每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

東吳證券：行業(yè)壞賬計提風險釋放 基建板塊有望迎來業(yè)績及估值修復

我們預期基建鏈條穩(wěn)增長、逆周期調(diào)節(jié)提振需求。近期中央提及新增專項債重點涉及水利、交通、市政基礎設置建設、保障性安居工程等領域，水利部提及實施國家水網(wǎng)重大工程等，我們預計十四五期間地下管網(wǎng)及海綿城市建設帶來持續(xù)性增量。地產(chǎn)竣工端保持韌性，但新開工及銷售維持偏弱運轉。地產(chǎn)方面逐步釋放寬松信號，政策底部已現(xiàn)，我們預計后續(xù)房企和消費者融資端有望邊際放松，此外十四五期間加快保障性租賃住房建設帶來部分增量。此前裝修建材板塊受需求放緩、原材料上行、現(xiàn)金流壓力等影響估值已處在歷史中樞偏下位置，在地產(chǎn)邊際放松預期、原料成本高位回落、壞賬計提和現(xiàn)金流風險預期逐漸釋放之下，板塊整體有望迎來業(yè)績及估值修復。建議關注堅朗五金、東方雨虹，以及中國聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、北新建材、科順股份、凱倫股份、蒙娜麗莎、海象新材等。【點擊查看研報原文】

中國銀河證券：2022年建材行業(yè)主要關注六大投資方向

2021年水泥產(chǎn)量下降。2021年全國水泥累計產(chǎn)量23.63億噸，同比下降1.2%。2021年全年基礎設施建設投資同比增長0.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.4%，房屋新開工面積同比下降11.4%，因國家政策對基礎設施建設的支持，預計2022基建投資上行，利好水泥市場需求。

2021年玻璃產(chǎn)量增長。2021年全年平板玻璃產(chǎn)量達10.17億重量箱，同比增長8.4%。2021年房屋竣工面積累計同比增長11.2%，為玻璃行業(yè)需求提供強支撐。隨著年后春季的到來，竣工端將回暖，玻璃市場需求有望增加，玻璃價格將恢復上行態(tài)勢。

投資建議來看，2022年建材行業(yè)主要關注以下投資方向：(1)受益于行業(yè)集中度提升的消費建材龍頭：東方雨虹、堅朗五金、偉星新材、公元股份。(2)受益于風電需求提升的玻纖龍頭：中國巨石。(3)多業(yè)務布局的玻璃龍頭旗濱集團、南玻A。(4)受益于基建投資回暖的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭華新水泥、上峰水泥。(5)高純石英砂產(chǎn)能提升的石英股份。(6)受益于陶瓷纖維需求提升的魯陽節(jié)能。【點擊查看研報原文】

浙商證券：2022年建筑行業(yè)投資優(yōu)選兩條主線 產(chǎn)業(yè)鏈標的曝光

2022年建筑行業(yè)投資優(yōu)選兩條主線—基建發(fā)力優(yōu)選新能源基建，裝配式建筑優(yōu)選鋼結構，建議關注傳統(tǒng)建筑央企：1)優(yōu)選新能源基建央企：中國能建、中國電建。全球 Top2 能源電力建設企業(yè)，深度受益“雙碳”戰(zhàn)略下新能源大建設，“十四五”業(yè)績高成長確定高，雙雙發(fā)力新能源投建營，在手運營風光發(fā)電裝機資產(chǎn)價值有望迎來重估。

2)優(yōu)選裝配式建筑鋼結構賽道龍頭：鴻路鋼構、精工鋼構。“雙碳 1+N”政策體系下，裝配式鋼結構憑借更低碳排放強度，發(fā)展格局占優(yōu)，2022年基建、公建等政府投資占主導領域預期發(fā)力，作為全國鋼結構制造、工程兩大子賽道龍頭企業(yè)，β+α 共振，看好鴻路鋼構、精工鋼構 2022年業(yè)績表現(xiàn)。

3)重視傳統(tǒng)基建央企：中國鐵建、中國中冶、中國中鐵、中國交建。“十二五”、“十三五”期間，中國鐵建、中國中鐵、中國交建等傳統(tǒng)“鐵公基”領域建筑央企戰(zhàn)略布局“大市政”、 “大城建”，上岸進城，實現(xiàn)業(yè)務結構調(diào)整和轉型。上述企業(yè)有望受益城市群、城市內(nèi)部基建發(fā)力。【點擊查看研報原文】

光大證券：“穩(wěn)增長”預期向上往往會階段性拉升水泥估值

短期水泥股估值或迎來修復，確定性與不確定性的博弈。確定性：1)2022H1，基建投資確定性發(fā)力，或貢獻需求增量；2)保障性租賃住房、教育投資、衛(wèi)生投資等領域投資增速上行確定性較高，亦可貢獻需求增量。3)2021 年年底，全國 PO42.5 水泥均價為 560 元/噸，為 2015 年以來的同期最高水平。以歷史高價進入淡季，意味著若 22Q2 旺季價格水平進一步提升，則水泥企業(yè)盈利將有較大的上行空間。

不確定性：地產(chǎn)是水泥行業(yè)最重要的下游需求領域，而地產(chǎn)新開工面積承壓趨勢較為明確；不過主體結構施工對水泥仍有較大需求，在目前施工面積處高位且“保交樓”政策約束的雙重因素下，水泥需求仍有一定支撐。整體而言，地產(chǎn)對水泥需求偏負面影響，但需求下行空間有限。

投資建議來看，“穩(wěn)增長”預期升溫，從歷史經(jīng)驗來看，“穩(wěn)增長”預期向上往往會階段性拉升水泥估值，建議布局水泥股短期估值修復機會。標的推薦：華新水泥；海螺水泥。【點擊查看研報原文】

中銀證券：著重推薦受益財政前置與專項債投向相關的水泥、防水早周期及管材板塊

著重推薦受益財政前置與專項債投向相關的水泥、防水早周期及管材板塊。專項債投向中著重強調(diào)了水利管道建設，2022 年管材需求有望上升，建議關注行業(yè)底部向上邏輯，推薦永高股份。

目前水泥板塊估值處于較低位置，建議重點把握底部布局機會。推薦華東地區(qū)水泥龍頭華新水泥，公司治理改善的冀東水泥，行業(yè)大龍頭海螺水泥等。減水劑集中度提高邏輯得到強確認，有望受益與基建復蘇，推薦壘知集團。另外，防水及混凝土制品同樣值得關注。【點擊查看研報原文】

華創(chuàng)證券：預計一季度基建有望實現(xiàn)較好增長 重視基建下游的建材相關板塊

我們認為，地產(chǎn)鏈建材有望受益于房地產(chǎn)需求景氣度邊際改善、保障房加速建設，繼續(xù)推薦地產(chǎn)鏈消費建材公司，未來市場份額仍將向龍頭公司集中，推薦抗風險能力強、業(yè)務邊界不斷擴張、市占率仍在提升趨勢中的東方雨虹、北新建材、科順股份，建議關注三棵樹、堅朗五金、凱倫股份；穩(wěn)增長興基建預期升溫，2021年底中央工作會議提出2022年經(jīng)濟要“穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進”，節(jié)奏上來看，2021年12月已下達提前批地方專項債1.46萬億，預計實物工作量在2022年一季度形成，帶動2022年初基建開工，預計一季度基建有望實現(xiàn)較好增長，重視基建下游的建材相關板塊，繼續(xù)推薦水泥、減水劑、管材板塊。

國盛證券：聚焦穩(wěn)增長主線！推薦低估值藍籌與景氣彈性方向

近期管理層系列政策不斷彰顯我國穩(wěn)增長決心，基建作為政府主導的投資領域有望在較短期見效，發(fā)揮穩(wěn)增長支柱作用，基建景氣有望迎改善，重點看好：1)低估值藍籌：當前基建藍籌整體估值處歷史最低區(qū)間，基建預期改善有望促估值修復，重點推薦建筑央企中國建筑、中國交建、中國中鐵，基建設計龍頭華設集團；2)景氣彈性較高的四方向：a)保障房：保障性租賃住房發(fā)展有望進入加速期，重點推薦華陽國際、深圳瑞捷；b)鋼結構：鋼結構持續(xù)受益基建、制造業(yè)及保障房投資提速，同時BAPV/BIPV發(fā)展為行業(yè)帶來增量需求，重點推薦精工鋼構、鴻路鋼構；c)新型電力系統(tǒng)：以新型能源基建為代表的新基建需求較大、投資效率高，有望成為后續(xù)重點發(fā)力方向，重點推薦和關注電力基建央企龍頭中國電建、中國能建，民營配網(wǎng)EPCO龍頭蘇文電能，企業(yè)能效管控專家安科瑞；d)城市管網(wǎng)：城鎮(zhèn)熱網(wǎng)節(jié)能改造需求有望加速釋放，重點推薦供熱節(jié)能領軍者瑞納智能。【點擊查看研報原文】

國海證券：目前建材行業(yè)估值處于相對低位安全邊際較高

當前重點推薦：(1)水泥板塊：在當前穩(wěn)增長的背景下，地方債前置發(fā)行，基建投資適度超前，水泥需求預期向好。宏觀層面，國家發(fā)改委強調(diào)著力擴大制造業(yè)有效投資，鼓勵適度超前開展基礎設施投資，加快推進傳統(tǒng)建筑業(yè)節(jié)能降碳改造，有助于優(yōu)化行業(yè)供給格局，提升龍頭行業(yè)的競爭優(yōu)勢。(2)玻纖板塊：短期看，無堿紗、電子紗需求維穩(wěn)運行，春節(jié)前市場價格調(diào)整空間不大。中長期看，宏觀層面持續(xù)推進風電、太陽能發(fā)電大規(guī)模、高質(zhì)量發(fā)展，風電后市需求向好。從供給端來看，中長期玻纖產(chǎn)能新增有限，玻纖行業(yè)高景氣有望延續(xù)。(3)玻璃板塊：雙碳政策背景下，光伏玻璃迎來需求支撐，同時雙玻滲透率的不斷提升也為光伏玻璃帶來新的增速，但是平價上網(wǎng)促使產(chǎn)業(yè)降本增效，對企業(yè)技術以及成本控制提出更高的要求，利好具有技術、成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭。目前建材行業(yè)估值處于相對低位，安全邊際較高。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）