今日(2月8日)滬深兩市整體呈現“滬強深弱”的分化格局。A股三大股指早盤全線低開，滬指維持弱勢整固，而創業板指和深成指一路震蕩下挫，雙雙刷新近期低點，從而拖累滬指下行；午后大金融護盤，隨后滬指探底回升，最終紅盤報收，而創業板指和深成指午后也有所止跌，跌幅進一步收斂，不過全天弱勢格局明顯。

對此，中泰證券認為，國內市場情緒已經處在歷史冰點區域，穩增長與流動性寬松的政策大背景下，我們對后市保持樂觀，短期恐慌情緒釋放后，指數或存在較強修復空間。

與此同時，國盛證券提到，相對于新基建，傳統基建更具估值優勢，在當前存量博弈的結構性行情下，其投資價值或將越加凸顯，后市可重點關注該板塊的持續性。操作上，宜棄高就低，回避績差股，把握券商、基建、大消費等板塊的布局時機，或為當前行情下不錯的選擇。

板塊方面：

一、券商概念

東吳證券表示，政策頻出，看好券商板塊長期發展。①近期推動券商和資本市場建設的一系列政策(保險資金、收益互換新規、綜合賬戶以及全面推行注冊制)，利好FICC、財富管理及大投行產業鏈。②長期盈利中樞確定性抬升：財富管理業務持續增長，渠道、產品和投顧均深度受益；衍生品規模近年來保持較快增長，新產品陸續推出疊加制度持續規范，FICC構成核心增量；多層次資本市場建設加速科創板和北交所帶來新增量，同時注冊制改革也帶來存量業務制度紅利。③券商基本面和政策面與估值形成較大反差，券商盈利持續創新高，相對ROE已經接近前期牛市(2015~2016年)水平，但其估值仍處于歷史估值底部1/4分位，我們看好券商長期配置價值。

湘財證券指出，政策方面，預計今年“穩增長”政策有望持續發力，流動性環境穩中趨松支撐市場成交。全面實行股票發行注冊制穩步推進，資本市場持續擴容，行業景氣度向好。估值方面，目前券商行業PB估值1.7x，處于近10年PB的40%分位數，板塊仍然具備估值修復空間。建議關注財富管理轉型下的頭部券商投資機會。

中航證券認為，長期來看，證券板塊存在多重確定性較強的利好因素：第一、業績大概率預喜。2021 年年報業績將相繼公布，從三季報和公募基金表現、市場成交量、投行募集資金規模等市場表現情況綜合來看，大部分上市券商大概率 2021 年將實現高增長。

第二、“穩增長”主線明確。對于2022年國內經濟發展形勢，央行、財政部、發改委等多部門將“穩增長”作為重點， 預計未來 “穩增長”政策持續發力。因此我們預計在穩增長政策的支持下，美國加息短期內對我國流動性環境不會產生太大影響。

第三、財富管理賽道長坡厚雪，未來仍是行業的重要看點。進入2022年，山西證券、南京證券和光大證券相繼過的基金投顧業務展業資格，目前已有17家券商基金投顧業務展業。

二、煤炭

華寶證券提到，預計2022年國內煉焦煤需求減少3%，煉焦煤產量增加約400萬噸。海外焦煤供需整體緊平衡，考慮到焦煤進口是調整供給的重要因素，同時煉焦煤對民生影響較小，我們傾向于認為在供給端，蒙古進口增加會一定程度消減從其他區域進口總量，海外進增加總體較謹慎。整體測算，2022年焦煤供需緊張態勢有緩解，供需平衡。基于2022年煉焦煤供需整體處于平衡狀態。預計mysteel中國煉焦煤價格指數中樞到1500元/噸，新華山西焦煤長協價格指數中樞價格為1200元/噸。

另外，開源證券指出，中長期來看，新增產能空間有限，存量產能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達峰，支撐煤價偏高位運行，煤企或迎來持續高盈利時代，我們預計煤企業績有望回歸良性的平穩釋放，有望催化估值修復。同時我們推薦新能源轉型標的電投能源、兗礦能源、靖遠煤電，看好高業績支撐下煤企轉型增長潛力。

中泰證券認為，在缺乏規劃性投資背景下，煤炭供應端的約束強，在需求每年小幅增長的背景下，未來若干年煤炭就是稀缺資源，存量產能或就是高額利潤，年度長協基準價的上調也保障了行業持續高盈利的能力，在雙碳目標下，煤炭企業迫切需要轉型，電投能源、兗礦、神華、靖遠煤電、美錦能源等主要發力在新能源運營、氫能等方向，煤炭行業在新能源運營方面具備現金流強勁、土地資源豐富等各方面的優勢，能力與意愿皆具備，新能源方向的轉型有利于提升整體板塊估值水平(目前PE 估值在 5-6 倍)，煤炭資產有待重新定價，持續看好板塊投資價值。

該機構進一步提到，動力煤股建議關注：陜西煤業、兗州煤業、中國神華、中煤能源、電投能源、昊華能源。冶金煤股建議關注：潞安環能、平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、冀中能源、山西焦化。無煙煤建議關注：蘭花科創。焦炭股建議關注：美錦能源、金能科技、中國旭陽集團、開灤股份、陜西黑貓。

一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）