上半年上航集團(tuán)和唐山港的單箱(噸)收入回升。2021年底，寧波港、上海港、廣州港公告2022年開(kāi)始上調(diào)集裝箱費(fèi)率。考慮到部分港口公司的估值較低，已經(jīng)具備投資價(jià)值。推薦高股息的唐山港和盈利大幅增長(zhǎng)的上港集團(tuán)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題三】油氣行業(yè)

民生證券表示，地緣政治、奧密克戎影響減弱和原油庫(kù)存下降是導(dǎo)致近期原油價(jià)格上漲的短期催化因素。其中，俄烏沖突影響市場(chǎng)對(duì)于全球原油供給減少的預(yù)期：俄羅斯與烏克蘭的沖突由來(lái)已久，近期俄烏再次進(jìn)入沖突邊緣的緊張關(guān)系。由于俄羅斯在世界原油市場(chǎng)中占據(jù)的重要地位(據(jù)OPEC世界，2021Q4俄羅斯日均原油產(chǎn)量為10.8百萬(wàn)桶/天，占世界總產(chǎn)量的10%以上)，市場(chǎng)擔(dān)心俄羅斯因俄烏沖突而受到經(jīng)濟(jì)出口制裁，進(jìn)而影響原油市場(chǎng)供給。其中，俄羅斯原油出口占產(chǎn)量占比在42%-45%左右，若俄羅斯原油出口受到制裁，則對(duì)于全球原油市場(chǎng)供給的影響幅度將大于5%。

光大證券認(rèn)為，原油供需基本面偏緊的格局仍在持續(xù)，地緣政治局勢(shì)波詭云譎，原油短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。多年來(lái)受疫情和低油價(jià)周期影響，全球油氣勘探開(kāi)支維持低位，我們堅(jiān)定看好油氣行業(yè)長(zhǎng)期景氣提升。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注OPEC+增產(chǎn)執(zhí)行情況、俄烏對(duì)峙局勢(shì)、伊核協(xié)議談判進(jìn)展、奧密克戎毒株擴(kuò)散態(tài)勢(shì)、疫苗接種和新冠特效藥開(kāi)發(fā)進(jìn)展等。

中信證券指出，短期油價(jià)仍需密切關(guān)注俄烏局勢(shì)及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場(chǎng)，全球油氣可能陷入供應(yīng)危機(jī)，油氣價(jià)格不排除大幅沖高的可能性。

【主題四】農(nóng)業(yè)種植

民生證券提到，USDA預(yù)測(cè)，21/22年度國(guó)際小麥的供應(yīng)將仍存在缺口，全球玉米及小麥的庫(kù)存消費(fèi)比連續(xù)第5年下降，分別至25.0%及35.8%。此外，俄、烏兩國(guó)地緣政治沖突進(jìn)一步加劇了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)糧食供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，CBOT小麥價(jià)格創(chuàng)2009年來(lái)歷史新高；我國(guó)谷物進(jìn)口依賴度雖然較低，但仍一定程度上會(huì)通過(guò)進(jìn)口成本傳導(dǎo)的方式對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成支撐。我國(guó)高度重視糧食安全問(wèn)題，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程正在提速。建議關(guān)注科研實(shí)力領(lǐng)先、具備轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)種子企業(yè)(隆平高科、荃銀高科)和轉(zhuǎn)基因技術(shù)公司(大北農(nóng))，未來(lái)將充分受益于“周期”與“成長(zhǎng)”雙重紅利，市占率有望進(jìn)一步提升。

中航證券表示，堅(jiān)定看好民族種業(yè)前景、看好相關(guān)種業(yè)企業(yè)基本面提升。種業(yè)振興大旗下，行業(yè)的迭代和重塑是自上而下不斷落地的，是確定性很高的。“迭代”就是生物育種技術(shù)的迭代，1月轉(zhuǎn)基因及基因編輯相關(guān)政策落地，支持相關(guān)品種高效審定，顯示政策決心和力度。“重塑”就是行業(yè)格局的重塑，11月24日，全國(guó)種業(yè)企業(yè)扶優(yōu)工作推進(jìn)會(huì)中再次強(qiáng)調(diào)“做優(yōu)做強(qiáng)一批具備集成創(chuàng)新能力、適應(yīng)市場(chǎng)需求的種業(yè)龍頭企業(yè)，打造種業(yè)振興的骨干力量”，科研優(yōu)勢(shì)龍頭種企會(huì)越來(lái)越突出。“自上而下”就是種業(yè)振興大旗下從政策、制度到監(jiān)管執(zhí)法的落地兌現(xiàn)，整體行業(yè)基本面會(huì)越來(lái)越好。

交易上，我們認(rèn)為雖然行業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)存在時(shí)間周期，但種業(yè)振興是持續(xù)且確定的。兌現(xiàn)周期必然會(huì)帶來(lái)“浮躁”資金了結(jié)，引起波動(dòng)，但同時(shí)也給“長(zhǎng)期”資金帶來(lái)了逢低配置的機(jī)會(huì)。退去短期高預(yù)期的“浮沫”，并隨著風(fēng)格壓制走向盡頭，將迎來(lái)較好的交易機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦：擁有轉(zhuǎn)基因性狀儲(chǔ)備的種業(yè)龍頭【隆平高科】，轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先、多條業(yè)務(wù)向好的【大北農(nóng)】。

國(guó)信證券指出，2022年全球糧食市場(chǎng)仍將保持供需緊張，全球糧價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持景氣上行，一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀兖B(yǎng)殖虧損，豬價(jià)周期反轉(zhuǎn)蓄勢(shì)加速，看好生豬板塊的投資機(jī)遇。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）