觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，俄烏局勢(shì)突然升級(jí)，全球市場(chǎng)重挫，A股直線跳水大跌。不過(guò)，下跌更多的還是情緒的宣泄，歷來(lái)地緣政治沖突對(duì)A股影響有限，目前市場(chǎng)基本面穩(wěn)定，非理性下跌反而是戰(zhàn)略性分批配置的好時(shí)機(jī)。

隔夜美股的走低，基本注定今日市場(chǎng)的低開。低開之后市場(chǎng)展開震蕩，整體表現(xiàn)相對(duì)較弱。盤中指數(shù)始終綠盤運(yùn)行，午后更是直線跳水，并連續(xù)走低，盤中回落中觸及3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，在海外沖突影響下，全天低開大跌。盤面上看，國(guó)防軍工、石油石化盤中上漲，其他板塊全軍覆沒(méi)，傳媒板塊大跌領(lǐng)銜，計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)以及建筑材料、建筑裝飾等下跌均超4%。而個(gè)股更是紛紛走低，盤中最多一度下跌超4000家。

當(dāng)日市場(chǎng)的暴跌，眾所周知，是俄烏局勢(shì)突變，沖突升級(jí)導(dǎo)致的，但這里更多的還是情緒的宣泄。我們?cè)诖饲罢f(shuō)過(guò)，A股對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)以及災(zāi)害的反應(yīng)整體還是免疫的。畢竟，從歷史角度看，在“911事件”反應(yīng)最為劇烈的十天里，全球市場(chǎng)大跌超10%，但A股下跌不到3%；在2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)1 個(gè)月后，A股上漲9%，漲幅幾乎全球領(lǐng)先。即地緣政治沖突對(duì)A股也會(huì)有影響，但是整體影響有限。

此次，市場(chǎng)本身處于相對(duì)弱勢(shì)，所以情緒的傳導(dǎo)會(huì)有所加強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)形成較大的拖累。這仍屬于情緒的宣泄，不影響市場(chǎng)的本質(zhì)。而當(dāng)前A股基本面穩(wěn)定，此前穩(wěn)增長(zhǎng)托底下，隨著貨幣寬松周期的開啟，流動(dòng)性寬松預(yù)期的不斷增強(qiáng)下，也仍有提振的基礎(chǔ)。所以，盡管盤中急跌無(wú)法阻擋，但市場(chǎng)趨勢(shì)沒(méi)有必要過(guò)于悲觀。

回頭過(guò)來(lái)，在昨日收盤中我們也提到，成長(zhǎng)類品種盡管估值回歸，但估值出清并不徹底，仍有反復(fù)的可能。市場(chǎng)成交不能有效釋放，觀望情緒仍會(huì)持續(xù)，反彈的持續(xù)性就存在壓力，不能因?yàn)閱稳盏纳闲芯烷_始盲目樂(lè)觀。盡管昨日全線反彈，但短期市場(chǎng)仍有再次探底的可能。

所以，我們既不會(huì)因?yàn)樽蛉盏娜€反彈而盲目樂(lè)觀，也不會(huì)因?yàn)榻袢涨榫w宣泄下的非理性下跌而恐慌。相反，在全球市場(chǎng)受挫之際，當(dāng)前基本盤穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反而可能是避風(fēng)港。而在多方支撐和提振下，市場(chǎng)并無(wú)實(shí)質(zhì)性的利空，在調(diào)整中反而是價(jià)值投資者可以考慮貪婪的時(shí)候，也是戰(zhàn)略配置的好時(shí)機(jī)。

總體上，今日市場(chǎng)的下挫印證了我們昨日的擔(dān)憂。但還是那句話，回落并不是下跌趨勢(shì)，而且反復(fù)震蕩筑底。畢竟，市場(chǎng)整體支撐和提振因素依舊，向好趨勢(shì)的邏輯并未打破，當(dāng)前情緒干擾下，或仍有反復(fù)。而春季行情基礎(chǔ)還在，再次探底仍是市場(chǎng)筑底的過(guò)程中，在此過(guò)程中，仍是戰(zhàn)略性低吸的好時(shí)機(jī)，可繼續(xù)跟蹤低估值板塊的同時(shí)，對(duì)于高景氣的超跌成長(zhǎng)股，也可逐步開始關(guān)注。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）