回顧周四A股行情，滬深兩市小幅高開，盤初股指震蕩反復，伴隨著中字頭護盤，滬指表現相對堅挺，而寧德時代盤中跳水大跌下，創業板迎來重挫，題材股紛紛走低；午后權重股繼續托底，題材股小幅反抽，滬指翹尾回升，而創業板指延續弱勢格局。

正如東吳證券所述，創業板指受到寧德時代及醫藥方向的持續大跌而拖累，技術面并未出現企穩信號，短期仍建議謹慎觀望為主，而權重藍籌方向，短期連陽反彈后，也要考慮市場有二次回踩的可能，從成交量來看，節后市場的流動性較前期下了一個臺階，意味著交易機會在降低，表現到盤面上就是板塊題材輪動快，參與難度較大，操作上，建議輕指數重個股，謹慎追漲，盡量避免擁擠的熱門賽道，短線可重點關注復蘇條線與數字經濟，中長線則應重視港股的配置機會。

從技術面來看，東莞證券指出，周四滬指走勢顯韌性，而創業板指走勢較弱。市場風格偏向藍籌股，低估值價值股走強，而成長股持續調整。北向資金凈流入擴大，且連續呈現滬強深弱格局。考慮到穩增長政策持續發力，預計大盤有望企穩反彈，關注年線得失以及板塊輪動。操作上建議關注金融、農林牧漁、家用電器、建筑材料、建筑裝飾等行業。

就后市而言，中原證券表示，市場熱點繼續呈現多元化分布的特征。滬指經過短線持續反彈之后，再度逼近3500點整數關口以及年線3540點區域，未來股指能否持續反彈依然有賴于領漲熱點以及成交量的有力配合，建議密切關注政策面以及資金面的變化情況。

另外，華金證券提到，縱觀全年，預計2022年A股市場將呈現V型走勢。上半年，國內貨幣政策以穩為主，上市公司業績增速回落，流動性在海外持續收縮的背景下實際將表現為中性偏緊，業績估值雙殺，風險偏好難有大幅提升空間，市場或需要繼續向下尋找支撐；下半年，逆周期調節政策有望發力，產業驅動從老經濟轉向新經濟，中國經濟增長模式從高增長轉化為高質量發展，居民資產配置從以房地產為主逐漸轉為以資本市場為主，A股將重回慢牛之路。

行業配置方面，該機構進一步指出，上半年業績估值雙殺，首選防御性品種，如低估值的銀行保險、建筑和必選消費等。同時，在PPI下行背景下，中游行業景氣逐步回升，汽車零部件、機械設備等有望受益。下半年重回成長，增配業績確定性較高的新能源、大科技和國防軍工等內生景氣行業。概念方面重點推薦央企改革、疫情后復蘇板塊。

宏觀方面，海通證券認為，今年1月社融和信貸總量數據顯著超預期。但從結構上來說，實體內生的融資需求確實依然弱。其實每一輪大寬松開始的時候，經濟內生動力都是不足的，也往往存在票據短貸占比高的問題。但不論是短期資金還是中長期資金，都能應用。因而，只要政策繼續寬松，終能實現經濟改善，融資結構也會好轉。我們繼續對接下來的政策力度保有信心，并維持前期觀點，一季度融資持續改善可期。

國盛證券表示，春節期間海外市場表現良好，對投資者情緒有明顯的提振，虎年A股開市如期成為市場重要階段性低點。而節后隨著政策端發力適當靠前和兩會預期升溫，滬指有望重回上漲通道，考慮到滬強深弱的格局尚未結束，投資上建議保持價值高于成長的配置比例。

在操作策略上，該機構進一步分析，在市場有效向上突破之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，“穩增長”和“后疫情時代”將成為驅動市場運行的主要邏輯，關注建筑建材等傳統基建，以及銀行保險等低估值板塊，建議結合業績性價比，適當布局數字經濟、央企改革、旅游酒店、航空運輸等主題板塊。

此外，財通證券認為，站在當下，銀行、煤炭、鋼鐵、地產等高股息行業標的可重點關注。從估值和股息回報率來看，銀行、煤炭、鋼鐵、房地產等行業兼具高股息率與低估值特征。從市場特征來看，他們的低估值屬性、籌碼結構較好、風險偏好較低的市場環境。同時，這類板塊受到“穩增長”政策持續催化，其體現出較好的防御、進攻兼具屬性，具備較高配置價值。

（文章來源：東方財富研究中心）