周末海外市場擾動，周一(2月28日)A股整體表現較為抗跌，走出探底回升格局。早盤滬指走勢較弱，而賽道股表現下，創業板指及深成指走勢稍強；午后股指紛紛翻紅，但全天縮量回升，值得進一步觀察。

正如東吳證券所述，指數繼續維持底部震蕩拉鋸，筑底跡象較為明顯，但畢竟各大指數的長期趨勢線多以跌破，是否能再度聚起人氣而直接形成反轉暫時難以判斷。但近兩周市場賺錢效應有所恢復，把握靈活倉位及嚴格止損的前提下，可在盤中調整時適當參與，尤其是相較大盤明顯逆勢走強的板塊個股。

從技術面來看，東莞證券提到，周一滬指震蕩中小幅上漲，收出兩連陽，市場人氣回升，北向資金尾盤明顯流入，短線技術面有所修復，隨著外圍擾動因素逐步明朗，大盤或有望逐步走穩，關注量能變化，操作上建議關注金融、建筑材料、鋼鐵、電氣設備、TMT等行業。

就后市而言，平安證券表示，A股市場仍以震蕩為主但是結構性機會有望增加，整體表現會優于2月份。進入3月后，隨著經濟數據、兩會政策表態以及上市公司業績的陸續發布，市場的不確定性漸漸減少，市場底也會越來越近。結構上建議關注受益于能源價格上漲預期催化的能化板塊、以信息+綠能新基建為代表的政策發力方向等。

中航證券認為，2022年一季度和二季度是我國穩增長政策發力的窗口期，從逆周期調節和人民幣的角度來看，A股的整體性機會可能主要集中在上半年，當前A股價值風格存在階段跑贏基礎。

策略方面，該機構進一步分析，控制整體倉位，挖掘基本面持續爆發的相關個股。建議以穩增長和戰略支持為主線，布局低估值、確定性強且具備核心競爭力的優質賽道。例如地產信用分險緩釋后的優質開發商、新老基建以及具備發展新業務潛力的板塊，如數字經濟、新材料、新能源。

宏觀方面，華鑫證券提到，在俄羅斯、烏克蘭、西方勢力的多方擾動下，烏克蘭已經成為大國博弈的“角斗場”。歐美對俄采取經濟制裁，海外滯脹壓力加大。俄烏沖突加劇導致部分大宗商品供應缺口加劇，疊加歐美制裁措施，全球原油、金屬和農產品的價格趨高，全球的通脹壓力加劇，結合目前海外經濟下行壓力加大，后續出現滯脹的概率增大。海外央行貨幣政策正?；澴嗷蚍啪?，受俄烏地緣沖突影響，海外央行貨幣政策不確定性上升，市場對于美聯儲3月大幅加息的預期降溫。

中國銀河證券表示，國內金融和經濟環境穩定，A股仍有可為，短期關注性價比。相比于海外流動性收縮、通脹高位等不利因素，國內金融和經濟環境相對穩定，政策支持下，下游需求逐步恢復可期，經濟底的出現會對市場有明顯提振，但短期還需注重配置的性價比及alpha價值。行業主線仍然是關注受益于國家長期戰略支持或是短期穩增長政策托底的領域。

在操作策略上，粵開證券指出，近期地緣沖突+加息預期仍將繼續擾動市場，外資短期可能因此有一定的擾動，但結合市場表現來看，對消費的板塊影響較小，對高估值的TMT板塊影響更為顯著。

此外，3月將迎來重磅會議的召開，縱觀全局，我們預計兩會召開期間市場保持平穩為主，整體來說行情以結構反彈、超跌修復為主。布局思路上，保持均衡配置：

1)穩增長可攻可守。基本面尋蹤，我們預計穩增長仍將是主線行情，由于現階段處于數據真空期，穩增長政策對經濟的托底效果仍有待觀察，如果寬貨幣到寬信用到實體經濟的傳導順暢，那么下階段穩增長的重心向提振內需的消費發力；如果傳到路徑并不順暢，數據顯示經濟仍面臨較大壓力，那么基建投資托底可能向基建地產擴大，此種情景下可關注新老基建、大金融(銀行、地產以及地產后周期鏈條)。

2)重現性價比的稀缺成長。借鑒外資在受到沖擊擾動后的表現來看，高估值板塊并非皆遭摒棄，具備核心競爭力的優勢產業具備更好的抗風險、抗波動能力，能源革命下，以“風光儲氫”為代表的新能源發展之路長坡厚雪，調整過后重現長期布局價值。

山西證券則提到，在行業配置上，(1)關注房地產板塊。近期房地產市場已開始逐步釋放預期修復信號，企業拿地意愿有所提升，部分地方政府接連出臺利好政策，如調增貸款額度，降低首付比例，降低貸款利率等，旨在提振市場需求，呵護房地產市場情緒。我們認為，在當前基本面之下，穩住房地產市場的重要性進一步提升，地產板塊估值仍然處于歷史低位，盈利預期回升有望使地產板塊的修復行情延續，建議重點關注優質民企。

(2)關注數字經濟概念板塊?！皷|數西算”工程的啟動標志著數字經濟戰略政策正在逐步落地，在全球數字經濟發展趨勢之下，建議重點關注數字新基建、大數據、數字化技能提升等細分方向的機會。

(3)關注國防軍工板塊。國防軍工板塊兼具防御性及估值保障，修復行情或將延續，建議持續關注。

(4)關注半導體板塊。我們認為，疫情發生后的集中生產也使得我國對于相關零部件的生產技術與經驗有較大幅度的提升。當前半導體的全球供給依舊偏緊，俄烏沖突之下或再度沖擊供應鏈，且今年以來半導體板塊估值已有所消化，建議重點關注相關板塊經歷了多月超跌后形成的底部機會。

(5)關注農林牧漁板塊。養殖板塊再度經歷深度調整，但政策面利好的推出有望形成一定提振，伴隨疫情擾動漸退帶動消費端逐步改善，以及供給端去產能的開啟，豬產業或將逐步步入上行周期，建議持續關注，適時介入。

（文章來源：東方財富研究中心）