由于旗下基金被某平臺(tái)周銷(xiāo)量榜單“摘牌”，葛蘭再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。盡管該平臺(tái)回應(yīng)稱(chēng)，這是“以周為維度的投資者申購(gòu)的客觀(guān)數(shù)據(jù)”，但無(wú)疑這位曾經(jīng)的“醫(yī)藥女神”已越來(lái)越遠(yuǎn)離“神壇”。

或許是同為機(jī)構(gòu)投資者的“感同身受”，為葛蘭“仗義執(zhí)言”的機(jī)構(gòu)人士也逐漸多了起來(lái)。

一位理財(cái)子公司負(fù)責(zé)投資的人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，葛蘭產(chǎn)品的虧損是醫(yī)藥行業(yè)的“鍋”。畢竟醫(yī)藥板塊在2019年和2020年實(shí)現(xiàn)大幅上漲且估值過(guò)高，2021年至今持續(xù)回落也實(shí)屬正常。在這種行情中，任何基金經(jīng)理都無(wú)法獨(dú)善其身。

此外，葛蘭旗下基金備受關(guān)注是因?yàn)橐?guī)模較大。特別是與其他基金規(guī)模增長(zhǎng)邏輯不同的是，在去年醫(yī)藥板塊下跌行情中，不少投資者選擇持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，這也是拖累投資業(yè)績(jī)的重要原因。

散戶(hù)因業(yè)績(jī)不佳而抱怨的同時(shí)，卻不知道一些機(jī)構(gòu)正重新關(guān)注醫(yī)藥板塊，并已在擇機(jī)建倉(cāng)。

“醫(yī)藥并非棄子。”一位股份制銀行金牌理財(cái)師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，從目前狀況來(lái)看，醫(yī)藥板塊目前已釋放了大部分風(fēng)險(xiǎn)，估值也逐漸趨于合理。“如果理財(cái)客戶(hù)可以接受3到5年的長(zhǎng)期投資，一些長(zhǎng)期價(jià)值型的醫(yī)藥個(gè)股值得配置。”

“罵葛蘭”不如關(guān)注機(jī)構(gòu)的行動(dòng)

財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，有11家理財(cái)子公司進(jìn)行了上市公司調(diào)研，其中的8家公司調(diào)研過(guò)醫(yī)藥企業(yè)。一些理財(cái)子公司還將醫(yī)藥板塊列入“適當(dāng)布局”的板塊之中。

其中，興銀理財(cái)7次調(diào)研醫(yī)藥板塊上市公司，招銀理財(cái)、匯華理財(cái)調(diào)研醫(yī)藥板塊公司的次數(shù)達(dá)到6次。西藥類(lèi)、醫(yī)療器械類(lèi)成了這些機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研領(lǐng)域。從個(gè)股來(lái)看，與去年相比，長(zhǎng)春高科不再是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，取而代之的是邁瑞醫(yī)療、普洛藥業(yè)、海泰新光、優(yōu)寧維等個(gè)股頻繁出現(xiàn)在理財(cái)子公司的調(diào)研名錄上。

2021年11月初時(shí)，中郵理財(cái)?shù)摹巴顿Y周報(bào)”中還絲毫不見(jiàn)“醫(yī)藥”的蹤影。但11月底，該機(jī)構(gòu)就做出了“醫(yī)藥到較低估階段，可以適當(dāng)建倉(cāng)”、“關(guān)注醫(yī)藥配置機(jī)會(huì)”的判斷。其近期發(fā)布的“投資周報(bào)”更明確表示要“關(guān)注醫(yī)藥等板塊的投資機(jī)會(huì)，適當(dāng)布局。”

多位理財(cái)師也表示：市場(chǎng)的逆向操作信號(hào)或已顯現(xiàn)。加大關(guān)注、尋找合適時(shí)機(jī)進(jìn)入，成了當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)的通用做法。

一位知名基金經(jīng)理亦表示，醫(yī)藥指數(shù)已跌至過(guò)去十年估值負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差位置，看好醫(yī)藥板塊的底部布局機(jī)會(huì)。當(dāng)前其管理的基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，重點(diǎn)配置了疫苗、醫(yī)療器械、藥店、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈等子行業(yè)。

時(shí)間才是醫(yī)藥板塊的朋友

機(jī)構(gòu)的敏感度往往領(lǐng)先于市場(chǎng)。那么機(jī)構(gòu)的觀(guān)點(diǎn)是否意味著醫(yī)藥板塊已經(jīng)到了可以重新布局的時(shí)點(diǎn)？

“想要用以前 ‘快進(jìn)快出’的方式賺大錢(qián)恐怕很難。”一位銀行理財(cái)師表示，時(shí)間才是醫(yī)藥板塊的朋友。

“從目前來(lái)看，醫(yī)藥板塊投資需要尋找長(zhǎng)期價(jià)值投資，如果是3到5年的長(zhǎng)期投資，建議配置醫(yī)藥板塊”。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也指出，醫(yī)藥板塊分化加劇，一些高估值、產(chǎn)品市場(chǎng)飽和度較高的醫(yī)藥股恐怕難言有更多的價(jià)值空間，且當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)仍存不確定性，因此很難判斷真正底部何在。

銀行理財(cái)子公司在調(diào)研時(shí)，關(guān)注的也是“長(zhǎng)期回報(bào)”。他們更關(guān)心企業(yè)的增長(zhǎng)模式和發(fā)展策略、創(chuàng)新藥及其研發(fā)、原材料成本及銷(xiāo)售情況、集采等措施，而對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這都需要時(shí)間來(lái)一一證明。

某基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，越來(lái)越多的投資者認(rèn)識(shí)到，賽道是把雙刃劍，相較均衡配置型的基金，賽道基金的波動(dòng)更為劇烈。“最壞的情形，就是在市場(chǎng)情緒的高點(diǎn)買(mǎi)入，而在情緒低谷轉(zhuǎn)身離去。沒(méi)有長(zhǎng)盛不衰的投資，但長(zhǎng)期持有、跨越周期，往往都能獲得不錯(cuò)的平均回報(bào)。”

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（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）