今日(2月11日)A股三大股指全線低開，滬指盤初迅速拉升，隨后反復震蕩后，又翻紅上行，并進一步上攻，而深證成指與創業板指走勢相對偏弱，尤其是創業板指又迎來弱勢調整格局。

從盤面上來看，以中國石油、中國人壽為首的“中字頭”吹響上漲集結號，金融“三兄弟”護盤，“煤炭、鈷鋰、天然氣”資源類標的狂歡，旅游酒店、數字貨幣、房地產等板塊也來湊熱鬧，局部賺錢效應突出。

中原證券表示，市場熱點繼續呈現多元化分布的特征。滬指經過短線持續反彈之后，再度逼近3500點整數關口以及年線3540點區域，未來股指能否持續反彈依然有賴于領漲熱點以及成交量的有力配合，建議密切關注政策面以及資金面的變化情況。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】大金融

對于銀行板塊，平安證券提到，從春節前披露的業績快報來看，2021年4季度經濟下行壓力下絕大多數上市銀行基本面保持穩健，營收增速穩中有升，資產質量總體平穩，資負兩端平穩擴張，利潤增速維持高增。展望2022年1季度，穩增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構成支撐，目前板塊靜態估值水平僅0.64x，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分，我們仍然看好對經濟和銀行資產質量過度悲觀預期企穩修復下板塊的估值修復機會。

對于券商板塊，國信證券指出，穩增長預期下，資本市場改革力度加大，成為券商行情的催化劑。當前，券商PB估值為1.7倍，處于24%歷史分位，具有較高的安全邊際。隨著資本市場改革推進，居民財富管理需求增長，權益基金爆發，券商迎來發展的新機遇。資本市場改革背景下，龍頭券商在資本實力、風險管理能力、研究定價能力、業務布局方面均有優勢。

此外，對于保險板塊，華金證券表示，保險板塊估值或迎修復。在利率下行、開門紅遇冷、NBV負增長等預期下，市場的過度擔憂使得上市險企估值過低，我們認為大金融板塊估值整體提升有望推動保險板塊估值修復。此外，目前行業雖仍處于人力下滑的規模探底階段，但渠道改革推進之下留存人力質量提升可期，行業負債端在將來或可迎來修復。【點擊查看研報原文】

【主題二】鈷鋰

中信證券提到，2021年全球不同地區鋰價出現分化，顯示出海外市場長單銷售模式對產品售價的影響。2022年隨著長單定價影響消除，預計全球鋰價將共振向上，中國向日韓出口的鋰化合物價格也將加速上漲。進口的低價碳酸鋰產品將繼續對2022年中國市場鋰價形成擾動，或將導致國內鋰價出現高位震蕩。全球鋰價共振向上的背景下，一體化鋰生產商憑借保供和低成本優勢將充分受益。推薦贛鋒鋰業、鹽湖股份、盛新鋰能，建議關注天齊鋰業和永興材料。

天風證券表示，隨著2022年新能源產業需求持續向好，鋰價中樞大概率將在22年全年維持高景氣。當市場看到鋰鹽價格持續堅挺，逐漸對價格形成一直預期之時，將聚焦于企業擴產自身alpha帶來的業績提升，這也是我們一直提及鋰板塊遠期為“走量”而不是“走價”的邏輯。我們仍堅定看好22全年年鋰板塊配置價值，建議關注2022年業績預告期。

國盛證券指出，年末供需缺口再度放大，鈷鋰價格加速上行。(1)鋰：年底部分廠家停工檢修，碳酸鋰產量連續九周下滑，供需缺口仍在放大。自年初以來氫氧化鋰庫存持續回落，11月新能源車零售以及正極材料排產顯示需求端維持高景氣，維持鋰價看多觀點；(2)鎳：鎳鹽下游工廠采購需求不佳，報價上調進一步影響采購熱情，市場觀望為主，硫酸鎳價格向上空間承壓；(3)鈷：前驅及四鈷廠家或因生產計劃調整存在一定補庫情況，下游年前采貨節奏漸起，疊加頭部企業縮減產量，鈷價有望繼續上行。【點擊查看研報原文】

【主題三】煤炭

華寶證券提到，預計2022年國內煉焦煤需求減少3%，煉焦煤產量增加約400萬噸。海外焦煤供需整體緊平衡，考慮到焦煤進口是調整供給的重要因素，同時煉焦煤對民生影響較小，我們傾向于認為在供給端，蒙古進口增加會一定程度消減從其他區域進口總量，海外進增加總體較謹慎。整體測算，2022年焦煤供需緊張態勢有緩解，供需平衡。基于2022年煉焦煤供需整體處于平衡狀態。預計mysteel中國煉焦煤價格指數中樞到1500元/噸，新華山西焦煤長協價格指數中樞價格為1200元/噸。

中泰證券認為，中長期來看，在缺乏規劃性投資背景下，煤炭供應端的約束強，在需求每年小幅增長的背景下，未來若干年煤炭就是稀缺資源，存量產能或就是高額利潤，年度長協基準價的上調也保障了行業持續高盈利的能力，在雙碳目標下，煤炭企業迫切需要轉型，電投能源、兗礦、神華、靖遠煤電、美錦能源等主要發力在新能源運營、氫能等方向，煤炭行業在新能源運營方面具備現金流強勁、土地資源豐富等各方面的優勢，能力與意愿皆具備，新能源方向的轉型有利于提升整體板塊估值水平(目前PE估值在5-6倍)，煤炭資產有待重新定價，持續看好板塊投資價值。

該機構進一步提到，動力煤股建議關注：陜西煤業、兗州煤業、中國神華、中煤能源、電投能源、昊華能源。冶金煤股建議關注：潞安環能、平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、冀中能源、山西焦化。無煙煤建議關注：蘭花科創。焦炭股建議關注：美錦能源、金能科技、中國旭陽集團、開灤股份、陜西黑貓。

另外，開源證券指出，中長期來看，新增產能空間有限，存量產能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達峰，支撐煤價偏高位運行，煤企或迎來持續高盈利時代，我們預計煤企業績有望回歸良性的平穩釋放，有望催化估值修復。同時我們推薦新能源轉型標的電投能源、兗礦能源、靖遠煤電，看好高業績支撐下煤企轉型增長潛力。【點擊查看研報原文】

【主題四】石油天然氣

民生證券表示，2022年全球原油市場供需將維持緊平衡：(1)供給端：閑置產能有限，供給增量不及預期。(2)需求端：疫情影響得到有效控制，需求有望超疫情前水平。據OPEC在2022年1月份月報中預期，2022年全球原油需求量有望達到100.79百萬桶/天，超過2019年100.10百萬桶的需求量。綜上所述，我們認為，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續維持緊平衡，進而繼續帶動原油價格震蕩上行。

該機構進一步分析，2022年原油價格或將繼續震蕩上行，全年維持在中高位上。因此，我們建議關注盈利能力受益于原油上漲的上游原油開采行業及受益于高油價下資本開支增長的油服行業，建議關注中國石油、中國石化及有新增原油開采銷售業務的中曼石油。

另外，光大證券指出，中海油能源經濟研究院發布《中國海洋能源發展報告2021》，指出中國海洋原油產量增量超過全國增量的80%，2022年產量將繼續提升；中海油發布2022年經營策略，提出2021年的凈產量將達570百萬桶油當量，2022年的凈產量目標為600-610百萬桶油當量，海洋能源將成為我國能源產量增長的新亮點。【點擊查看研報原文】

【主題五】旅游酒店

東莞證券表示，春節旅游市場短途游占比進一步提高，春運客流較大幅增長，疫情影響逐漸減輕。十四五規劃引導下2022年有望成為旅游業復蘇之年，建議謹慎關注受益于出入境旅游恢復的出境游龍頭凱撒旅業、眾信旅游等；推薦加盟店占比較高，業績穩定的連鎖酒店龍頭錦江酒店、首旅酒店等，業績彈性較大的人工景區龍頭宋城演藝等，短期內有望受益于冬奧效應的長白山等。

山西證券指出，從國內區域型疫情反復來看，建議把握階段性行情。國內長期趨勢仍會堅定病例清零、嚴防境外輸入、加快疫苗接種和多種疫苗研發，盡快實現群體免疫。春節期間冬奧會在北京張家口舉辦，政府繼續采取嚴格的新冠防控措施，對國際航班的限制至少延長至今年上半年，國內旅游行業繼續內循環，出境游客流持續轉化為國內游。國內旅游行業不改復蘇趨勢，伴隨可能出現的局部疫情反復擾動復蘇進程。期間伴隨著主題投資和熱門投資熱點，行業內公司基本面表現為持續修復。建議關注：中國中免、錦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演藝、中青旅。

另外，國聯證券提到，春節假期旅游市場環比弱復蘇，居民整體消費支出保持平穩增長。據文旅部數據，假期前三天國內旅游出行1.37億人次，按可比口徑恢復至2019年春節同期的71.5%，恢復率環比2021年十一黃金周70%的實現弱復蘇，主要因2022年1月以來全國多地仍有疫情反復，如北京、浙江等省市的出行受到限制。人口流動增加，居民整體消費支出預計保持平穩增長。根據網聯數據，2022年春節假期前5天，網聯平臺共處理跨機構網絡支付交易62.36億筆，金額4.20萬億元，同比增長5.3%和11.6%。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）